Уједињени Арапски Емирати

Раст у 2026. години углавном покренут сектором ван нафте, у фокусу су геополитички ризици

Очекује се да ће раст у сектору ван нафте подржати економску експанзију у 2026. години, при чему ће велепродаја и малопродаја, транспорт, грађевинарство и финансијске услуге остати кључни покретачи. Отпорна домаћа потрошња, континуирана улагања и стални ток јавних и приватних пројеката требало би да одрже подршку активностима ван нафте. Реформе економске диверзификације додатно ће ојачати овај замах, јер власти настављају да развијају секторе са већом маржом као што су производња, технологија и финансијске услуге, уз логистику и туризам. Комплементарне иницијативе, укључујући улагања у луке и ланце снабдевања, индустријске зоне и подстицаје за привлачење брзорастућих сегмената као што су вештачка интелигенција и центри за податке, додатно би ојачале позицију УАЕ као диверзификоване и конкурентне економије. Међутим, повећане регионалне геополитичке тензије након рата у којем учествује Иран могле би успорити економски замах због слабијих прилива од туризма, опрезнијег расположења инвеститора и потенцијалних поремећаја у поморским трговинским путевима. Сва ескалација која би утицала на кључну лучку инфраструктуру или поморске путеве такође би представљала ризик по улогу УАЕ као главног регионалног чворишта за реекспорт и логистику са седиштем у Дубаију. Прогноза за производњу нафте за 2026. годину (око 25% БДП-а) остаје углавном позитивна, иако би раст могао да успори почетком године због слабијих цена нафте и паузе у даљим повећањима квота ОПЕК+. Производња сирове нафте УАЕ већ је порасла са око 2,9 милиона барела дневно (b/d) крајем 2024. на око 3,4 милиона b/d крајем 2025, што одражава постепено укидање ранијих смањења производње ОПЕК+, при чему ће горња граница производње земље постати мање рестриктивна од октобра 2025. године. Раст производње могао би поново да се ојача касније 2026. године како се тржишни услови стабилизују. Гасни сектор прелази у нову фазу раста, покренуту пројектима под вођством ADNOC-а који имају за циљ повећање домаће понуде и јачање улоге гаса у националном енергетском систему. Очекује се да ће се домаћа производња гаса наставити да расте, подржавајући дугорочне циљеве енергетске безбедности земље.

Инфлација у УАЕ очекује се да ће остати релативно контролисана 2026. године, уз подршку фиксације курса дирхама за амерички долар и генерално умерене увезене инфлације, иако цене услуга могу остати чвршће у секторима као што су становање и одабране домаће услуге. Поред тога, пошто УАЕ остају високо зависне од увоза хране, поремећаји у поморским рутама и већи трошкови превоза такође би могли допринети расту цена хране и повећати притиске увозне инфлације. С обзиром на то да је монетарна политика ефикасно усклађена са Федералним резервним системом САД због фиксног курса, динамика каматних стопа у УАЕ наставиће углавном да одражава став ФЕД-а. На овој основи, повећане регионалне тензије такође би могле допринети глобалној инфлаторној нестабилности кроз кретање цена енергије. Ако то доведе до тога да Федералне резерве САД одложе олакшавање монетарне политике, каматне стопе у УАЕ остале би високе због фиксног курса, што би потенцијално одржало трошкове финансирања релативно високим.

Двоструки вишак ће се наставити смањивати

Очекује се да ће УАЕ остати у фискалном суфициту и 2026. године, иако ће се тај суфицит вероватно нешто смањити како приходи од угљоводоника опадају, а јавна потрошња остаје висока ради подршке расту и циљевима диверзификације. Ипак, фискална позиција би требало да остане удобна, поткрепљена диверзификованом основом прихода (са приходима од нефте који чине отприлике половину укупних државних прихода), значајном имовином суверенитета (процењеном на око 500% БДП-а на крају 2025. године) и снажним приступом тржишту. Више цене нафте могле би да пруже подршку фискалним приходима. Међутим, повишене регионалне геополитичке тензије након рата у којем је учествовао Иран могле би да повећају нестабилност на енергетским тржиштима и створе ризике за токове извоза нафте, што би потенцијално могло да ограничи допринос прихода од угљоводоника укупним буџетским приходима.Савезна влада је од 2021. године успоставила програм суверених обвезница и прикупила средства кроз домаће обвезнице номиноване у дираму и сукуке, као и кроз међународна издања; у 2025. години, издавање домаћих трезорских сукука достигло је око 1,8 милијарди америчких долара. Заједно, очекује се да ће ови резервни механизми пружити властима довољну флексибилност да апсорбују нестабилност цена нафте, истовремено настављајући циљана улагања у инфраструктуру и стратешке секторе.

