Венецуела (Боливарска Република)

Опадање раста у условима пада цена нафте и раста инфлације

Економски раст Венецуеле у 2025. години одвија се у контексту крхке и у суштини дефанзивне макроекономске стабилизације, одржаване готово искључиво спољним и привременим факторима. Главни покретач овог побољшања био је раст извоза нафте, омогућен селективним ублажавањем америчких санкција и, изнад свега, задржавањем лиценце компаније Шеврон, што је режиму омогућило да сачува приступ девизама без непосредног прибегавања монетизацији дефицита. Овај додатни прилив долара допринео је делимичном опоравку међународних резерви, које су достигле највиши ниво у последњих десет година, и помогао је да се обузда нестабилност курса, што је резултирало само умереним падом вредности боливара током целе године и избегло је, за сада, повратак хиперинфлације. Учинак у 2025. години не представља структурни опоравак економије. Раст остаје одвојен од добитака у продуктивности, приватних инвестиција или институционалног јачања, а дешава се у условима хроничног недовољног улагања, погоршања јавних услуга, губиташких државних предузећа и изузетно уског продуктивног основа. Економија остаје претерано зависна од нафте као извора девиза, рањива на спољне шокове и став америчке политике, док домаће окружење и даље карактеришу висока неформалност, низак ниво наплате пореза и озбиљна ограничења за одрживи раст.

За 2026. годину, очекивања економског раста постала су знатно неизвеснија због политичког сукоба који се догодио у јануару, а који је неочекивано променио претходно уочену равнотежу између ограничене економске стабилизације и континуитета режима. Овај нови контекст повећава степен непредвидивости у погледу вођења економске политике, функционисања институција и способности земље да одржи стабилне токове девиза. Венецуелска економија остаје структурно зависна од нафтног сектора и става Сједињених Држава, што чини раст нарочито осетљивим на промене у политичком окружењу. Тренутна неизвесност има тенденцију да негативно утиче на одлуке о производњи, извозу и инвестицијама, укључујући и у сектору нафте и гаса, ослабљујући главни канал подршке активностима примећеним у 2025. години. У овом сценарију, раст у 2026. години не треба схватити као аутоматско продужење динамике из 2025. године. Иако непосредни економски колапс није основни сценарио, повећана политичка неизвесност смањује предвидивост страних прихода, ограничава способност владе да планира расходе и повећава вероватноћу додатних фискалних и монетарних притисака. Сходно томе, очекивања за 2026. указују на проширење које је у великој мери зависно од дефинисања новог политичког уређења и одговора међународне заједнице, са ризицима склоњеним ка опадању и недостатком унутрашњих основа способних да одрже дуготрајнији циклус раста.

Уз политичку неизвесност, фискалне слабости опстају

У 2025. години економску ситуацију у Венецуели карактерисала је комбинација привременог спољног олакшања и упорне структурне крхкости. Трансакцијски рачун остао је у вишку, али тај резултат је углавном одражавао смањење увоза изазвано санкцијама, ограничен приступ спољном финансирању и ниске домаће приходе, а не здраво проширење продуктивног капацитета. Ипак, селективно ублажавање санкција и одржавање лиценце компаније Шеврон подстакли су извоз нафте и повећали прилив долара, омогућивши делимично опоравак међународних резерви и одржавање минималног нивоа увоза, укључујући и преко паралелних канала. У фискалној сфери, делимично опоравак прихода од нафте смањио је непосредну потребу за монетизацијом дефицита, али то није било довољно да промени структурну динамику јавних финансија: дефицит је остао висок, што одражава надуван државни сектор, хронично дефицитарна државна предузећа, пореску основу ослабљену неформалном економијом и мали простор за фискалну консолидацију без угрожавања мрежа покровитељства. У том контексту, јавна штедња је остала негативна, а приватна штедња депресивна, ограничена ниским реалним приходима, институционалном неизвесношћу и одсуством функционалних канала финансијске посреднице.

