Бразил

Очекује се да ће економски раст у 2026. години додатно успорити

Очекује се да ће динамика раста додатно изгубити замајац 2026. године. Потрошња домаћинстава (64% БДП-а у 2024. години) остаће главни покретач раста, подржана очекиваним повећањем изузетака од пореза на доходак, новим кредитним инструментима (као што је приватни зајам на плату за документоване запослене) и правилом прилагођавања минималне зараде, које ће обезбедити реално повећање прихода за раднике и кориснике одређених програма новчаних трансфера. Међутим, темпо раста потрошње вероватно ће успорити због постепеног слабљења тржишта рада и упорно затегнутих кредитних услова. Очекује се да ће централна банка почети да умањује своју референтну каматну стопу (Selic) са тренутног нивоа од 15% годишње у првом кварталу 2026. године. Овај потез подржан је маргиналним побољшањима у инфлационим очекивањима, у условима успоравања економске активности и јачег девизног курса (током 2025. реални девизни курс је реално ојачао за 13% у односу на долар до новембра). Ипак, просечна каматна стопа се очекује да ће остати висока током целе 2026. године, а тржишне процене стављају стопу на крају године на 12,25%. Као резултат тога, услови плаћања у пословању могу се само скромно побољшати током године. Број компанија које су поднеле захтев за заштиту по Поглављу XI стечаја достигао је рекордни ниво 2024. године, а стопа је остала висока од јануара до априла 2025. године. Приватни сектор ће вероватно бити трајно погођен строгим условима кредитирања и преливајућим ефектима на неназначене банкарске кредите и тржиште обвезница. На исти начин, очекује се да ће бруто фиксна инвестиција расти споријим темпом. Поред тога, општи избори заказани за октобар 2026. могли би допринети слабијем расту инвестиција, пошто би инвеститори могли да сачекају именовање шефа извршне власти и потенцијалне последице по економску политику. Што се тиче јавног сектора, он ће остати ограничен фискалним ограничењима. Међутим, упркос потреби за фискалном консолидацијом, очекује се да ће јавна потрошња (19% БДП-а) одржати растућу путању у 2026. години, потенцијално подржана контрацикличним фискалним и парафискалним мерама уочи октобарских избора. Што се тиче пољопривредног сектора (6% БДП-а), предвиђа се нова рекордна берба за 2026. годину, иако се очекује успоравање темпа раста. Иако би Ла Ниња могла да се појави на почетку године, пројектовано је да ће бити блага и краткотрајна. У Бразилу овај временски феномен обично доводи до смањења падавина на југу и повећања падавина на северу и североистоку. На југоистоку и у централно-западном региону већа је вероватноћа хладнијих и влажнијих услова. На крају, очекује се успоравање раста извоза (18% БДП-а), што одражава слабију глобалну потражњу, укључујући из Кине и Аргентине.

Дипломатско приближавање са САД од октобра 2025. могло би додатно да смањи увозне тарифе на бразилску робу. У новембру 2025. Бразил је добио делимично пореско олакшање јер су САД изузеле кључне пољопривредне производе — укључујући говедину и кафу — од увозних дажбина од 40% уведених у августу. Бразил се сада суочава са просечном ефективом тарифом од око 25%, док су неке индустријске робе, као што су гвожђе и челик, опорезоване до 50% због 10% реципрочних царина, повећања из августа и специфичних мера из Одељка 232. Као резултат тога, само 20–22% бразилског извоза у САД подлеже највишим тарифама, што је пад у односу на 36% између августа и октобра 2025. године.

