Папир

Глобална папирна индустрија и даље се суочава са структурно споријим режимом раста, при чему се глобална производња од почетка деценије повећава за око 1,0% годишње, у поређењу са 1,5% годишње у претходној деценији. Слабија потражња из индустрије амбалаже и дугорочни пад употребе графичког папира, заједно са увећањем нових капацитета у земљама јужне хемисфере и окружењем повишених оперативних (производних и транспортних) и финансијских трошкова (трошкови задуживања), оптерећују марже профита и гурају већину показатеља ризика на историјски највиши ниво.

Опоравак у производњи пулпе, ценама пулпе и производњи папирних производа забележен 2024. године био је краткотрајан, при чему су сва три показатеља значајно успорила 2025. године (-1%, -3% и 0% респективно) услед слабијег од очекиваног економског раста у већини развијених економија. Негативан утицај конфликта на Блиском истоку на глобалну економију успориће сваки потенцијални опоравак и очекујемо да ће производња папирне пулпе и папирних производа у 2026. години остати на нивоу из 2025. године. Блаже побољшање глобалног економског окружења у 2027. години могло би се претворити у маргинално боље трговинско окружење.

Поред постојећих изазова у индустрији (повећани трошкови енергије и све жешћа конкуренција произвођача са ниским трошковима, растући утицај екстремних временских појава и оштрији еколошки прописи), спорији раст ипак може убрзати дуго очекивану консолидацију. Овај тренд је већ добио замах у последњих неколико година, о чему сведоче велики послови као што су спајање компанија Smurfit WestRock (2024), преузимање компаније DS Smith од стране International Paper-а (2024) и заједничко предузеће Suzano-Kimberly Clark за производњу тоалет папира (2025).

У дугорочном периоду, укупна производња целулозе и папира наставиће да расте у складу са БДП-ом, иако се трендови значајно разликују по сегментима. Очекује се да ће производња графичке хартије наставити да опада због дигитализације; папирна амбалажа остаће зависна од индустријске производње; док би потражња за санитарним папирним производима требало да остане јака захваљујући њиховој недискреционој природи и растућим примањима домаћинстава.

Раздвојеност између производње папирне пулпе у горњем току и производње папирних производа у доњем току

Индустрија папира обухвата производњу папирне пулпе и њено претварање у папирно паковање, графички папир и санитарне папирне производе. Компаније послују узводно (папирна пулпа), низvodно (папирни производи) и кроз читав ланац вредности папира (вертикална интеграција). Индустрија је углавном локална или регионална због високих трошкова транспорта који су повезани са обимним и тешким карактером папирних производа, што локалну производњу и дистрибуцију чини економски исплативијом.

Вертикално интегрисане папирне компаније контролишу преко две трећине светске производње пулпе, при чему фабрике пулпе послују у близини фабрика папира ради ефикасности. Преостала трећина, позната као тржишна пулпа, продаје се на међународном нивоу како би се задовољиле потребе земаља са ограниченим шумским ресурсима и компанија које послују само у доњем делу ланца. Иако нивои цена целулозе варирају по регионима због разлика у квалитетима, својствима и оперативним трошковима, они углавном прате сличне обрасце у главним регионима производње. Пошто Кина производи скоро једну трећину свих папирних производа, она је главни покретач глобалног тржишта целулозе.

Производња папира стагнира 2026. године, цене пулпе даље у паду упркос инфлаторним притисцима

Опоравак у производњи пулпе, ценама пулпе и производњи папирних производа, забележен 2024. године, био је краткотрајан, при чему су сва три показатеља значајно успорила 2025. године (-1%, -3% и 0% респективно) услед слабијег од очекиваног економског раста у већини развијених економија. Неколико земаља, укључујући Кину, где је производња папирних производа порасла за 5%, Пољску (+2%), Уругвај (+2%), Португал (+1%) и Финску (+1%), ипак је успело да се успротиви глобалном тренду и освоји тржишни удео у иначе депресивном окружењу.

Очекујемо да ће производња целулозе и папирних производа остати углавном непромењена у 2026. години, јер обновљени инфлаторни притисци изазвани сукобом на Блиском истоку утичу на потрошњу домаћинстава и индустријску производњу у развијеним економијама. Упркос напорима за смањење капацитета у земљама Северне хемисфере и генерално инфлаторном окружењу, очекује се да ће цене целулозе пасти по ниској једноцифреној стопи због настављених улагања у нове капацитете у земљама Јужне хемисфере (нарочито Чиле, Бразил, Уругвај и Индонезија), као и у Кини.

