Globalna ekonomija uspešno je izdržala ekonomske turbulencije iz prve polovine 2025. godine, ali se u narednim kvartalima očekuje širenje dugoročnih posledica. Oktobarsko izdanje Coface Risk Review analizira globalne tokove, sa fokusom na rast socijalnih i političkih rizika, kao i strateške izazove sa kojima se suočavaju zemlje Zaliva. U ovom kontekstu, Coface je izvršio 5 promena u proceni rizika zemalja (uključujući 4 unapređenja) i 16 promena u sektorskim procenama (uključujući 9 unapređenja).
U ovom kontekstu, Coface je izvršio 5 promena u proceni rizika zemalja (uključujući 4 unapređenja) i 16 promena u sektorskim procenama (uključujući 9 unapređenja). Detalje pogledajte u Business Risk Dashboard.
Ključni trendovi
- Globalna prognoza rasta (Coface): +2,6% u 2025, +2,4% u 2026
- +4%: rast broja insolventnosti u razvijenim ekonomijama u prvoj polovini 2025
- Rekordan nivo Coface indeksa političkog i socijalnog rizika: 41,1% (+2,8 procentnih poena u odnosu na predpandemijski prosek)
- 70% BDP-a zemalja Zaliva dolazi iz ne-naftnog sektora (kraj 2024)
Globalna ekonomija apsorbuje šok novih carina
Nakon leta obeleženog trgovinskim sporazumima i postepenim rastom američkih carina, globalna ekonomija pokazuje iznenađujuću otpornost. Prosečna stopa američkih carina sada iznosi oko 18% (nakon vrhunca od 36% neposredno nakon Dana oslobođenja), znatno više od 2,5% iz perioda administracije Bajdena. Kompanije su uspele da se prilagode, preusmere tokove i apsorbuju šokove, dok je američku ekonomiju dodatno podržala snažna ulaganja u veštačku inteligenciju. Ipak, prvi negativni signali u vezi sa aktivnošću, zaposlenošću i inflacijom već se pojavljuju u SAD, što ukazuje na postepeni prenos štetnih efekata carinskih mera na makroekonomiju.
Coface predviđa globalni rast od +2,6% u 2025 (blago revidiran naviše), a zatim +2,4% u 2026. SAD se za sada drže bolje od očekivanog zahvaljujući domaćoj potražnji, dok se za Kinu predviđa nastavak usporavanja, a rast evrozone ostaje slab, uprkos blagom oporavku u Nemačkoj. Inflatorni pritisci ostaju niski u kontekstu globalnog usporavanja i pada cena sirovina (energija i hrana), ali neizvesnost ostaje kada je reč o inflaciji u SAD, koja se očekuje oko 4% krajem 2025. ili početkom 2026. Federalne rezerve su u septembru nastavile ciklus smanjenja kamatnih stopa, dok je ECB verovatno završila svoj ciklus – osim u slučaju naglog pogoršanja aktivnosti – postavljanjem depozitne stope na 2%.
Regionalni pregled
- Indija: snažan rast od +7,6% u prvoj polovini godine
- Poljska: stabilan rast od +3,4%
- Afrika: poboljšane prognoze sa rastom od +4,1% u 2025
Ipak, ekonomska situacija ostaje neizvesna zbog rizika od geopolitičke eskalacije i efekata fiskalnog stezanja u zemljama koje su ga uvele.
Rast insolventnosti: Evropa i Azija najpogođenije
Broj poslovnih insolventnosti nastavio je da raste u 2025. godini. Ukupan indeks za razvijene ekonomije porastao je za 4% u odnosu na 2024, sa izraženim rastom u Evropi (+11%) i Azijsko-pacifičkom regionu (+12%), dok Severna Amerika ostaje stabilna. Niže kamatne stope i lakši pristup kreditima mogli bi doneti olakšanje u 2026, ali trenutni trend ukazuje na ranjivost preduzeća suočenih sa visokim troškovima i neizvesnom potražnjom.
Politički i socijalni rizik: nestabilnost postaje norma
Coface indeks socijalnog i političkog rizika dostigao je istorijski maksimum od 41,1%, nadmašivši nivo iz pandemije i učvrstivši politički rizik kao ključni strukturni faktor globalne ekonomije.
podaci za grafikon u .xls datoteci
Glavni konflikti i dalje traju, dok se unutrašnje tenzije pojačavaju, posebno u Africi (Burkina Faso, Niger), Pakistanu i Libanu. SAD beleže najizraženiji rast rizika, povezan sa rastućom institucionalnom krhkošću i jačanjem populizma. U Evropi, Francuska se suočava sa velikom i bezpresedanskom političkom krizom. Ovakav kontekst zahteva od kompanija da budu sve opreznije i da neprestano prilagođavaju svoje strategije.
Nafta: Zaliv redefiniše svoju moć
Zemlje Saveta za saradnju u Zalivu (GCC) ostaju među najdinamičnijim regionima, podstaknute ubrzanom ekonomskom diversifikacijom: ne-naftni sektor činiće gotovo 70% BDP-a do kraja 2024. Očekuje se da će rast GCC regiona iznositi 3,8% u 2025. i 4% u 2026, uz podršku domaće potražnje i javnih inicijativa (npr. Vision 2030 u Saudijskoj Arabiji).
Ujedinjeni Arapski Emirati i Saudijska Arabija privukli su rekordne tokove direktnih stranih investicija¹ (46 i 32 milijarde dolara u 2024) i jačaju svoju integraciju u globalne lance vrednosti. Ipak, trajna zavisnost od ugljovodonika i produženi pad cena nafte mogli bi oslabiti budžete i odložiti realizaciju više velikih projekata.
Naše kompletne prognoze i analize u Coface Risk Review (.pdf datoteka)
¹ Direktne strane investicije