Спољни дефицит ће се незнатно смањити у условима трајно слабе фискалне слике

Очекује се да ће се спољни дисбаланс Бразила побољшати у 2026. години захваљујући већем трговинском суфициту (3,0% БДП-а у 2024. години). Очекује се да ће то бити резултат бржег губитка замаха увоза у условима слабије домаће активности у односу на извоз. Слично томе, велики примарни дефицит прихода (3,5% БДП-а) вероватно ће бити смањен падом репатријације прихода од страних инвестиција, што је углавном повезано са слабијом домаћом активношћу. Насупрот томе, очекује се да ће дефицит услуга (-2,5% БДП-а) наставити да се погоршава до одређене мере због растуће потрошње дигиталних услуга у условима повећања дефицита у области интелектуалне својине и телекомуникационих услуга. Са аспекта финансирања, нето директне стране инвестиције (2,2% БДП-а) неће моћи у потпуности да покрију спољни дефицит. Ипак, издржљиво робусни девизни резерви, који су у септембру 2025. обезбеђивали покривеност увоза за више од 15 месеци, остаће важан спољни бафер. Штавише, укупан бруто спољни дуг (укључујући међукомпанијске позајмице и домаће хартије од вредности с фиксном каматом у власништву нерезидента) остаје низак, износећи 37% БДП-а у септембру 2025. године, при чему јавни део чини свега 11% БДП-а.

На фискалном плану, влада је поставила циљ примарног суфицита (тј. без каматних уплата) од 0,25% БДП-а за 2026. годину, са толеранцијском маргином од ±0,25 процентних поена БДП-а. Међутим, остваривање тог циља је неизвесно јер се ослања на непредвидиве или једнократне приходе — влада се, према буџету за 2026. годину, суочава са мањком прихода од око 0,3% БДП-а. Штавише, стварни фискални дефицит вероватно ће бити већи због изузетака из фискалног циља, као што су одређена пореска плаћања по судском налогу. Поред тога, буџетски дефицит ће се вероватно повећати због раста дуга и трајно повишене просечне Selic каматне стопе у 2026. години, што утиче на део трезорских записа везаних за индекс, који је у септембру 2025. чинио 47% укупног дуга. Као резултат тога, већ висок бруто јавни дуг (96% у домаћој валути) биће додатно повећан у 2026. години. Тренутни циљеви примарне вишка и раст БДП-а нису довољни да стабилизују однос јавног дуга према БДП-у. Све у свему, јавни рачуни Бразила и даље представљају Ахилову пету економије земље. До сада су креатори политике углавном усмеравали своје напоре на повећање прихода, уместо на смањење расхода и решавање високог буџетског ригидитета (еквивалентно 92% укупних савезних јавних расхода). Са председничким изборима заказаним за 2026. годину, ко год преузме дужност 2027. године мораће да преиспита јавне финансије, укључујући преглед фискалног оквира и спровођење структурних реформи како би се суочио са брзим растом обавезних расхода.

