Агропрехрамбени

Очекује се да ће наредни месеци потврдити трендове забележене крајем 2024. године за пољопривредне производе. Остајемо при нашем сценарију динамике са две брзине између житарица и нежитарица. Вишак производње треба да обезбеди удобан ниво залиха за већину житарица, док ће дефицит понуде и даље оптерећивати нежитарне пољопривредне производе. Очекује се да ће се цене житарица стабилизовати на релативно ниском нивоу у поређењу са просеком за период 2020–2024, приближавајући се нивоима из периода пре пандемије. Насупрот томе, цене других роба као што су какао и кафа вероватно ће остати на невиђено високим нивоима.

Ажурирамо нашу временску прогнозу у вези са Ла Нињом. Према најновијим подацима Светске метеоролошке организације и ИРИ моделирања, сада постоји вероватноћа од око 60% да ће се Ла Ниња појавити до краја године.

Међутим, пораст глобалних трговинских тензија од почетка године наставиће да негативно утиче на глобалну трговину пољопривредним и прехрамбеним производима. Кинеске реципрочне мере против америчких пољопривредних производа и одређених европских алкохолних пића јасан су пример. Тренутне трговинске тензије несумњиво ће бити главни извор ризика за глобални агропрехрамбени сектор у 2025. години.

Вероватан повратак Ла Ниње могао би утицати на глобалну пољопривредну производњу 2026. године

ЕНСО феномен је у октобру ушао у фазу Ла Ниња. Прогнозе Светске метеоролошке организације (WMO) и Универзитета Колумбија указују на повратак Ла Ниње у четвртом кварталу 2025. године, са видљивим ефектима који ће почети почетком 2026. године.

Уколико се потврди, наш сценарио би значио позитивне ефекте на пољопривредну производњу у Азији, уз очекивану јачу мусонску активност 2026. године, док би Јужна и Северна Америка и Јужна Африка могле да се суоче са неповољним утицајима. Ла Ниња ће такође вероватно донети хладније од просечних услове у деловима северне хемисфере током зимске сезоне 2025–2026. – посебно у Канади, северним деловима САД, Кини, Јапану и на Корејском полуострву – што би потенцијално могло повећати потрошњу енергије за грејање. На крају, ризик од локализованих екстремних временских појава може се повећати, нарочито вероватноћа урагана у Мексичком заливу.

Глобални вишак житарица елиминише недавну неизвесност у снабдевању

Према прогнозама ФАО, очекује се да ће светска производња житарица порасти за 2% на годишњем нивоу (г/г) у 2025. години (након нултог раста у 2024. години) и достићи 2.911 милиона тона ове године, чиме ће бити оборен претходни рекорд постављен 2023. године (2.856 милиона тона). Пошто ће потражња остати стабилна (2.733 Mt, +0,5%), очекује се да ће понуда бити у вишку током наредне године. Производња пшенице, кукуруза и пиринча допринеће позитивном резултату, подстакнута проширењем обрадивих површина и нарочито повољним прогнозама приноса. Очекују се значајне регионалне разлике. У Европи се вероватно очекује мешовита ситуација, са побољшаним приносима пшенице, али слабијим изгледима за производњу кукуруза. Латинска Америка и Азија биће кључне регије које ће покренути повећање понуде житарица, углавном због растуће производње кукуруза и соје. Насупрот томе, Северна Америка се суочава са већом неизвесношћу, уз очекивано благо смањење производње пшенице, посебно у САД.

Након оштрог пада у 2024. години, очекује се да ће производња житарица у Европској унији (ЕУ) порасти у 2025. години, захваљујући повољним падавинама и условима за сетву у Француској, Шпанији и Италији током прве половине године. Међутим, изнадпросечне летње температуре у истим земљама могле би негативно да утичу на приносе кукуруза. Увођење царинских баријера од стране ЕУ на увоз руских и белоруских ђубрива од 1. јула такође би могло да утиче на ланце снабдевања и трошкове производње европских произвођача житарица.

