Хемикалије

Глобална хемијска индустрија и даље је заглављена у опадању изазваном слабом потражњом и хроничним вишком понуде. Од 2022. године, спора потрошња у грађевинарству и аутомобилској индустрији — њена два највећа крајња тржишта — сударила се са агресивним проширењима капацитета, посебно у Кини. Падајући цени енергије омогућили су произвођачима из САД и Блиског истока да повећају производњу, појачавајући глобалне дисбалансе и смањујући марже.

Прекомерна понуда у петрохемији остаје кључни изазов: Кина наставља да улаже у нове погоне упркос ниским маржама, иако власти разматрају мере против деиндустријализације, укључујући преуређење старијих постројења ради побољшања приноса и померања ка вишем делу вредносног ланца. У међувремену, амерички и произвођачи из Залива користе јефтин етана и ниске трошкове енергије да би одржали структурна трошковна предност, агресивно извозећи основне петрохемијске градивне блокове (олефине, ароматичне угљоводонике и друге деривате).

Европа и даље подлеже најјачим притисцима. Високи трошкови енергије и угљеника поткопавају конкурентност, док увоз јефтиних полимера из САД и са Блиског истока расте, уз кинески извоз низводних производа. Маржине се урушавају, производња опада, а затварање погона се убрзава. Позиви на државну интервенцију путем антидампинг мера, субвенција за енергију и олакшица на порез на угљеник до сада су донели само најаве, али ограничене мере.

Азија ван Кине се такође бори. Индијски сектор специјалних хемикалија расте захваљујући потражњи из фармацеутске и агрохемијске индустрије, али се суочава са ударима америчких тарифа, док Јужна Кореја бележи пад извоза и процес консолидације. Олеохемикалије у Малезији и Индонезији имају користи од био-базираних трендова, али су и даље изложене глобалном вишку капацитета. Поред банкрота, одговори преживелих у индустрији обухватају затварање погона ради модернизације, консолидације и диверзификације ка специјалним хемикалијама и полимерима високих перформанси. Произвођачи из Залива примењују технологију прераде сирове нафте у хемикалије, а велике фирме преобликују своје портфеље кроз отуђења и аквизиције (нпр. куповина компаније Covestro од стране ADNOC-а за 11,7 милијарди евра).

Тржишта ђубрива су се стабилизовала, али су и даље изложена енергетској нестабилности и геополитичким ризицима. Цене азота су се опоравиле на 700–800 америчких долара по тони упркос нижим трошковима гаса, док тржишта фосфата и калијума показују релативну стабилност у условима ограничене понуде и прилагођавања тарифа.

Глобални хемијски сектор и даље је у опадању

Глобална хемијска индустрија и даље је заглављена у продуженом паду, при чему је искоришћеност капацитета код водећих произвођача пала испод 75%. Слаба потражња у комбинацији са упорним вишком понуде покреће овај тренд, а највише погађа основне хемикалије. Од 2022. године, слаба потрошња у грађевинарству и аутомобилској индустрији сударила се са агресивним проширењима капацитета, посебно из Кине, чији удео у глобалном производном капацитету кључних основних хемикалија (нпр. акрилне киселине, бензена, пропилена, оксида етилена, соде пепела, стирена) приближава се 50%. Овај пораст је смањио стопе искоришћености широм света, компримује марже и оптерећује цене. У међувремену, пад трошкова енергије омогућио је произвођачима у САД и на Блиском истоку да повећају производњу, чиме се продубљује дисбаланс и преусмеравају трговински токови ка регионима са ниским трошковима.

Потражња за хемикалијама остаје слаба у већини сегмената, што одражава шире економске изазове. Грађевински и аутомобилски сектор, два највећа крајња тржишта, и даље утичу на пад обима. Међутим, очекује се побољшање у неким географским регионима за оба сектора 2026. године. Поред тога, категорије које покрећу потрошачи, као што су лепота и мириси, нормализују се након година рекордне експанзије. То приморава добављаче арома-компаунда, растварача и полимера за паковање да поново ускладе своје капацитете и стратегије цена.

