Катар

Регионални сукоб и прекиди у снабдевању ЛНГ-ом тешко оптерећују раст

У сценарију продуженог рата, очекује се да ће раст Катара оштро опасти 2026. године због поремећаја у производњи и логистици извоза ТПГ, као и због поремећаја у поморској трговини која пролази кроз Ормузски мореуз. Катар је један од највећих светских извозника ТПГ, али је у великој мери зависан од Ормузског мореуза за свој извоз. Погоршање регионалних безбедносних услова имало је значајан утицај на токове угљоводоника. Ирански ракетни напади у марту 2026. године уништили су око 17% (два од 14 постројења за течни природни гас) капацитета извоза ЛНГ-а Катара у постројењу Рас Лафан. Процењује се да ће поправке трајати од три до пет година. Упркос делимичном поновном покретању након регионалног прекида ватре од 22. априла, опоравак постројења остаје спор и успориће проширење источног дела северног поља за до годину дана. Сходно томе, очекује се да ће производња природног гаса пасти за 20%, на 130 милијарди кубних метара (bcm) у 2026. години, у односу на претходну годину. Очекују се преливање на неенергетско привређење кроз слабије економско поверење, одложене инвестиционе одлуке, мање увоза, пад туристичке активности (8% БДП-а у 2025. години) и строге финансијске услове. Неизвесност у вези са регионалним безбедносним условима вероватно ће одложити пројекте приватног сектора и прилив спољних инвестиција. У 2026. години очекује се да ће долазак туриста пасти за 20% у односу на претходну годину, на око 4 милиона, што ће негативно утицати на изгледе других сектора повезаних са туризмом, као што су малопродаја и транспорт. Индустријска производња, укључујући петрохемију и ђубрива, такође ће се суочити са смањеном производњом и профитабилношћу јер у великој мери зависи од гаса као сировине. Поремећај извозних рута такође ће отежати извоз хелијума, за који Катар обезбеђује једну трећину глобалне потражње. Повећани улазни трошкови, смањено поверење и слабија потражња такође ће утицати на грађевински сектор (око 10% БДП-а). Грађевинске компаније ће се суочити са кашњењем пројеката, дужим роковима плаћања и строжијим финансијским условима.

Инфлаторни притисци ће умерено порасти под утицајем упорног притиска на увозне производе (тј. храну, пића, аутомобиле, компоненте возила, текстил и одећу) и додатних трошкова превоза и преусмеравања рута повезаних са конфликтом. То ће умањити куповну моћ домаћинстава, укључујући и домаћинства емиграната са ниским примањима, и ослабити приватну потражњу. Међутим, регулисане цене и фиксни курс требало би да ограниче преношење инфлације. Упркос увођењу подршке ликвидности кроз односе обавезе резерве и повећаном финансирању путем репо аукција намењених да ублаже утицај рата, не очекује се да ће се монетарна политика брзо олабавити. То зависи од корака које ће предузети Федералне резерве САД као одговор на растуће инфлаторне притиске, имајући у виду везаност динара за амерички долар.

Поремећаји у извозу енергије слабе фискалну и спољну равнотежу

Напади на енергетску инфраструктуру у Рас Лафану и затварање Ормуског мореуза изазваће да вишак текућег рачуна Катара практично испари 2026. године због пада извоза угљоводоника, петрохемикалија и услуга. Извоз ЛНГ-а, који чини око 80% извоза гаса Катара, очекује се да ће пасти за 40% у 2026. у односу на 2025. годину, јер земља у потпуности зависи од Ормузског мореуза за транспорт свог извоза. Безбедносне бриге и губитак поверења негативно ће утицати на извоз услуга смањењем туризма и транспорта. Блокада Ормузског мореуза логистички је изоловала земљу, спречавајући улазак контејнерских бродова кроз Ормуз, што успорава увозне количине. То је приморало Катар да пређе на ваздушни и друмски транспорт. Међутим, пошто ваздушни терет не може да достигне масиван обим бродова, очекује се нагли пад увоза, што ће делимично надокнадити пад извоза.

Нижи приходи од енергетике (који чине 80% укупних фискалних прихода) и неенергетски приходи ће обоје повећати фискални дефицит. Приходи од енергетике биће погођени падом извоза због затварања Ормузског мореуза, док ће неенергетски приходи бити погођени смањеном домаћом активношћу и мањим бројем туриста. Да би ублажиле утицај регионалног рата, власти су најавиле циљане фискалне стимулативне мере које имају за циљ подршку предузећима и поверењу инвеститора. Ове мере обухватају директну финансијску подршку, као што су субвенције које покривају до 40% подобних трошкова, и програме подстицаја који подржавају пројекте вредне приближно 2,8 милијарди QAR. Ове мере ће такође допринети повећању фискалног дефицита. Међутим, не очекује се да ће то у краткорочном периоду представљати структурне ризике по јавне финансије, јер земља има корист од релативно ниског нивоа дуга и обилних резерви, укључујући процењених 600 милијарди америчких долара (отприлике 200% БДП-а) у сувереном фонду Катарске инвестиционе управе (QIA) и међународним резервама еквивалентним 70 милијарди америчких долара (скоро 26 месеци увоза).

Регионалне геополитичке тензије су главни извор ризика

Катар има стабилно унутрашње политичко окружење које карактерише централизован оквир доношења одлука. Не постоје значајне политичке фракције јер је влада уједињена иза емира, који је именује. Политичка стабилност би требало да преовлада јер је локално становништво углавном задовољно квалитетом живота упркос недавној експлозији инфлације због рата у Ирану и својим животним стандардом, делимично захваљујући социјалним расходима и субвенцијама.

Катар је одржао уравнотежене дипломатске односе на међународној сцени. Очекује се да ће земља наставити да се позиционира као дипломатски посредник, подржавајући напоре за посредовање и регионални дијалог између регионалних и глобалних актера. Односи Катара са Ираном одражавају одређени степен структурне међузависности; две земље деле највеће светско поље природног гаса, Северно поље/Јужни Парс, и доживеле су пораст тензија од избијања рата у фебруару 2026. године. Ирански удари су током конфликта досегли територију Катара, погоршавајући тензије између две земље упркос претходно сарадњи. Очекује се да ће односи са Турском остати јаки, уз подршку блиског политичког усклађивања, сарадње у одбрани и трговинских веза. Док Катар остаје важан извор инвестиција за Турску, Турска пружа додатно безбедносно и стратешко присуство поред традиционалних западних партнера Катара. Од краја регионалног дипломатског раскола 2021. године, Катар је побољшао односе са партнерима из Савета за сарадњу у Заливу (ССЗ). Међутим, стратешка конкуренција са неким партнерима из Залива, као што су УАЕ, вероватно ће се наставити у областима авијације, регионалних инвестиција, регионалног утицаја и логистичких активности. Катар је домаћин једног од највећих америчких војних објеката на Блиском истоку, што јача његово стратешко партнерство са САД и његов безбедносни положај у региону. Двостране везе су јаке захваљујући енергетским, трговинским и инвестиционим везама између две земље. Међутим, након америчко-израелске интервенције у Ирану, Катар ће бити више изложен регионалним тензијама и њиховим последицама, као што је затварање Ормуског мореуза од стране Ирана, транзитне руте за катарски извоз и већину увоза.

Ажурирано: јун 2026.