У 2026. години изгледи за текући рачун, фискалну равнотежу и формирање штедње постали су знатно неизвеснији, јер је политичко и институционално окружење почело да уводи већу нестабилност у главне макроекономске канале. Одрживост суфицита текућег рачуна постала је мање предвидива, јер у великој мери зависи од континуитета извозних токова нафте и степена приступа страним тржиштима, у контексту већег ризика од поремећаја и строже примене мера. Свако слабљење долазних токова долара не би се претворило у финансијски покривене спољне дефиците, већ у додатно смањење увоза, продубљивање ограничења економске активности и потрошње. На фискалном плану, неизвесност директно утиче на предвидивост прихода, док ригидности у расходима — повезане са одржавањем државног апарата, нерентабилним државним предузећима и могућим додатним притисцима на расходе за безбедност — даље смањују капацитет за прилагођавање. Са практично никаквим спољним приступом и веома уском домаћом инвестиционом основом, финансирање дефицита постаје крхкије, што повећава ризик од већег ослањања на монетарно финансирање. Ова ситуација има тенденцију да одржава јавну и приватну штедњу на веома ниском нивоу, слабећи економске резерве и остављајући економију изложенијом шоковима током 2026. године.

Мадуро консолидује власт усред оспораваних избора и растућих геополитичких тензија

Откако је Николас Мадуро ступио на дужност на свој трећи мандат након председничких избора 2024. године, који су били предмет бројних оспоравања због сумњи у изборну превару, домаћа политичка сцена Венецуеле остала је обележена озбиљним дефицитом легитимитета и институционалним урушавањем током целе 2025. године. Ове тензије су се продубиле на законодавним и регионалним изборима одржаним у мају 2025. године, на којима је Уједињена социјалистичка партија Венецуеле (ПСУВ) је остварила убедљиву победу — освојила је 23 од 24 државе и више од 80% гласова на националним листама — у процесу који је бојкотовало већина опозиције, која је осудила одсуство изборних гаранција након претходној председничкој трци. Изборе су такође обележили хапшења противника, ограничења политичке мобилизације и снажна безбедносна присутност, чиме је консолидована Мадурова контрола над субнационалним властима и законодавством, али је и појачана перцепција неконкурентних избора са ниским јавним кредибилитетом. Упркос унутрашњим и спољним критикама, стратешки и комерцијални партнери као што су Кина и Русија формално су признали легитимитет Мадурове победе, иако су заузели опрезан и прагматичан став, избегавајући активнију политичку укљученост или значајну материјалну подршку, делимично како не би продубили тензије са Сједињеним Државама.

Политичка криза, која је 2025. достигла стадијум стагнације, прерасла је у дубок колапс институционалног поретка. Током године односи између Венецуеле и Сједињених Држава су постепено погоршавали, прелазећи са економског притиска на директну војну конфронтацију, што одражава невиђену ескалацију билатералних тензија. Под изговором борбе против трговине дрогом, америчка администрација појачала је поморске операције и пресретања пловила повезаних са транспортом нафте и дрога, која су била у вези са такозваном венецуелском "сенкастом флотом", укључујући блокаде и заплене нафтних танкера у Карибима и Атлантском океану. Вашингтон је ову кампању оправдавао као стратегију за спречавање илегалних активности и вршење притиска на режим Николаса Мадура. Ова динамика кулминирала је изненађујућом војном операцијом почетком јануара 2026. године, током које су америчке специјалне снаге ухапсиле Мадура у Каракасу и пребациле га у Њујорк, где се суочава са федералним оптужбама за трговину дрогом, нарко-тероризам и друга кривична дела, изјављујући пред судом да није крив. Са Мадуровим неочекиваним одласком, Врховни суд је прогласио потпредседницу Делси Родригез за вршиоца дужности председника, чиме је фактички окончан трећи мандат који је почео у јануару 2025. године.

Последње ажурирање: јануар 2026.