Пренасиченост петрохемијским производима и даље је кључна карактеристика савремених тржишта. Кина илуструје изазов: упркос слабим маржама и хроничном вишку капацитета, улагања у нове погоне се настављају. Очекује се да ће капацитет кинеског полиетилена бити повећан за још 16% до 2026. године (извор: JLC). Међутим, власти разматрају мере против редукције капацитета како би обуздале прекомерну експанзију. То укључује планове за привремено затварање старијих петрохемијских постројења (око 40% националног капацитета) ради реконструкције усмерене на побољшање приноса и потенцијално премештање производње даље дуж вредносног ланца. Ако се спроведу, ове мере би могле значајно олакшати сектору на средњи рок. Поред високог капацитета у Кини, произвођачи из САД и Блиског истока и даље уживају структуралну предност у трошковима у односу на ривале чија је производња заснована на нафти (нпр. Европа), захваљујући јефтином етану и ниским ценама енергије. То омогућава изузетно конкурентну производњу етилена и агресиван извоз деривата као што је полиетилен.

Европа оптерећена трошковним притисцима и поплавом увоза

С обзиром на повољне услове понуде и упорно слабе темеље потражње, глобалне цене и марже остају под притиском, при чему Европа сноси највећи терет. Произвођачи из САД и са Блиског истока врше притисак на европско тржиште испоруком јефтиних полимера, док Кина повећава свој удео у извозу јефтинијих низстримских производа као што су ПВЦ и ПЕТ. Европске компаније, ометене високим трошковима енергије и угљеника, настављају да губе конкурентност, што доводи до смањења маржи, пада производње и убрзаног затварања постројења.

Недавни показатељи указују на продужену рецесију. У ЕУ27, укупна активност и даље опада у односу на претходну годину, при чему је производња 20% испод нивоа из 2019. године. Немачка, највећи европски произвођач хемикалија, остаје највећи заостанак. Пословна истраживања такође указују на продужену рецесију: нови послови и даље слабе широм континента, а компаније као главни фактор који ограничава њихову производњу наводе слабу потражњу. Укупна стопа искоришћености капацитета такође остаје испод 75%, али се чини да се стабилизује захваљујући недавним затварањима постројења.

Европски хемијски произвођачи појачавају позиве на државну интервенцију како расту трошковни притисци. Њихови захтеви укључују антидампинг дажбине, субвенције за енергију и укидање угљеничних пореза. Политички одговор је био спор и ефекти су још увек не осете. На пример, ЕУ је недавно представила План акције за хемијску индустрију како би се решила ова ограничења у погледу конкурентности. Немачка је такође предложила пакет олакшица (чека се спровођење) за енергетски интензивне индустрије, утврђивањем цене индустријске електричне енергије од 0,05 евра/kWh од 2026. године, уз ниже порезе и таксе на електричну енергију. Међутим, ниједна од ових мера се још није реализовала.

Азија, ван Кине, такође остаје под притиском. Индијски сектор специјалних хемикалија се шири захваљујући потражњи из фармацеутске и агрохемијске индустрије, али ће шок од 50% америчке царине приморати на преусмеравање и поткопати конкурентност. Као одговор, ублажили су увозна ограничења за основне хемикалије попут ПВЦ-а и ПЕ-а из Кине. Јужна Кореја се суочава са опадајућим извозом и слабљењем конкурентности услед слабе потражње из Кине, што доводи до консолидације (нпр. Лоте-Хјундаи). У међувремену, малезијски и индонежански олеохемикалији остварују добитке захваљујући глобалном преусмеравању ка био-базираним сировинама, упркос прекомерном капацитету и ширем слабљењу тржишта.

