Kina je trenutno bolje pripremljena od svojih konkurenata da se nosi sa energetskim šokovima i uspeva da ograniči poremećaje u snabdevanju povezane sa tenzijama na Bliskom istoku. Ipak, rast ulaznih troškova, u kombinaciji sa usporavanjem globalne tražnje, vrši pritisak na već smanjene profitne marže kompanija.
Ključni pokazatelji
- 35% nafte koja prolazi kroz Ormuski moreuz ide ka Kini
- +0,5% prvi godišnji rast proizvođačkih cena u poslednja 41 meseca
- više od 100 dana pokrivenosti neto uvoza zahvaljujući strateškim rezervama
Zašto Kina bolje podnosi krizu od azijskih rivala
Za razliku od mnogih azijskih zemalja koje su u velikoj meri zavisne od uvoza ugljovodonika, Kina raspolaže sa više zaštitnih mehanizama u slučaju produžene krize na Bliskom istoku. Njen energetski miks i dalje se u velikoj meri oslanja na domaći ugalj, dok nafta i gas zajedno čine oko 39% finalne potrošnje energije, što je znatno ispod globalnog proseka od 62%.
Dodatnu sigurnost pružaju značajni kapaciteti skladištenja, pa u slučaju privremenih poremećaja strateške rezerve nafte mogu pokriti gotovo 100 dana neto uvoza. I pored važnosti Ormuski moreuz, kroz koji prolazi 35% nafte namenjene Kini, rizici od neposrednih nestašica ostaju ograničeni.
Rast proizvođačkih cena prvi put posle tri godine
Iako se snabdevanje nastavlja, njegovi troškovi rastu. Povećanje cena energije i hemikalija počelo je da se preliva na celu kinesku ekonomiju. U martu su proizvođačke cene porasle za 0,5% na godišnjem nivou, što je prvi takav rast u više od tri godine. Petrohemijski sektor imao je značajan doprinos ovom povećanju.
Za sada, rast troškova najvećim delom apsorbuju srednji i nizvodni sektori, u okruženju i dalje slabe krajnje tražnje. Potrošačke cene ostaju relativno stabilne, uz podršku regulacije cena goriva, sve većeg učešća električnih vozila i subvencija koje dobijaju državne rafinerije.
Pritisak na marže, mala i srednja preduzeća na prvoj liniji
Kontinuirani rast ulaznih troškova počinje da narušava profitabilnost kompanija. U pojedinim sektorima, poput tekstilne industrije, hemije i sintetičkih vlakana, već dolazi do smanjenja proizvodnje. Dodatni pritisak stvaraju regulatorni zahtevi i troškovi usklađivanja.
Mala i srednja preduzeća posebno su izložena, jer imaju slabiju pregovaračku moć da prenesu rast troškova na kupce. Sa druge strane, velike kompanije imaju prednost kroz dugoročne ugovore o snabdevanju, ekonomiju obima i stabilnije bilanse.
Osetljiva ravnoteža između supstitucije i globalnog usporavanja
Paradoksalno, ova kriza može ojačati industrijsku poziciju Kine u odnosu na azijske konkurente poput zemalja ASEAN-a i Indije, koje su izloženije energetskim šokovima.
Istovremeno, ona podstiče globalnu tražnju za kineskim zelenim tehnologijama, naročito u oblasti električnih vozila, baterija i solarne energije.
Ipak, ključni rizik leži u mogućem produženju konflikta koje bi dovelo do trajnog rasta cena energije i negativno uticalo na globalni rast. Udvostručenje cena energije u odnosu na predratni nivo moglo bi smanjiti globalni rast za više od 1% u 2026, sa direktnim posledicama po tražnju za kineskim izvozom.
Kina za sada uspeva da izbegne ozbiljan šok u snabdevanju zahvaljujući svom energetskom miksu i industrijskoj strukturi.
Međutim, kontinuirani rast troškova stvara novu ranjivost u vidu pritiska na marže, posebno za kompanije koje su najizloženije i imaju najmanju mogućnost da prenesu rast cena na tržište.
Junyu Tan, ekonomista za region Severne Azije
