Јужна Кореја

Превазилажење раста уз помоћ вештачке интелигенције

БДП Јужне Кореје порастао је за 3,8% у првој половини 2026. године, уз подршку експлозији извоза меморијских чипова и опоравку улагања у објекте. Додатни буџет (вредности око 0,9% БДП-а), усвојен од априла, такође је помогао да се ублаже последице утицаја Блиског истока. Банка Кореје је у августу повећала прогнозу раста за 2026. годину на 3,3%, што је далеко изнад процењене стопе потенцијалног раста од нешто мање од 2,0%. Извоз робе порастао је за 44% годишње у првих осам месеци године, подстакнут углавном производима везаним за технологију. Конкретно, извоз полупроводника, који чини 40% укупног извоза, порастао је за више од 170% годишње услед велике потражње за AI серверима, ограничене понуде меморије и раста цена. У оквиру извоза ван технолошког сектора, извоз бродова био је светла тачка захваљујући чврстој потражњи за бродовима за течни природни гас (LNG) и танкерима на двоструко гориво. Међутим, укупни извоз ван технолошког сектора није остварио очекиване резултате, порастао је за само 9,6% годишње, ограничен слабијим извозом челика. Снажан извоз полупроводника такође је подигао улагања у објекте, која су чинила 9,5% БДП-а и порасла за 5,4% годишње у првој половини године. У међувремену, улагања у грађевинарство остала су терет укупних капиталних издвајања, опала су за 1,5% годишње у првој половини године услед повећаних трошкова изградње. Приватна потрошња, која чини 47,8% БДП-а, наставила је свој постепени опоравак. То је подржано владиним програмом купон-картица за потрошњу, који је делимично надокнадио ерозију куповне моћи изазвану вишом инфлацијом. Раст цена акција такође је побољшао расположење потрошача и потрошњу на трајну робу као што су аутомобили.

Укупна инфлација је нагло убрзала на око 3% након конфликта на Блиском истоку, док је основна инфлација такође порасла у средњи распон од 2%. Даљи пренос акумулираних притисака на трошкове, у комбинацији са притисцима са стране потражње услед побољшања услова на тржишту рада, могао би одржати домаћу инфлацију изнад циља од 2%. У том контексту, Банка Кореје је повећала каматне стопе два пута узастопно у јулу и августу и најавила још једно повећање од 25 базних поена у наредних шест месеци. Сектори са слабијом покривеношћу камата, нарочито грађевинарство и транспорт, суочиће се са већим теретом отплате дуга како трошкови камата расту. С позитивне стране, строжа монетарна политика недавно је помогла да се подржи јужнокорејски вон и могла би да ублажи притиске на трошкове увоза. Међутим, одрживост недавног јачања јужнокорејског вона зависиће од спремности извозника да конвертују девисне приходе и услова протока средстава, што заузврат зависи од апетита домаћих и страних инвеститора.

Очекујемо да ће се замајац раста наставити и у 2027. години, јер би снажне смернице за капиталне издатке (capex) хиперскалера требало да наставe да подржавају раст извоза полупроводника, посебно чипова за меморију високог пропусног опсега (HBM). У међувремену, растућа улагања компанија Samsung Electronics и SK Hynix требало би додатно да подрже опоравак улагања у објекте. Ипак, овај оптимистички изглед остаје условљен одрживошћу бума вештачке интелигенције, што представља и ризике раста и ризике пада за корејске изгледе раста. Умереније глобално тражње за корејским чиповима високе класе могло би да утиче на раст и извоз, док би корекција вредновања акција које покреће вештачка интелигенција могла да погорша домаће финансијске услове. Недавна тржишна кретања указују да су инвеститори већ почели да преиспитују део оптимизма уграђеног у имовинске предмете повезане са вештачком интелигенцијом. KOSPI је корекционисан за чак 40% од свог врхунца средином јуна, иако је и даље дупло већи него годину дана раније и још увек није извршио значајан притисак на потрошњу путем ефеката богатства.

И фискални и текући рачун су се побољшали

Суфицит текућег рачуна Јужне Кореје значајно се побољшао, достигавши рекордни ниво од око 20% БДП-а усред технолошког успона покренутог вештачком интелигенцијом. До побољшања је дошло углавном због повећања суфицита у трговини робом, јер је бум извоза чипова за меморију више него надокнадио већи рачун за увоз енергије. Биланс примарних прихода се такође ојачао, уз подршку растућег инвестиционог прихода. Заједно, јачи биланси робе и примарних прихода више су него надокнадили скромно увећање дефицита у услугама – док су и услуге информисања и комуникације и културне и рекреативне услуге, укључујући K-pop, забележиле суфицит у првој половини године, Ови добици нису били довољни да надокнаде веће дефиците у ројалтима за интелектуалну својину и професионалним и пословним услугама, повезаним са све већом зависношћу од страних облачних инфраструктура и платформи вештачке интелигенције.

Подржана пореским приходима од вештачке интелигенције, влада планира да повећа расходе за 12,8% у 2027. години. Додатни расходи биће усмерени ка стратешким, будућим секторима, посебно вештачкој интелигенцији, подршци младима и другим покретачима будућег раста, укључујући мале модуларне реакторе, нуклеарну фузију и обновљиву енергију. Упркос значајном повећању издвајања, очекује се да ће нето издавање државних обвезница бити ниже од средњорочне пројекције владе, уз подршку јаче наплате прихода. Као мере предострожности у случају преокрета у пореским приходима покренутим вештачком интелигенцијом, влада планира да потроши само око 30% додатних прихода остварених изнад свог дугорочног тренда раста. Преосталих 70% је намењено Фонду за будући одговор који ће помоћи у финансирању расхода у периоду од 2028. до 2030. године.

Јачи мандат за владајућу странку

Локални избори у јуну 2026. донели су убедљиву победу владајућој Демократској партији, што се у великој мери сматра јавним одобравањем прве године мандата председника Ли Џе-мијунга. Партија је победила у 12 од 16 избора за градоначелнике метропола и гувернере провинција. Насупрот томе, главна опозициона Партија народне моћи (ППП) победила је само у 4 од 16 избора, иако је задржала место градоначелника Сеула, једног од својих традиционалних упоришта. Неуспех странке People Power Party (PPP) да се одлучно дистанцира од бившег председника Јуна, који је смењен након проглашења војног стања у децембру 2024. године, оставио је странку подељеном и у борби да поврати јавну подршку.

Резултат локалних избора, у комбинацији са готово супервећином Демократске партије у Националној скупштини, јача политички мандат Лијеве администрације да унапреди своју агенду политика, укључујући улагања у вештачку интелигенцију, индустријску политику, регионални развој и фискалну експанзију. На пољу спољне политике, Ли је нагласио прагматичан приступ. Он настоји да одржи савез са Сједињеним Државама, али Трампов трансакцијски приступ може повећати неизвесност у погледу обима активности савеза и извршити већи притисак на Сеул у погледу његових сопствених одбрамбених капацитета. Такође циља на одржавање конструктивних односа са Кином и Јапаном, али углавном кроз билатералне интеракције, пошто напредак у погледу трилатералног слободног трговинског споразума застој. Такође изражава спремност да се селективно ангажује са Северном Корејом кроз хуманитарне иницијативе као што су поновно окупљање породица и основна преписка. Пошто следећи парламентарни избори нису заказани пре априла 2028. године, администрација има релативно дуг рок за спровођење својих приоритета.

2024

2026

Раст БДП-а (%)

1.0

2.6

Последње ажурирање: октобар 2026.