Бразилци излазе на биралишта

Општи избори заказани су за 4. октобар 2026. године ради избора председника Бразила, свих 513 чланова Доњег дома, две трећине Сената (54 од 81 места) и гувернера и законодавних скупштина свих 26 држава и Федералног округа. Ако кандидат за председника или гувернера не освоји половину важећих гласова, други круг бирања одржаће се 25. октобра. Новоизабрани председник и гувернери ступиће на дужност 1. јануара 2027. године, док ће посланици положити заклетву 1. фебруара 2027. године. Као и у председничкој трци, актуелни и троструки председник (2003–2006, 2007–2010 и 2023–2026) Луиз Инасио Лула да Силва, познатији као Лула, из левичарске Радничке партије (ПТ), намерава да се поново кандидује. Његова популарност је делимично порасла након одлуке САД да повећају царине на бразилски увоз са 10% на 50% у јулу 2025. године, наводећи као разлог правни положај бившег председника Жаира Болсонара (2019–2022), одлуке које је донео Врховни суд Бразила, а које се односе на америчке дигиталне платформе (наложивши блокирање профила и садржаја који се сматрају антидемократским) и оно што су назвали неправедним трговинским односом између две земље (иако САД историјски имају суфицит у трговини са Бразилом). У октобру 2025. године, рејтинг одобрења председника Луле достигао је 51,2% према анкети коју су спровели АтласИнтел и Блумберг, што је највиши ниво од јануара 2024. године. Штавише, подршка може доћи и од закона који је Конгрес усвојио у новембру 2025. године, а који од 2026. године повећава праг за изузеће од пореза на доходак са 566 на 933 америчка долара и омогућава прогресивне попусте за појединце чији месечни приход не прелази 1.371 амерички долар. Да би се надокнадала ова пореска умањења, Конгрес је увео прогресивни минимални порез до 10% за оне који зарађују више од 112 хиљада америчких долара годишње. Насупрот томе, најсмртоноснија полицијска рација икада у Бразилу, коју је спровела државна влада Рио де Жанеира у октобру 2025. године, а у којој је погинуло најмање 121 лице (укључујући четири полицајца), од којих је према извештајима 95% било повезано са криминалним бандама, могла би угрозити недавно стечену популарност председника Луле. Иако је Лула јавно критиковао рацију, недавне анкете су показале снажну подршку јавности операцији упркос бруталности, при чему 55% Бразилаца одобрава полицијску рацију. Ови налази истичу политичке изазове са којима се суочава левичарски председник, чија се администрација мучи да одговори на захтеве за оштријом безбедносном политиком. Октобарски догађај представља прилику за разједињено десничарско опозиционо крило да ојача своју позицију на изборима у октобру 2026. године, иако се за сада није појавио јасан председнички кандидат. У септембру 2025. године Врховни суд Бразила осудио је бившег председника Жаира Болсонара на 27 година и три месеца затвора за злочине који укључују вођење наоружане криминалне организације, покушај рушења демократске владавине права и оштећење заштићене јавне својине. Према Закону о чистом досијеу, то га чини неспособним да се кандидује до 2060. године, јер закон забрањује кандидатуру осам година након издржане казне. Иако је Конгрес у септембру 2025. усвојио закон којим се почиње рачунати рок неспособности од дана осуде, председник Лула је искористио вето да блокира било какву ретроактивну примену. Ови ветои су сада на разматрању у Конгресу, који их може потврдити или поништити. У сваком случају, Болсонаро је ван изборне трке 2026. године и још увек није подржао свог наследника. Међутим, он је до сада одбијао да се повуче, што је навело најконкурентнију десничарску личност у раним анкетама — гувернера Сао Паула Тарсисио де Фреитаса, који је био министар инфраструктуре у Болсонаровом кабинету — да у октобру 2025. објави да се неће кандидовати за председника, већ да ће се уместо тога поново кандидовати на државним изборима. Иако неки верују да би Тарсисио могао да преиспита своју одлуку, други потенцијални десничарски кандидати укључују Ратинхо Џуниора, гувернера Парана; Ромеуа Зему, гувернера Минас Жераиса; и федералног посланика Едуарда Болсонара, сина бившег председника.

Споља, дипломатски односи са Аргентином вођени су прагматизмом са обе стране упркос идеолошким разликама са ултралибералном владом Хавијера Милеја. Што се тиче односа са Парагвајем, у заједничком саопштењу од 17. новембра 2025. године, министри спољних послова Бразила и Парагваја сложили су се да наставе преговоре у првој половини децембра о ревизији анекса Ц Уговора о Итајпују, на основу билатералног споразума из априла 2024. године, који је обухватао разговоре о цени електричне енергије произведене на двoнационалној брани.