Очекује се да ће спољни положај УАЕ остати снажан и 2026. године, иако се вишак текућег рачуна може нешто смањити јер нижи цени нафте и снажна увозна потражња повезана са растом и инвестицијама утичу на укупни биланс. Међутим, затварање Ормузског пролаза и рат у региону имали би негативан утицај на извоз угљоводоника и приходе од туризма, вршећи притисак на суфицит текућег рачуна. Ликвидност у страној валути поткрепљена је великим званичним резервама које држи централна банка (око 260–275 милијарди америчких долара, што је еквивалентно отприлике 30–35% БДП-а крајем 2025. године), допуњена веома великим средствима сувереног богатства, која се заједно очекују да учврсте поверење у фиксни курс дирама и ограниче спољну рањивост чак и у условима мање повољних глобалних или тржишних услова за нафту.

Унутрашња стабилност у нестабилном региону

Упркос стабилном унутрашњем политичком окружењу, УАЕ и даље суочавају се са значајним геополитичким ризицима који произилазе из регионалних тензија и глобалне фрагментације. Раt у Ирану повећао је неизвесност широм Блиског истока и повећава ризик од ширег и дуготрајнијег периода регионалне нестабилности. Такви догађаји могли би пореметити услове регионалне безбедности, енергетска тржишта и поморске трговинске путеве. УАЕ остају посебно изложени поремећајима који утичу на кључне поморске коридоре, укључујући Ормурски мореуз, Црвено море и Аденски залив. Сваки дужи прекид поморских путева или напади на главну лучку инфраструктуру оптеретили би логистичку активност, реекспорт и услуге везане за трговину, што је од централног значаја за модел раста УАЕ без нафте и улогу ове земље као регионалног чворишта за реекспорт. С друге стране, УАЕ делују у регионалном окружењу у којем њихови геополитички приоритети нису увек у потпуности усклађени са приоритетима Саудијске Арабије, која је још једна важна регионална сила. Разлике у стратешком нагласку су израженије у Јемену, где УАЕ чини се да дају предност поморској безбедности, док се Саудијска Арабија више фокусира на управљање границама и конфликтима. Поред тога, шире регионалне тензије које укључују Израел и суседне земље могле би повећати неизвесност. Иако је УАЕ настојала да одржи дипломатске и економске везе након Споразума Абрахам, обновљена ескалација могла би ометати регионалну сарадњу и повећати безбедносне ризике. На крају, УАЕ се суочавају са геополитичким последицама глобалне фрагментације, укључујући ривалство САД и Кине, режиме санкција и трговинска ограничења, што би могло да отежа финансијске токове, реекспорт, трансфере технологије и инвестиционе одлуке. Иако диверзификована економија УАЕ, јаке спољне резерве и неутрална дипломатска позиција помажу у ублажавању ових ризика, геополитички развој остаје кључни фактор ризика за изгледе за 2026. годину. UAE су такође прошириле свој економски утицај изван региона, посебно кроз улагања у логистику и лукавску инфраструктуру у Африци, предвођена оператерима повезаним са државом. Ове иницијативе углавном одражавају комерцијалне и трговинске циљеве. Паралелно, UAE одржавају блиску безбедносну сарадњу са САД, укључујући ограничено војно присуство САД, што подржава шире одбрамбене и стратешке везе између две земље.

Плаћање

Најчешћи начини плаћања у Уједињеним Арапским Емиратима (УАЕ) су готовина, кредитне и дебитне картице, отворени рачуни, акредитиви, документарне наплате и чекови.

Чекови су најчешћи и најпожељнији начин плаћања у земљи, посебно у комерцијалним трансакцијама, јер издавање чекова не подразумева трошкове, за разлику од трансакција које су обезбеђене акредитом или било којом другом врстом банкарске гаранције. Чекови представљају поуздан инструмент признања дуга који се може директно спровести пред судијом. Поред тога, кривично законодавство УАЕ налаже да особа која у лошој намери преда чек без довољне надокнаде може бити затворена.