Преко Атлантика, изгледи за производњу пшенице су мешовити. У Канади се очекује да ће производња остати близу прошлогодишњем нивоима. У САД, међутим, производња пшенице се пројектује да ће благо опасти (3% годишње) због упорних брига о суши. Насупрот томе, очекује се да ће се у САД повећати површина засађена житарицама за сточну храну (кукурузом, сојиним зрном), при чему ФАО процењује раст сетве за 5% у односу на 2024. годину.

У Азији, вруће и суво време у Индији навело је на ревизију надоле националних прогноза производње. Међутим, према USDA, широко распрострањено наводњавање ублажило је утицај, и очекује се да ће 2025. бити рекордна година за жетву пшенице. На Блиском истоку, геополитичка нестабилност и даље представља ризик. Потенцијални прекиди у поморском саобраћају кроз Ормуски мореуз могли би угрозити снабдевање ђубривима за азијске земље у сезони 2026. Земље попут Индије су посебно зависне од увоза ђубрива из земаља Залива који се превози кроз мореуз.

На јужној хемисфери у току су жетве секундарних житарица. Укупна производња кукуруза премашила је прошлогодишњи ниво и петогодишњи просек. У Бразилу су повољна очекивања у погледу цена подстакла процењено повећање засађених површина, а генерално добри временски услови требало би да омогуће скромно повећање приноса. У Аргентини су прогнозе за производњу кукуруза повећане захваљујући повољним падавинама, иако ће производња вероватно остати испод петогодишњег просека. У Јужној Африци се очекује побољшање жетве житарица 2025. године због повољних временских услова, након сезоне 2024. погођене сушом.

Дефицит понуде ће наставити да оптерећује тржиште пољопривредних роба које нису житарице

За разлику од житарица, друге пољопривредне сировине трпе мањак у производњи – структурно у случају какаа и спорадичније у случају шећера. Сваки пад производње врши притисак на читав ланац вредности, у условима трајно јаке потражње. Концентрација ланаца снабдевања додатно повећава рањивост ових тржишта. На пример, Обала Слоноваче и Гана заједно чине 60% светске производње какаа. Међутим, производња у Гани пала је за скоро 50% од 2021. године, док је производња у Обали Слоноваче стагнирала. За само две године, успоравање је утростручило међународне цене какаа, које се сада стабилизују на нивоима четири пута вишим од просека из периода 2015–2019. Сличан тренд је примећен и на тржишту кафе, где су цене удвостручене у протекле две године. Неповољни временски услови у Западној Африци (за какао) и Југоисточној Азији (за кафу), у комбинацији са структурним опадањем приноса и ниским приходима произвођача, тешко су утицали на производњу у условима стално растуће потражње.

У 2025. години ескалирајући трговински сукоби поткопаће глобални агро-прехрамбени сектор

Пољопривредно-прехрамбени производи су кључна карика у трговинском рату. Европска унија тренутно изгледа као регион највише изложен, с обзиром на значајан удео пољопривредно-прехрамбених производа у свом извозу. Француска, Шпанија и Италија су посебно рањиве на смањење извоза пољопривредно-прехрамбених производа у САД и директно су погођене вишим тарифама које је увела Трампова администрација. Изгледа да су сегменти вина и брендија, млечних производа и кондиторских производа изложени највећем ризику. Уместо пореза који је Кина увела на европске жестице (посебно коњак) од октобра 2024. године, на ове производе се од јула 2025. године примењује обавезна минимална царина као одмаздничка мера против европских тарифа на кинеске електричне возила. Кина је друго највеће извозно тржиште за француски коњак, са уделом од скоро 20% извоза, иза САД (40%). Ове две земље су од кључног значаја за овај сектор, имајући у виду да се 95% производње француског коњака извози.

