Словачка

Фискална консолидација и инфлација успоравају економски раст

Економски раст се значајно успорио током 2025. године у условима континуиране фискалне консолидације, уз увођење више стопе ПДВ-а – стандардна стопа порасла је са 20% на 23%, а смањена стопа са 10% на 19% – и нови порез на финансијске трансакције, који је еродирао куповну моћ домаћинстава и утицао на потрошњу. Као резултат тога, приватна потрошња је постала негативна у односу на претходну годину у последњем кварталу 2025. године. Слаба потражња домаћинстава делимично је надокнађена растом капиталних издвајања, трендом за који се очекује да ће се наставити и 2026. године како преостали пројекти убрзавају уочи рокова за исплату средстава ЕУ. Ипак, резолуција Европског парламента из априла 2026. године, којом се позива Европска комисија да покрене механизам условности владавине права, представља значајан ризик за краткорочно упијање средстава – посебно за 12,6 милијарди евра кохезионих фондова намењених до 2027. године. Извоз је остао отпоран упркос глобалним трговинским тензијама, уз подршку повећаног производног капацитета у аутомобилском сектору. Година 2027. би требало да донесе нове пројекте великих произвођача аутомобила, као што је фабрика Волва у Кошицама, што ће подржати извоз, али и продубити зависност земље од аутомобилског сектора.

Даље мере фискалне консолидације настављају да врше притисак на пад потрошње домаћинстава. Штавише, дезинфлациони процес повезан са крајем повећања ПДВ-а крајем 2025. године вероватно ће бити заустављен због скока цена енергије и робе који произилази из блокаде Ормузског мореуза. Чак и уз државне интервенције на тржишту горива које ограничавају раст малопродајних цена. Повећања цена горива брзо се преносе на инфлацију, док би продужена блокада изазвала шире и упорније инфлаторне ефекте како би раст прешао на шири спектар робе. Штавише, одлука да се раније ове године укине ограничење цена грејања биће фактор раста инфлације. Очекује се да ће домаћинства издвојити већи део својих расхода за гориво и друге погођене производе, чиме ће се смањити потрошња на домаће производе и услуге.

Средства ЕУ могу ублажити фискално затезање

Фискална консолидација ће се наставити, али спорије него што се очекивало, и биће ограничена структурним трошковним ригидитетима и предстојећим изборима 2027. године. Трећи пакет консолидације владе почетком 2026. године био је усмерен и на приходе и на расходе, уводећи повећане доприносе за здравствену заштиту запослених, пооштрену прогресивност пореза на доходак, нове нивое минималног корпоративног пореза и више стопе ПДВ-а на одређену робу. Међутим, одржавање издвајања за одбрану – трајно повећање услед безбедносних брига – и мере енергетске подршке, које ограничавају цене струје и гаса за већину домаћинстава до најмање 2027. године, ограничавају простор за даље прилагођавање расхода. Замрзавање плата у јавном сектору у већини области пружа одређено олакшање, али индексација плата у образовању и здравству поништава уштеде у другим секторима. Пројектовано је да ће дефицит опште државе остати висок, а потпуна консолидација на ниво испод 3% БДП-а померена иза тренутних средњорочних изгледа. Исплате камата настављају да расту као удео у приходима, чиме се погоршавају дугорочне бриге о фискалној одрживости. Фискална трајекторија владе зависи од ефикасног упијања средстава из Плана за опоравак и отпорност ЕУ, јер су ова улазна средства кључна за подршку инвестицијама и надокнаду слабе домаће потражње. Политички притисци повезани са предстојећим изборима вероватно ће ограничити додатне мере консолидације, посебно оне које утичу на запосленост у јавном сектору или социјалне трансфере.

Спољнотрговински положај Словачке остаје рањив на слабу европску потражњу и неизвесност у глобалној трговини. Нето извоз се опоравио у 2025. години, али извозни сектори и даље у великој мери зависе од производње аутомобила, што ствара концентровану зависност извоза. Очекује се да ће се трговински дефицит проширити јер ће глобална нестабилност цена енергије и робе повећати увоз кроз ефекат цена и потенцијално успорити економску активност у Западној Европи, укључујући и кључног трговинског партнера, Немачку. Значиajan потенцијал за раст појавиће се крајем 2027. године покретањем новог капацитета за производњу аутомобила у Кошицама, што би требало да обезбеди значајан подстицај извозу и помогне у обнови тржишног удела изгубљеног од пандемије. Дефицит текућег рачуна, покренут трговинском неуравнотеженошћу и одливом прихода, наглашава зависност економије од прилива из фондова ЕУ и директних страних инвестиција – иако је ово друго и даље ометано забринутошћу инвеститора у вези са спољном политиком и честим променама пореске политике које подстичу неизвесност пословања.

Политичка подела у Словачкој се шири

Политички пејзаж Словачке остаје дубоко поларизован, са коалицијом три странке "Насока – Социјална демократија (Смер, левичарски популистичка), Словачка народна странка (СНС, национално конзервативна) и Гласс – социјална демократија (Хлас-СД, социјалдемократска и популистичка) суочавају се са све већим политичким препрекама. Покушај Фицове владе да ојача контролу над националним институцијама – најновије кроз напоре да укине канцеларију за заштиту узбуњивача у земљи, потез који је поништио највиши суд Словачке – одражава ескалирајуће тензије унутар коалиције и шире демократске забринутости. Фицова идеја о одлагању регионалних избора до 2027. године такође је наишла на отпор јавности од стране коалиционог партнера, Хлас-СД. Како мере фискалне консолидације ступају на снагу и макроекономски услови се погоршавају, актуелна коалиција, посебно Смер и Хлас, постепено губи популарност у корист центристичко-либералне опозиционе странке Прогресивна Словачка и крајње десничарског Покрета Република, који тренутно нема посланички статус. Ове променљиве политичке динамике указују да ће изборни притисци порасти како се приближавају регионални избори 2026. године и почиње кампања за парламентарне изборе 2027. године, што ограничава способност владе да спроводи додатна скупа или непопуларна фискална прилагођавања.

Међународни односи Словачке доживели су суптилно, али значајно прераспоређивање. Губитак Виктора Орбана као кључног савезника у Мађарској након његовог недавног изборног неуспеха ослабио је преговарачку моћ Фицове владе по питањима ЕУ и уклонио утицајни глас за ометајуће ставове у блоку ЕУ. Раније су Орбан и Фицо делили заједнички став против санкција ЕУ према Русији, војне подршке Украјини и дубље европске интеграције, па без овог савеза Фицова влада је дошла под већи притисак да се усклади са ставовима ЕУ. Ова промена се већ огледа у преокрету Словачке у вези са приступањем Украјине ЕУ. Приближавање рокова за исплату средстава из ЕУ фондова и хитна потреба за убрзањем економије уочи избора 2027. такође ће убедити Фица да заузме кооперативнији став према Бриселу. Ипак, Фицо ће вероватно задржати чврст став по питањима са директним економским последицама по Словачку, посебно у погледу непрекидног тока руске нафте кроз цевовод "Дружба". Словачка такође може пронаћи заједнички језик са другим земљама Вишеградске групе, посебно са Чешком и новом владом Мађарске, од којих се очекује да ће водити прагматичну политику према Русији, нарочито имајући у виду заједничку зависност од увоза енергије.

Последње ажурирање: јун 2026.