Што се тиче Венецуеле, односи су се погоршали од председничких избора у тој суседној земљи у јулу 2024. године, јер бразилска влада званично не признаје резултат. Међутим, у светлу ескалације тензија између Венецуеле (као и Колумбије) и САД од септембра 2025. године, када су САД почеле са нападима на наводна пловила која превозе дрог у Карипском мору и Источном Пацифику, Лула је критиковао операције и осудио претњу америчке интервенције у Јужној Америци, док је понудио посредовање – посебно између САД и Венецуеле – у настојању да се преговара о решењу које би спречило даљу војну ескалацију. Ови догађаји су се догодили у време релативног побољшања дипломатских односа између Бразила и САД. У октобру 2025. године председник Доналд Трамп и Лула састали су се током самита АСЕАН-а у Куала Лумпуру како би ублажили тензије између својих земаља након што су САД увеле високе тарифе на неке бразилске извозе. Током састанка сложили су се да покрену "хитне" разговоре између својих тимова о тарифама и другим питањима. С обзиром на потребу САД да пронађу алтернативе Кини за снабдевање критичним минералима, Бразил би могао постати атрактиван партнер. Међутим, док Бразил тражи олакшање од америчких тарифа, он такође активно тражи прилике за проширење на нова тржишта. У септембру 2025. године Меркосур — који чине Аргентина, Бразил, Боливија, Парагвај и Уругвај — потписао је споразум о слободној трговини са Европском асоцијацијом за слободну трговину (ЕФТА), која обухвата Швајцарску, Норвешку, Исланд и Лихтенштајн. Споразум тренутно чека ратификацију свих земаља учесница. Поред тога, у истом месецу Меркосур је наставио преговоре са Канадом након паузе од скоро четири године. На крају, након преговора који су трајали 25 година, Меркосур и Европска унија (ЕУ) су у децембру 2024. године најавили потписивање споразума о слободној трговини којим се укидају царине на већину робе. Ово је уследило пет година након првобитног споразума који је био заустављен, углавном због еколошких забринутости ЕУ у вези са крчењем шума у земљама Меркосура. Главне измене у тексту из 2019. године су обавеза поштовања Париског споразума о климатским променама (са могућом обуставом бенефиција у случају кршења), измене у јавним набавкама, трговини аутомобилима и извозу критичних минерала. Међутим, ратификацију споразума и даље морају да усвоје парламенти земаља чланица Меркосура и, са европске стране, Савет Европске уније и Европски парламент. У Савету Европске уније најмање 55% земаља мора бити сагласно, а оне морају чинити најмање 65% укупног становништва блока. Приговори долазе углавном из Француске, али могу изазвати отпор и у другим земљама. Ипак, у новембру 2025. француски председник Емануел Макрон изјавио је да је "доста позитиван" у погледу могућности прихватања трговинског споразума, иако је нагласио да ће Француска остати "будна" у заштити својих националних интереса. Он је рекао да је Европска комисија уважила забринутости француске владе, одговоривши укључивањем одредби о заштити и обавезом да обезбеди додатну подршку сектору сточарства. Комисија се такође обавезала да ће ојачати заштитне мере за унутрашње европско тржиште кроз унапређење царинске уније. Председник Макрон је додао да ће Европска комисија сарађивати са Меркосуром како би се обезбедило да ове одредбе буду ефикасно уграђене у текст коначног споразума.

Плаћање

Трговачки записи (letra de câmbio) и, у мањој мери, менице (nota promissória) су најчешћи облик кредитне исправе који се користи у локалним комерцијалним трансакцијама. Ваљаност било ког од ових инструмената захтева одређени степен формализма приликом њиховог издавања. Најчешћи метод плаћања у Бразилу је "Boleto bancário", званични бразилски метод плаћања који регулише Централна банка Бразила. То је систем плаћања на захтев, покренут 1993. године, који данас омогућава 3,7 милијарди трансакција годишње. Процес плаћања за трансакције "Boleto bancário" сличан је ономе код дознака или плаћања готовином. Клијентима се доставља унапред попуњен болето бансијарио образац за плаћање. У том тренутку, клијент има могућност да одштампа образац и физички га плати у било којој филијали банке или код овлашћених процесора као што су апотеке, супермаркети, лотаријске агенције и поште. Поред тога, може се платити и електронски на било ком од преко 48.000 банкомата у Бразилу, као и преко интернет или мобилног банкарства, које су широко распрострањене у земљи. Иако употреба горе наведених кредитних инструмената плаћања за међународна поравнања није препоручљива, они ипак представљају ефикасно средство притиска у случају неплаћања, чинећи ванправни извршни наслов који повериоцима пружа привилегован приступ поступку извршења.