Трговински рат би такође могао да наштети америчким произвођачима житарица. Кинеске одмаздничке мере првенствено су усмерене на америчке пољопривредне производе, са царинама од 10% до 15%, укључујући 10% на соју. Кина је највећи светски увозник соје и главна извозна дестинација за америчку соју. Кина је већ таргетирала америчку соју током Трамповог првог мандата 2018. године, што је изазвало пад извоза за 75%, са 12 милијарди долара 2017. на 3 милијарде долара 2018. године. Поновљено смањење кинеског увоза вероватно би довело до пада цена америчког сојиног зрна. Без загарантованог приступа алтернативним тржиштима (нпр. ЕУ), амерички произвођачи би озбиљно страдали од Трампових тарифних мера.

Штавише, делови америчке пољопривредне и прехрамбене индустрије у великој мери зависе од страних радника. На пример, 21% радника у преради меса и 42% у производњи усева су нелегалци. Ови сектори могли би бити озбиљно погођени пооштравањем имиграционе политике САД. У кратком року, то би вероватно довело до недостатка радне снаге и успорене активности, што би довело до потенцијалног губитка прихода за предузећа. У дужем року, очекује се да ће трошкови производње порасти, подстакнути вишим платама за легалне стране раднике и америчке држављане. У контексту успоравања економског раста САД – Кофас предвиђа раст БДП-а од 1,0% у 2025. години – компаније у сектору суочиће се са двоструким изазовом смањења маржи и слабије потражње.

Прогноза за главне пољопривредне производе у 2025. години

Пшеница – Најновија предвиђања ФАО за производњу пшенице у 2025. години износе 800 милиона тона, што је у складу са производњом из претходне године (+0,3% год/год). Очекује се да ће глобална потражња остати стабилна у 2025. години. Као резултат тога, предвиђамо да ће цене пшенице остати релативно ниске, око 180 USD/t (-7% у односу на претходну годину).

Кукуруз – Према ФАО, глобална производња кукуруза очекује се да ће у 2025. години достићи рекордни ниво, са процењеним растом од 3,5% у односу на 2024. годину, на око 1,2 милијарде тона. Раст је углавном покренут побољшаним приносима у Бразилу и Индији, где је домаћа потражња за сточном храном и индустријском употребом подстакла сетву. Насупрот томе, очекује се пад у ЕУ због неповољних временских услова и ревидираних површина под сетвом. Очекује се и да ће се глобална потрошња кукуруза благо повећати (+0,3% у односу на претходну годину), достижући 1,5 милијарди тона, уз подршку повећане употребе у сточарству и индустрији. У првој половини 2025. године, глобалне цене кукуруза су значајно пале због обилне понуде из Јужне Америке. У средњем року очекује се да ће цене остати у опадајућем тренду. За ову годину предвиђамо просечну цену од 200 америчких долара по тони, што је пад од око 2% у односу на 2024. годину.

Соја – Очекује се да ће светска производња соје порасти за 1,4% у 2025. години, према подацима ФАО (на 427 милиона тона), након повећања од 6% у претходној сезони. Раст је углавном концентрисан у Бразилу, док производња остаје стабилна у Аргентини и САД. Само у Европи, посебно у Француској, очекује се пад скромне производње. Са стране потражње, Кина је била главни покретач глобалне потражње, која се сада стабилизује. Иако је Пекинг већ преусмерио увоз са САД (-31% од 2017. године) ка Бразилу (+48% у истом периоду), недавна реципрочна мера кинеске царине поводом тарифа вероватно ће ојачати овај тренд. Стога очекујемо релативно стабилне цене у 2025. години (8% годишње), око 375 америчких долара по тони.

Пиринач – Према подацима ФАО, очекује се да ће светска производња пиринча поново порасти 2025. године, углавном због проширења засађених површина за скоро 1%. Производња је достигла рекордни ниво од 552 милиона тона у млевеном еквиваленту. Раст потрошње пиринча остаће снажан (+2% годишње), а посебно ће га покретати неколико афричких земаља. Очекује се да ће потрошња достићи рекордни ниво. Поновно отварање индијског извоза пиринча у октобру прошле године такође је допринело паду цена на међународним тржиштима. Процењујемо цену од 400 америчких долара по тони у 2025. години, што је пад од скоро 30% у односу на просек из 2024. године.