Globalno poslovno okruženje ubrzano se pogoršava: broj insolventnosti porastao je za 12% početkom 2026. godine, pre svega usled snažnog rasta u Severnoj Americi od 22%. U kontekstu geopolitičkih tenzija i rastućih troškova, Coface sada prognozira rast insolventnosti od 6% na globalnom nivou u 2026.
Ključni pokazatelji
- +12% rast globalnih insolventnosti početkom 2026, što ukazuje na brzo pogoršanje poslovne klime
+22% značajan rast u Severnoj Americi, glavnom pokretaču globalnog povećanja
+6% očekivani rast insolventnosti u 2026, više nego dvostruko u odnosu na početne prognose
Ekonomsko usporavanje sve vidljivije u podacima
Globalno poslovno okruženje vidno je oslabilo u poslednjim mesecima, kako su ekonomske posledice konflikta sa Iranom počele da utiču na ekonomsku aktivnost. Rast insolventnosti od 12% početkom 2026, uključujući i skok od 22% u Severnoj Americi, jasno ilustruje razmere trenutnog šoka i brzinu pogoršanja uslova poslovanja. Ovaj trend podstiču geopolitičke tenzije, posebno na Bliskom istoku, koje se reflektuju kroz rast troškova snabdevanja, veću volatilnost cena energije i povećanu neizvesnost u investicionim odlukama.
Podaci za grafikon u .xlsx formatu
Prognoze za 2026. revidirane naviše
U ovakvom okruženju, Coface značajno revidira prognoze insolventnosti naviše. Sada se očekuje globalni rast od oko 6%, više nego dvostruko u odnosu na ranija predviđanja. Značajno povećanje očekuje se u Sjedinjenim Američkim Državama i Francuskoj od po 8%, u Japanu 7%, dok se u Nemačkoj i Holandiji predviđa rast od oko 5%. U Španiji, Italiji i Ujedinjenom Kraljevstvu očekuje se umereniji rast između 2% i 3%.
Podaci za grafikon u .xlsx formatu
Kamatne stope dodatno pogoršavaju situaciju
U već oslabljenim uslovima poslovanja, finansijski uslovi nastavljaju da vrše snažan pritisak na kompanije. Iako je započet ciklus ublažavanja monetarne politike, kamatne stope ostaju visoke nakon višegodišnjeg zaoštravanja, što održava cenu finansiranja na povišenom nivou. Ovo je posebno problematično jer kompanije ulaze u ovaj period sa visokim nivoima zaduženosti. Čak i minimalno povećanje troška zaduživanja može imati značajan efekat na rast insolventnosti. Visoke kamatne stope otežavaju refinansiranje duga, smanjuju finansijsku fleksibilnost i ograničavaju sposobnost kompanija da odgovore na nove šokove.
Ciklični sektori najizloženiji
Najveći pritisak trpe sektori osetljivi na ekonomske cikluse i finansijske uslove, pre svega građevinarstvo, hemijska industrija i tekstil. U Sjedinjenim Američkim Državama industrija i građevinarstvo pogođeni su rastom troškova finansiranja i slabljenjem tražnje. U Nemačkoj industrija, posebno hemijski i građevinski sektor, ostaje pod pritiskom zbog visokih cena energije i slabe aktivnosti. U Francuskoj građevinarstvo trpi posledice visokih kamatnih stopa, industrija je opterećena troškovima energije, dok maloprodaja pati zbog ograničene kupovne moći. U Japanu su najzaduženiji sektori posebno pogođeni strožim uslovima finansiranja. Kombinacija visokih troškova, smanjenih marži i otežanog pristupa finansiranju značajno ograničava sposobnost kompanija da se prilagode. Ovo je posebno izraženo kod malih i srednjih preduzeća, koja su manje diverzifikovana i osetljivija na probleme likvidnosti.
Državna podrška verovatno neće imati isti efekat
Relativno nizak nivo insolventnosti u periodu od 2020. do 2023. godine bio je rezultat snažnih državnih mera podrške tokom pandemije i energetskih kriza. Iako se određene mere ponovo uvode, njihov obim je znatno manji i one su više ciljano usmerene. Dok je ranije fiskalna podrška u velikim evropskim ekonomijama iznosila između 2% i 4% BDP-a, danas je značajno niža, sa najvećim programom u Španiji od oko 0,3% BDP-a. Zbog toga se ne očekuje da će državne intervencije pružiti isti nivo zaštite kao u prethodnim krizama, što ograničava mogućnost ublažavanja rasta insolventnosti.