Дупликата меркантил, специфичан инструмент плаћања, је копија оригиналне фактуре коју добављач доставља купцу у року од 30 дана ради прихватања и потписивања. Она затим може да циркулише као извршан кредитни инструмент.

Банкарски трансфери, понекад обезбеђени стандбај документарним акредитом, такође се често користе за плаћања у домаћим и међународним трансакцијама. Они нуде релативно флексибилну обраду поравнања, посебно преко електронске мреже SWIFT, на коју су повезане већина водећих бразилских банака. За трансфере великих износа доступни су различити високо аутоматизовани међубанкарски системи трансфера, нпр. STR систем за међубанкарски трансфер средстава у реалном времену (sistema de transferência de reservas) или Национална мрежа финансијског система (rede do sistema financeiro nacional, RSFN).

Наплата дугова

Пријатељска фаза

Кредитори започињу ову фазу покушавајући да контактирају своје дужнике путем телефона и е-поште. Уколико то не успе, кредитори затим морају да упуте коначни захтев препорученом поштом са потврдом о пријему, тражећи од дужника да плати преостали главни износ увећан за кашњење камату како је прописано у уговору о трансакцији. У одсуству клаузуле о каматној стопи, грађански законик прописује примену казнене каматне стопе која се примењује на пореске уплате, а износи 1% месечно. Када повериоци не могу да ступе у контакт са дужницима путем телефона и/или е-поште, спроводи се претрага контаката компаније, пословних партнера и власника. Уколико и даље не буде контакта, то доводи до истраге имовине, посете на лицу места и анализе финансијске ситуације дужника како би се утврдило да ли је могуће покренути правни поступак. Имајући у виду спор темпо и трошкове судских поступака, увек је пожељно директно преговарати са дужницима који не измирују обавезе, где је то могуће, и покушати да се постигне споразум на пријатељској основи, уз узимање у обзир да план отплате може трајати и до две године.

Правни поступци

Правни систем обухвата два типа надлежности. Прва од њих је на државном нивоу. Свака бразилска држава (26 држава и Федерални округ Бразилије), посебно укључује Суд правде (Tribunal de Justiça) чије се пресуде могу уложити жалбу на државном нивоу. Правни трошкови варирају од државе до државе. Други тип надлежности обухвата федералне судове. Постоје пет регионалних федералних судова (Tribunais Regionais Federais, TRF), сваки са својом географском надлежношћу која обухвата више држава. За жалбе на питања која нису уставна, пресуде TRF могу се уложити у највиши суд, Superior Tribunal de Justiça (STJ), који се налази у Бразилији.

Мониторна акција

Аção monitória је посебан поступак који може покренути сваки поверилац који поседује или непокрењиви писани доказ, или било који доказ који се сматра вансудским инструментом признатим законом као извршан (чак и ако не испуњава све законске захтеве). Ако се обавеза дужника сматра извесном, ликвидном и извршном, општински судови обично доносе налоге за плаћање у року од петнаест дана. Ако дужник не изврши налог у року од три дана, налог постаје извршан. У случају жалбе, поверилац мора покренути формални обични судски поступак. Разлика између овог поступка и извршног поступка лежи у правним захтевима и у могућности дужника да током поступка оспори основаност обавезног односа. Аção monitória је спорија од редовног извршног поступка: ако дужник поднесе приговор суду, суштина комерцијалног односа биће темељно размотрена на исти начин као у стандардној парници. Процењени период овог судског поступка у просеку износи две године.