До 2016. године, чекани са одложеним датумом сматрани су најбољом заштитом од кашњења у плаћању и често су се користили у УАЕ као гаранције, јер се одбијени чекови сматрају кривичним делом. Нови закон не садржи одредбе о чековима без покрића (NFS), већ у члану 32 само наводи да ће сви правни поступци, процедуре и извршни поступци против имовине дужника бити обустављени од момента покретања поступка до ратификације плана поравнања. Композиција је дефинисана у члану 5. новог закона као поступци који имају за циљ да помогну дужнику да постигне споразум са повериоцима у складу са планом композиције под надзором суда и уз помоћ повереника који ће бити именован у складу са одредбама овог закона. С обзиром на наведено, сва потраживања или судски поступци покренути против дужника – било да се односе на чекове без покрића или други инструмент (ово се такође односи и на кривичне поступке у вези са чековима без покрића или одбијеним чековима) – биће обустављени чим суд прихвати захтев дужника за наведени спречени споразум о поравнању. Вреди напоменути да ће се сваки захтев у вези са чеком без покрића третирати на исти начин као и сваки други необезбеђени захтев који може бити поднет против дужника.

Банке УАЕ су део Друштва за међубанкарске финансијске телекомуникације (SWIFT), које се користи при преносу новца између банака, нарочито за међународне жичане трансфере.

Наплата дугова

Мирна фаза

Наплата дугова почиње пријатељским приступом, током којег дужник прима обавештење о плаћању, а затим телефонски позив од повериоца или агенције, са циљем постизања споразума о плаћању.

Правни поступци

Судови УАЕ се састоје од: Суда првостепене инстанце; Апелационог суда; Врховног суда Абу Дабија.

Смештени у сваком емирату, судови првостепене инстанце имају општу надлежност и обухватају Грађански суд, Кривични суд и Шаријски суд. Након пресуде једног од ових судова, заинтересоване стране имају право на жалбу Апелационом суду из чињеничних и/или правних разлога. Након тога, незадовољене стране имају право да уложе жалбу Врховном суду само по питањима права. Шаријетски суд решава грађанске спорове између муслимана.

Поступци по убрзаном поступку

Налог за плаћање је поступак у којем страна подноси суду захтев за сажету пресуду против туженог за трговачке дугове, поткрепљен важећим, али неплаћеним трговачким инструментом као што су акцепт-траса, меница или чек. Ако се поднесе одговор на тужбу, спор се мора решити у редовном поступку пред судом првог степена.

Обични поступак

Поступци почињу подношењем тужбе (захтева) надлежном суду. Она мора да испуни процесне захтеве и да садржи податке о дужнику и детаље дуга. Суд издаје позив који се доставља туженом, а који садржи наведени датум рочишта.

Када дужник поднесе одговор, рочиште се одлаже како би поверилац могао да одговори. Додатна одлагања се додељују како би обе стране могле да поднесу меморандуме. Када суд сматра да су чињенице у предмету довољно изнете, предмет се ставља на одлуку. Цео поступак се заснива на писаним поднесцима поткрепљеним документарним доказима. Суд ће донети мере у виду конкретних радњи и накнаде штете. Инџунктивна заштита обично није доступна, а налози за привремено обезбеђење тешко се добијају.

0

Извршење правноснажне одлуке

Судска пресуда постаје извршна када је коначна. Ако дужник не поступи по судској одлуци, поверилац може затражити механизме извршења пред судијом, као што су налог за принудну наплату или чак затворска казна за дужника.

Сваки страни арбитражни пресуда мора прво бити призната као домаћа пресуда. Када постоје билатерални или мултилатерални уговори о међусобном признању и извршењу, овај захтев је само формалност. У одсуству таквих споразума, поступак екзекватуре је предвиђен домаћим приватним међународним правом.

Најновија измена закона у УАЕ односи се на комерцијалне потраживања, која се сада могу поднети путем тужби за налог за извршење ако је финансијско потраживање предмет извршења комерцијалног уговора, или ако је носиоц права поверилац са комерцијалном меницом и дуг је признат.