Могућности упркос паду

Хемијски сектор се суочава са цикличном рецесијом, ипак остају жаришта отпорности. Сировине хемикалије, произведене у великим количинама и продаване уз танке марже, трпе највећи терет. Падајући цени истискују неконкурентне произвођаче са тржишта, преобликују токове трговине и концентришу тржишни удео у земљама са структурним трошковним предностима, нарочито на Блиском истоку, у САД и Кини. Ови играчи, чак и под притиском, боље су позиционирани да издрже олују.

Специјалне хемикалије говоре другачију причу. Произведене у мањим количинама за нишне примене и са вишим маржама, оне нуде моћ да одређују цене и ограничену заменљивост. Са јефтинијим доступним сировинама, произвођачи специјалних хемикалија често постижу боље резултате током економских криза.

Ова разлика подстиче стратешке промене. Велики играчи на тржишту сировина користе пад цена да би унапредили инфраструктуру и попели се на виши ниво у ланцу вредности. У Кини, политички вођена "инволуција" убрзава обнову застарелих постројења и преусмеравање ка специјалним хемикалијама. Произвођачи из Залива искориштавају предности у трошковима и спроводе аквизиције ради проширења у прерађивачкој индустрији, истовремено улажући у технологију прераде сирове нафте у хемикалије — чиме повећавају петрохемијски принос на 70–80 процената у односу на 10–20 процената у конвенционалном прерађивању. Поред тога, привремено затварање постројења ради унапређења постаје све учесталије јер компаније настоје да се позиционирају за производњу веће вредности када се потражња опорави.

Консолидација убрзава темпо док компаније траже обим и иновације. Куповина компаније Covestro од стране ADNOC-а за 11,7 милијарди евра наглашава покрет ка високоефикасним полимерима и интегрисаним платформама. Американске компаније такође преобликују портфеље: Occidental се одриче OxyChem-а, а DuPont напушта арамиде како би оштрије усмерио фокус на специјалности.

Изгледи су подједнако повољни и широм Залива. Опсежни државни развојни програми и даље покрећу грађевинску активност док земље настоје да диверзификују своје економије изван угљоводоника. Визија 2030 Саудијске Арабије и дугорочни стратешки планови Уједињених Арапских Емирата одржавају широка улагања у транспорт, енергију, индустрију, туризам, дигиталну инфраструктуру и урбани развој. Као резултат тога, очекује се да ће грађевинарство и јавни радови остати међу најуспешнијим сегментима грађевинске индустрије у региону до краја 2027. године.

Тржишта ђубрива се стабилизују, али ризици и даље постоје

Цене ђубрива су се смириле у односу на врхунац из 2022. године, али остају изнад предкризних просека. Недавни пад цена природног гаса смањио је трошкове производње азотних ђубрива, док пореске олакшице САД за азотне и фосфатне производе побољшавају трговинске токове и смањују унутрашњи притисак на цене. Потражња остаје чврста, подржана ценама усева и сезонском сетвом, али раст понуде је ограничен и додатно је сужен строжим кинеским извозним контролама фосфатних ђубрива, чиме су тржишта изложена енергетској нестабилности и геополитичким ризицима.

Цене азота су се опоравиле на 700–800 америчких долара по тони упркос нижим трошковима гаса, што одражава ограничену понуду и јаку сезонску потражњу. Ослобођења од тарифа у САД могу створити краткорочну пренапонску понуду и интензивирати конкуренцију међу извозницима. Цене фосфата су се стабилизовале, али се очекује да ће изузећа смањити јаз између америчких и глобалних цена и повећати увоз из Марока и Саудијске Арабије, док кинеска ограничења извоза и даље ограничавају глобалну доступност. Тржишта калијума су релативно стабилна на нивоу од 300–350 америчких долара по тони, уз подршку отпорне понуде из Канаде и Белорусије и ниске волатилности у поређењу са другим сегментима. Упркос геополитичким ризицима, руске испоруке су настављене углавном без прекида, чиме се јача стабилност тржишта.