Обични поступци

Обичним поступком председава истражни судија (инквизициони поступак) и захтева испитивање доказа које поднесе свака страна, заједно са проучавањем свих стручних сведочења. Кредитор мора да уручи дужнику преко поште препорученим позивом за саслушање, на који дужник мора да одговори у року од 15 дана од пријема. Почетни поступак обухвата фазу истраге и фазу испитивања. Коначан корак у процесу је главна расправа, током које се саслушавају надлежне стране. Након тога, суд доноси пресуду. Трибунал може донети пресуду због неодзивања ако наредба за позив, уредно достављена, остане без одговора. Добијање извршне пресуде у првом степену траје две до три године.

0

Извршење правног решења

У просеку, у главним државама, потребно је годину дана да суд донесе пресуду након покретања судског поступка.

СУДСКА ОДЛУКА

Коначна пресуда се обично аутоматски извршава пред бразилским судовима. Од реформи 2005. и 2006. године, одузимање имовине дужника је могуће ако он не поступи по коначној наредби у року од три дана. У пракси, извршење може бити тешко, јер постоји врло мало метода за трагање имовине у Бразилу.

Страни арбитражни одлуке могу се извршити ако испуне одређене услове: мора бити закључена хомологација пред Врховним судом да би се извршиле у Бразилу, стране морају бити обавештене, а одлука мора да испуни све захтеве за извршење (као што је превод са португалског од стране овлашћеног тумача).

ВАНСУДСКИ ИНСТРУМЕНТИ

Извршење вансудских инструмената је правни облик извршења који се додељује повериоцу како би му омогућио да потражује своја права од дужника. Ово је најдиректнији и најефикаснији судски инструмент за наплату потраживања у Бразилу. Ова парница не захтева претходне гаранције од страних поверилаца (као што је, на пример, меница у паричном поступку). Штавише, бразилско законодавство чини неке документе извршним. Они су подељени у две главне категорије: правни извршни наслови (укључујући пресуде локалног суда којим се признаје постојање уговорне обавезе, и судски одобрене поравнања и арбитражне одлуке) и ванправни извршни наслови, који укључују трговачке записе, фактуре, менице, дупликата меркантил, чекови, званични документи потписани од стране дужника, приватни уговори потписани од стране дужника, повериоца и два сведока као признање дуга, обезбеђени уговори и тако даље. Обавезно је поднети оригиналне верзије ових докумената – суд не прихвата копије.

Поступци по insolventности

РЕСТРУКТУРИРАЊЕ ВАН СУДА

Дужници могу неформално преговарати о плану реструктурирања са својим повериоцима. План мора обухватити најмање 60% укупног износа дуга. Овај план мора бити одобрен од стране суда.

СУДСКА РЕФОРМА

Дужници подносе суду захтев за реструктурирање или траже од свог поверилаца (или поверилаца) да поднесе суду захтев за конверзију. Ако суд одобри план, дужници обично имају 60 дана да доставе списак свих дугова према повериоцима и план отплате. Судија затим заказује два састанка поверилаца, при чему се други одржава само ако први не буде одржан. Током ових састанака предложени план мора да прихвати већина поверилаца. Када је план прихваћен, исплате почињу у складу са одлуком из одобреног плана. Процењени период овог поступка је између 7 и 20 година.

ЛИКВИДАЦИЈА

Главне фазе ликвидације су следеће:

ликвидацију могу затражити дужници (аутоматска стечајна постапка), или било који од њихових поверилаца ако дуг прелази 40 пута минималну зараду;

страна која покреће поступак мора да докаже постојање нето обавезе, доспеле и неплаћене, прилажући протестовани извршни наслов (посебан протест – лично обавештавање дужника);

Након анализе финансијског стања дужника, судија може одлучити да компанија мора бити ликвидирана.

Сва имовина компаније мора бити продата, а добијени износ се равномерно распоређује међу повериоцима, уз поштовање евентуалних привилегија. Процењени период овог поступка је између 7 и 20 година.

Последње ажурирање: новембар 2025.