Поступци и трајање налога: Слање нотарског правног обавештења дужнику. Упућивање обавештења дужнику са успехом. Минимално пет дана од дана када дужник прими обавештење као рок који омогућава дужнику да измири обавезе. Регистрација налога о извршењу у суду или на електронском систему суда у складу са просторном надлежношћу сваког суда. Одлука се доноси у року од 3 радна дана, прихватањем или одбијањем захтева. У случају доношења одлуке у корист повериоца, подноси се захтев за обавештавање дужника. Суд обавештава дужника на начин прописан законом. Рок за жалбу је 15 дана од дана доношења одлуке. Уколико дужник поднесе жалбу, апелациони суд ће преиспитати одбрану дужника; ако утврди да је одбрана ваљана, заказаће рочиште и позвати обе стране, а ако утврди да одбрана није ваљана, одмах ће одбити жалбу. Ако дужник не уложи жалбу у року од 15 дана од дана пријема обавештења о одлуци, онда ће се спровести извршење. Дужина целог процеса је приближно: 90 до 120 дана.

Поступци по insolventности

4. септембра 2016. године одобрен је коначан нацрт Савезног закона о банкроту. Нови закон о неплаћању предлаже три нова поступка:

ПОСТУПАК ФИНАНСИЈСКЕ РЕОРГАНИЗАЦИЈЕ

Извансудски, приватни поступак посредовања који се примењује на субјекте који још нису формално ушли у зону неплаћања и који има за циљ постизање споразумног, приватног поравнања између страна. Комисија именује независног медијатора са искуством у стечају на период до четири месеца да надгледа разговоре између дужника и његових поверилаца.

ПОСТУПАК ЗАШТИТНЕ НАГОВОРЕНОСТИ (PCP)

Дужник који (a) има финансијских тешкоћа, али још није неплатоспособan; или (b) је у стању презадужености или престанка плаћања краће од 45 дана, предлаже споразум са својим повериоцима ван формалног стечајног поступка. PCP обухвата мораторијум на радње поверилаца (укључујући и принудну наплату обезбеђених потраживања) и ставља дужника под контролу управника именованог са листе стручњака Комисије (владине агенције која има овлашћење да надгледа поступке поводом неспособности за плаћање), на почетни период надгледања до три месеца.

Други кључни алати у PCP поступку укључују могућност прикупљања приоритетног финансирања у стилу дужника у поседу (DIP), које може бити обезбеђено на необезбеђеној имовини или имати предност над постојећим обезбеђењем, и ipso facto одредбе које спречавају позивање на уговорне одредбе о раскиду због неплаћености – под условом да дужник извршава своје обавезе из уговора. Дужнику се даје време да поднесе план, о којем затим гласају повериоци.

БАНКРОТСТВО

Поступак је подељен на два елемента: процес спасавања у оквиру формалног стечајног поступка, који је процедурно сличан PCP-у (укључујући аутоматски мораторијум и могућност прикупљања DIP финансирања); формални поступак ликвидације.

НОВЕ ИЗМЕНЕ ЗАКОНА О БАНКРОТУ:

Разне измене најављене 22. октобра 2020. године, али још нису објављене у службеном гласнику. Кључна промена – нови појам: "хитна финансијска криза" (EFC), која се дефинише као: "општа ситуација која утиче на трговину или инвестиције у земљи, као што су пандемија, природна или еколошка катастрофа, рат итд." Нове одредбе којима се мења Закон о банкроту током ванредне финансијске кризе. Савет министара УАЕ ће утврдити када ванредна финансијска криза постоји, а то још увек није учињено. Чини се да је потребна одлука Савета министара УАЕ пре него што се стране могу позивати на нове одредбе; Ако се прогласи ВФК, нови закон пружа одређену заштиту дужницима, укључујући: Дужници нису у обавези да поднесу захтев за банкрот ако није платио своје дугове у року од 30 дана због ВФК; Дужници и даље могу да поднесу захтев за банкрот током EFC-а, а суд може да одлучи да не именује управника у поступку ако дужник докаже да је поремећај у његовом пословању настао због EFC-а; повериоци не могу да поднесу захтев јер суд неће прихватити пријаве за банкрот против било ког дужника током EFC-а.

Нагодба са повериоцима (примењује се само на захтеве дужника):

Ако суд прихвати стечај, дужник може затражити 40 радних дана за преговоре о поравнању са својим повериоцима. Ако суд одобри, то ће бити објављено и укључиће позив повериоцима да преговарају о поравнању у року од 20 радних дана; Период за поравнање понуђен повериоцима не сме бити дужи од 12 месеци; Ако се постигне поравнање са повериоцима који чине две трећине дуга, оно ће бити обавезујуће за све повериоце (чак и за оне који нису учествовали); Преговори о поравнању морају бити у писаној форми и одобрени од стране суда.

Последње ажурирање: март 2026.