25 dana nakon početka izraelsko-američke ofanzive protiv Irana, poremećaji u snabdevanju sirovinama preko Ormuskog moreuza i dalje podstiču nestabilnost cena. Za sada su posebno pogođeni nafta i gas, đubriva, petrokemijski derivati i aluminijum.
Trenutna eskalacija na Bliskom istoku snažno pogađa tržišta sirovina.
Hoće li se sukob zaglaviti ili produžiti odrediće razmere trenutnog šoka u nizvodnom delu lanca vrednosti.
Simon Lacoume, sektorski ekonomista u Coface-u
Cene nafte: dugotrajan šok?
Nedavni napadi na gasni kompleks Ras Laffan u Kataru izazvali su novi rast cena energetskih sirovina. Nafta Brent, koja je prošle nedelje dostigla vrhunac od 119 USD, porasla je za 50 % u roku od mesec dana.
Ovaj rast nije ujednačen. Omani DME je premašio 160 USD po barelu, dok se američki WTI kreće oko 100 USD po barelu, što odražava veoma neujednačen uticaj na cene u zavisnosti od regiona i proizvoda.
Kako se sukob odugovlači, ovaj rast već počinje da se preliva niz lanac vrednosti. U Sjedinjenim Američkim Državama maloprodajne cene običnog benzina dostigle su istorijski maksimum (3,96 USD/galon, +35 % mesečno). U Aziji su cene dizela (Singapur) skoro utrostručene od početka sukoba, na 256 USD/barel, dok su globalne cene mlaznog goriva, prema podacima Međunarodne asocijacije vazdušnog saobraćaja (IATA), udvostručene.
Podaci za grafikon u .xlsx formatu
Prirodni gas u središtu poremećaja snabdevanja
Rast je vidljiv i kod prirodnog gasa. U Evropi su fjučers ugovori za gas (holandski indeks TTF) porasli za 85 % u roku od mesec dana, na 55 EUR/MWh, dok se azijski referentni indeks (LNG Japan/Korea Marker) udvostručio u istom periodu, odražavajući trajnu ranjivost tržišta uvoznika.
Poređenja radi, američko tržište deluje manje izloženo poremećajima u snabdevanju. Ipak, američki Henry Hub je pod snažnim uzlaznim pritiskom (+36 % mesečno), što je znak da su se energetske tenzije već proširile globalno.
Zbog toga cene brojnih petrokemijskih jedinjenja naglo rastu
Zemlje Zaliva su vodeći snabdevači Azije petrokemijskim proizvodima¹, koji su ključni za čitavu industriju plastike.
Cena jedne tone nafte (naphtha) u Singapuru dostigla je 1.000 USD, što je povećanje od preko 60 % od početka sukoba. Kombinacija tenzija u Ormuskom moreuzu i istorijski niskih zaliha u Aziji (2 do 3 nedelje) već je podigla cene polimera (polipropilen, polietilen, polistiren, PVC). To sada predstavlja rizik od prelivanja duž čitavog lanca vrednosti.
Ovaj trend pogađa i sumpor, ključni input za luženje² bakarne i niklove rude. Rast cena od 25 % u samo jednom mesecu dovodi u rizik velike, visoko zavisne rudarske proizvođače poput Čilea, Demokratske Republike Kongo i Indonezije.
Cene đubriva rastu, uprkos „povoljnom“ poljoprivrednom kalendaru
Zahvaljujući jeftinim domaćim izvorima energije, zemlje Zaliva³ zauzimaju centralnu poziciju na ovim tržištima, sa gotovo 19 % svetskog izvoza azotnih đubriva i 36 % svetskog obima uree, dok je Saudijska Arabija četvrti najveći izvoznik fosfata
Međutim, prirodni gas čini do 80 % troškova proizvodnje azotnih đubriva. Rast cena gasa stoga automatski dovodi do rasta cena đubriva: cena tone granulirane uree (FOB Bliski istok) porasla je za 37 %, na 665 USD, od početka sukoba.
Uticaj je za sada ograničen zbog povoljnog vremenskog okvira. Trenutno su pogođeni uglavnom američki proizvođači žitarica, ali ako se poremećaji nastave, Brazil, Indija ili čak Evropa bili bi znatno više izloženi.
Podaci za grafikon u .xlsx formatu
Negativni efekti mogli bi se proširiti i van direktnih tokova đubriva – ka Indiji, Brazilu ili Sjedinjenim Američkim Državama, gde zemlje Zaliva učestvuju sa 63 %, 24 % odnosno 21 % u uvozu azotnih đubriva – utičući i na treće zemlje, poput Maroka, vodećeg svetskog proizvođača fosfatne rude, koji je snažno zavisan od sumpora iz zemalja Zaliva.
Aluminijum: metal sa najvećim rizikom
Uz blokadu Ormuskog moreuza, zemlje Zaliva – koje čine 8 % svetske proizvodnje aluminijuma – nisu u mogućnosti da izvoze domaću proizvodnju niti da uvoze sirovine (boksit i glinicu) potrebne njihovim topionicama.
U ponedeljak, 16. marta, Aluminum Bahrain (Alba), koji proizvodi 25 % regionalnog aluminijuma, najavio je obustavu 19 % svoje proizvodnje, što predstavlja 5 % regionalne proizvodnje aluminijuma.
Daleko od nemira na Bliskom istoku, kompanija Mosal je najavila obustavu svog poslovanja u Mozambiku⁴, navodeći kao razlog previsoke troškove energije. U ovom pogoršanom okruženju, cene aluminijuma nastavljaju uzlazni trend (+11,5 % mesečno), dostižući vrhunac od 3.500 USD po toni (12. mart), nakon rasta od gotovo 25 % u prethodnih godinu dana.
Podaci za grafikon u .xlsx formatu
> Budite korak ispred tržišne volatilnosti: kontaktirajte naše stručnjake kako biste procenili kako ovi poremećaji mogu uticati na vaš portfolio ili lanac snabdevanja.
1- Nafta (naphtha), TNG (LPG), metanol, etilen i propilen.
2- Proces „ispiranja“, tokom kojeg se ciljni minerali izdvajaju iz mineralne mase u kojoj su sadržani.
3- Saudijska Arabija, Ujedinjeni Arapski Emirati, Oman i Katar.
4- 1 % svetske proizvodnje aluminijuma.
