U 2022. godini, oko 23.400 kompanija bankrotiralo je u Velikoj Britaniji, što je dovelo do toga da korporativne insolventnosti dostignu najviši nivo od globalne finansijske krize 2009.
- Do brzog rasta nelikvidnosti došlo je nakon 2 godine niskog nivoa nelikvidnosti.
- Povećanje je centralizovano oko manjih kompanija i uglavnom je izazvano dobrovoljnim likvidacijama poverilaca. Insolventnosti u većim kompanijama su i dalje bile ispod nivoa iz 2019. godine.
- Brojke za prvi kvartal 2023. pokazuju da će broj nesolventnosti nastaviti da raste, ali bez tako velike koncentracije na mikro i mala preduzeća.
- U 2023. stečajevi bi trebalo da imaju veći efekat na izgubljena radna mesta, kao i na obaveze.
Pre 2020: svet pre pandemije sa niskom nesolventnošću
U godinama koje su prethodile pandemiji, korporativne insolventnosti su generalno bile relativno stabilne sa oko 16.500 preduzeća koja su bila nesolventna godišnje između 2015. i 2019. U međuvremenu, stopa likvidacije je u ovim godinama dodatno opala (sa 47 na 42 stečaja na 10.000 aktivnih kompanija). ) što naglašava da su nesolventnosti preduzeća bile relativno niske u 2019. One su pale sa stope od oko 250 nesolventnosti na 10.000 aktivnih preduzeća u periodu 1992-93. na oko 40 na 10.000 aktivnih preduzeća.
Ovaj pad likvidacione stope je velikim delom posledica pada kamatnih stopa u poslednjih trideset godina. Ali to je takođe bilo vođeno boljom makroekonomskom situacijom u periodu pre pandemije u poređenju sa 1992-93, kao i nekim jačim osnovama. Neto profitne marže kompanija koje kotiraju na berzi bile su oko 4,3% u 1992-93 i 7,6% u 2017-19.
2020. do 2021.: era podrške vlade
2020. je bila godina transformacije sa mnogim vladinim merama za podršku kompanijama tokom karantina koje su potpuno promenile normalnu dinamiku nelikvidnosti. Ove šeme, kao što su šeme za odsustvo, krediti za podršku Covid-u, kao i suspenzija zakonitih pravila trgovanja i moratorijum koji ograničava peticije za likvidaciju, značili su da je broj korporativnih insolventnosti zapravo dramatično opao u 2020. (-28%) i ostao istorijski nizak za i u prvoj polovini 2021.
Kako su se ove šeme postepeno gasile, a krediti za podršku morali da se otplaćuju zajedno sa ukidanjem moratorijuma, nesolventnost preduzeća je počela da se ponaša tipičnije. Nakon okončanja suspenzije zakonitih pravila trgovanja 1. jula 2021. godine, broj dobrovoljnih likvidacija poverilaca počeo je brzo da raste. Prinudne likvidacije su zabeležile još značajniji porast broja nelikvidnosti nakon konačnog okončanja moratorijuma u februaru 2022. Ove nesolventnosti su generalno bile oko 50% češće u narednim mesecima i bile su skoro 3 puta veće nakon šest meseci.
Nesolventnosti preduzeća porasle su za 11% u 2021. i za dodatnih 57% u 2022. godini, što znači da su premašile nivo pre pandemije u 2019. godini za 26%, što je najveći iznos od 2009. Važno je istaći da su mikro kompanije činile 73% nelikvidnosti u 2019. godini, ovaj udeo je porastao na 81% u 2022. Kada se izuzmu mikro preduzeća, korporativna nesolventnost je zapravo ostala 9% niža u 2022. nego u 2019. Dakle, dok je broj kompanija koje su nesolventne porastao, posledice toga, kao što su zapošljavanje izgubljene ili pogođene obaveze, bile su ograničenije.
2023. i dalje: dobro poznat, ali jako loš izgled
Kako su se britanske kompanije sada našle u svetu mera post podrške gde su korporativne insolventnosti ponovo određene likvidnošću, profitabilnošću kompanija i njihovom sposobnošću da izmire finansijske obaveze, situacija je poznata, ali ne nužno laka.
Mnoge kompanije su akumulirale značajan dug tokom karantina i ovaj dug će morati da se otplati ili vrati u narednih nekoliko godina. Tekući troškovi su takođe povećani sa cenama energije i drugih roba, kao i visokim platama. Povrh toga, potrošači su u nedostatku novca, a njihov realni raspoloživi prihod pada drugu godinu zaredom u 2023.
A ovo dolazi u trenutku kada se završava okruženje niskih kamatnih stopa koje je pomagalo mnogim kompanijama da napreduju. Promjenjive kamatne stope za privatne nefinansijske korporacije porasle su sa prosječnih 3,1% u 2019. na 6,0% u prvom kvartalu 2023. A izgledi za okruženje kamatnih stopa samo su se pogoršali od kolapsa banke Silicijumske doline u martu 2023. godine. Banke su već pooštravali kreditne standarde za preduzeća pre kolapsa i očekuje se da će se dodatno pooštriti u narednim mesecima. Ovo bi potencijalno moglo da pokrene spiralu u kojoj rastuća nesolventnost prouzrokuje restriktivno bankarsko kreditiranje, što zauzvrat šteti održivosti kompanija, što dovodi do daljih insolventnosti.
Neki sektori su više izloženi aktuelnim trendovima od drugih
Nesolventnost u sektorima, kao što su farmaceutski i hemijski proizvodi, i dalje je bila na nivou iz 2019. godine u 2022.
Naprotiv, poljoprivredno-prehrambeni sektor je bio pogođen rastućim troškovima i nestabilnim lancima snabdevanja: skoro 300 kompanija je postalo nesolventno u 2022. godini, što je povećanje od 83% u odnosu na 2019. godinu, a nesolventnosti su porasle za +50% u K1 2023. u poređenju sa K1 2022. godine.
Teže industrije, kao što su automobilski, transportni, energetski i građevinski sektor, podjednako su zabeležile veliki porast nelikvidnosti preduzeća, a građevinarstvo je sektor u kojem je većina kompanija otišla u stečaj 2022. godine – oko 5200 kompanija, što je povećanje od 34% u odnosu na 2019.
Kada se posmatraju naredni meseci, kompanije u sektorima kao što su ugostiteljstvo, maloprodaja i građevinarstvo pokazuju da su u umerenom do ozbiljnom riziku od nelikvidnosti češće od proseka. Skoro jedna petina kompanija u ugostiteljstvu ukazuje na to, jer su veoma osetljive na povećanje cena plata i energije, kao i na promene navika potrošača.
Posmatrajući podnete predstavke za likvidaciju i obaveštenja o namerama na nivou sektora, to ukazuje na dalje povećanje nelikvidnosti u većini sektora. Teže industrije poput metala, hemikalija i građevinarstva verovatno će doživeti nesolventnost novih kompanija. Oni posluju u uslovima pada potražnje, dok su njihovi troškovi i dalje naduvani zbog činjenice da su energetski intenzivni sektori.