Ово ће вероватно ојачати дуготрајни помак у глобалној производњи у корист произвођача из јужне хемисфере, као што су Бразил, Индонезија, Уругвај и Чиле, чији је удео у глобалној производњи стабилно опадао током последње деценије на штету произвођача из северне хемисфере, укључујући САД, Канаду, Скандинавију и Јапан. Ови новонастали произвођачи не само да снабдевају тржишта која су структурно дефицитарна у погледу пулпе, као што су Кина, Јапан и Индија, већ се и све више такмиче за удео на тржишту у Северној Америци и Европи.

Вреди напоменути да је Уредба Европске уније о крчењу шума (EUDR), која је првобитно требало да ступи у потпуну снагу у јануару 2025. године, а потом одложена за 2026. годину, поново одложена до 2027. године како би се компанијама дало више времена да се ускладе са њеним захтевима. Регулатива ће захтевати од компанија да обезбеде да њихови папирни производи не потичу из подручја где је дошло до крчења шума, у настојању да се промовишу одрживије праксе у целој индустрији. Иако ово може бити корисно за компаније са високим стандардима набавке, очекује се и да ће повећати трошкове усаглашавања, компликовати управљање ланцем снабдевања и потенцијално ограничити приступ тржишту и за европске увознике и за међународне извознике који не испуне захтеве ЕУ. ЕУДР представља најновији значајан корак у ширем настојању ЕУ да побољша одрживост у папирској индустрији.

Производи од папира: паковање на бази папира се опоравља, графички папир је у опадању, док су санитарни папирни производи показали велику отпорност

Парна индустрија је произвела процењених 429 милиона тона папирних производа у 2025. години, готово непромењено у односу на 2023. годину (+0,4%).

Паковање од папира чини 70% обима производа од папира. Пошто се папир користи у широком спектру индустрија, и за примарну амбалажу (амбалажу у директном контакту са робом) и за секундарну и терцијарну амбалажу (амбалажу која се користи за складиштење и транспорт), производне тенденције су углавном усклађене са индустријском производњом и глобалном трговином. Слично као и производња пулпе, производња папирних производа се значајно опоравила 2024. године пре него што је изгубила замах и почела да опада од средине 2025. године.

Графички папир, који чини 20% обима папирних производа, достигао је врхунац 2007. године и од тада непрекидно опада, при чему је производња у протеклој деценији смањена за једну трећину. Опадајући тираж новина и смањена потрошња папира за штампу због дигитализације економије представљају снажне дугорочне трендове, а расположиви подаци о производњи указују да 2024. година није одступила од тог тренда. Смањење вишка капацитета затварањем погона у развијеним економијама брзином од 3% до 6% годишње, уз развој профитабилнијих нишних тржишта, остаје приоритет за специјализоване играче. Ипак, конверзија производничких линија са графичке хартије на класе за паковање могла би повећати вишак капацитета на овом сродном тржишту.

Насупрот томе, санитарни папирни производи, који чине 10% обима папирних производа, отпорнији су на економске циклусе због своје углавном недискреционе природе. Потрошња по становнику снажно је корелирана са нивоом прихода домаћинства. Глобална производња је порасла за 25% у протеклој деценији, подстакнута углавном Кином (+44%), Бразилом (+35%), Мексиком (+22%), Пољском (+70%) и Индијом (+290%). Хигијенски папирни производи се значајно разликују од остатка тржишта јер су углавном потрошачки производи који се продају преко масових малопродајних канала. У 2025. години, као и претходних година, водећи произвођачи, укључујући Kimberly-Clark, Oji Paper, Essity, Unicharm, Hengan International и Ontex, надмашили су ширу папирну индустрију, бележећи јачи раст продаје и углавном стабилне бруто марже.

За 2026. и 2027. годину очекујемо да ће се дугорочни трендови наставити, подржавајући продају санитарних папирних производа, уз даље смањење потражње за графичким папиром. Производња папирног паковања вероватно ће остати на истом нивоу у 2026. пре него што се врати скромном расту у 2027.