Уганда

Снажан раст, подстакнут улагањима у нафту

У 2026. години очекује се да ће економски раст додатно убрзати, подстакнут значајним страним инвестицијама усмереним на развој нафтне индустрије. Поља Тиленга и Кингфишер, која се налазе на западу земље око језера Алберт и чијим управљају компаније Total Energies и China National Offshore Oil Corporation (CNOOC), очекује се да ће почети са радом у другој половини 2026. године. Међутим, могуће су даље одлоге у почетку производње. Истовремено, настављају се радови на повезаној инфраструктури, нарочито на пројекту Источноафричког цевовода за сирову нафту (EACOP), процењеном на 5 милијарди америчких долара, који ће превозити угандијску нафту до луке Танга у Танзанији. Пројекат, покренут 2023. године, био је 64,5% завршен негде у јулу 2025. године, а пуштање у рад је планирано за 2027. годину. Дакле, извозна прихода ће допринети расту тек од тог датума. Међутим, EACOP би могао имати потешкоћа у мобилисању друге транше финансирања након добијања синдицираног кредита од 1 милијарду америчких долара у марту 2025. године од локалних и регионалних банака. Поред тога, пројекат се суочава са снажним међународним отпором због забринутости у вези са заштитом животне средине и људским правима. У септембру 2025. године, француски суд је наложио компанији Total Energies да достави документе у вези са утицајем пројекта, чиме је остварена прва правна победа невладиних организација у том предмету. Поред тога, пољопривреда ће остати суштински стуб економије (24% БДП-а у 2024. години), а кафа ће предводити. Продаја кафе ће наставити да остварује корист од високих међународних цена упркос очекиваном паду у 2026. години због изузетно добрих берби. Пошто пољопривреда запошљава 70% радне снаге, очекује се да ће приватна потрошња бити значајна. Златни сектор ће добити подстицај од пројекта компаније Вагагаи Мајнинг Лимитед (Кина), који ће бити свечано отворен у августу 2025. године и очекује се да ће повећати производњу рафинисаног злата. Влада ће наставити да развија услуге (53% БДП-а) у оквиру Четвртог националног развојног плана (PND IV), посебно у туризму, који ће ипак суочити са јаком регионалном конкуренцијом, нарочито од Кеније и Танзаније, као и у образовању и здравству. Поред тога, земља ће имати користи од 2 милијарде америчких долара новог финансирања од Светске банке за пројекте у различитим секторима.

Очекује се да ће инфлација поново убрзати 2026. године због јаке потражње за капиталном робом потребном за развој нафтног сектора. Међутим, остаће испод горње границе од 5% коју је поставила централна банка, јер ће пад глобалних цена енергије делимично надокнадити раст увозне инфлације. Глобална економска неизвесност и упорни инфлаторни притисци вероватно ће одложити следеће олакшавање монетарне политике централне банке до 2026. године. Кључна каматна стопа износила је 9,75% у октобру 2024. године.

Двоструки дефицити оптерећују јавни дуг

Очекује се да ће се буџетски дефицит благо смањити током фискалне 2026. године (1. јул 2025. до 30. јун 2026.) због побољшане мобилизације јавних прихода, који ће расти брже од расхода захваљујући снажном економском расту. Ово ће се заснивати посебно на рационализацији пореских изузетака, затварању пореских рупа и борби против корупције у пореској управи (URA) и шверца на граничним прелазима. Нафта неће почети значајно да доприноси пореским приходима до 2027. године. Међутим, исплате камата на дуг ће и даље представљати велики терет, умањујући позитиван ефекат побољшања примарног дефицита. Јавни дефицит ће се углавном финансирати спољним дугом, који ће у великој мери остати конcesионаран. Стока јавног дуга (60% чини спољни дуг) повећана је за 26% у фискалној 2025. години, углавном због повећаног домаћег задуживања. Поновно ангажовање са Међународним монетарним фондом могло би појачати овај тренд. Ипак, снажан раст ће ублажити повећање терета дуга.

У 2025. години очекује се смањење дефицита текућег рачуна. Повећање увоза капиталне робе и техничких услуга, које су неопходне за проширење нафтне индустрије, делимично ће бити надокнађено нижим глобалним ценама нафте. Истовремено, трајно високе цене злата и кафе подржаће спољне приходе. Очекује се да ће се изгледи за биланс текућег рачуна у 2026. години остати непромењени, јер земља још увек неће остваривати приходе од нафте. Спољни дефицит прихода ће опстати, јер ће дознаке од исељеника остати недовољне да покрију каматне уплате по спољном dugu и репатријацију дивиденди страних инвеститора. Овај дефицит текућег рачуна углавном се финансира дугорочним дугом (углавном повољним) и директним страним инвестицијама (ДСИ). У наредне три године Уганда ће имати користи од поновног успостављања финансијске подршке Светске банке, која је укинула суспензију наметнуту у августу 2023. године након што је влада усвојила анти-ЛГБТ законодавство. Поред тога, власти тренутно преговарају о новом програму са ММФ-ом у оквиру Продуженог кредитног аранжмана, након превременог истека претходног споразума 2024. године.

Перзистентне безбедносне претње на конголешким и јужносуданским границама

На власти од 1986. године, председник Јовери Мусевени и његова странка Национални покрет отпора (NRM), која има већину у Националној скупштини (337 од 529 места), доминирају политичком сценом. Подршка војске и слаба и фрагментисана опозиција требало би да омогуће председнику Мусевенију да победи на следећим изборима заказаним за 12. јануар 2026. године. Међутим, континуирани неуспех НРМ-а да се бори против корупције и побољша јавне услуге наставиће да подстиче друштвену фрустрацију. Антивладини протести се брзо сузбијају од стране безбедносних снага, чиме се спречава њихов развој у покрет који обухвата целу земљу.

У 2026, уганске (UPDF) и конголеске оружане снаге наставиће сарадњу у оквиру операције Шуџаа, која је покренута 2021. године ради борбе против Савезничких демократских снага (ADF), групе исламских побуњеника уганског порекла који су пронашли уточиште на североистоку Демократске Републике Конго и који су активни и у Уганди. У 2025. години Уганда је распоредила најмање 3.000 додатних војника, чиме је удвостручила своју присутност у ДРК. Међутим, извештај УН из 2024. године сведочи о прећутном подршци Уганде побуњеничком покрету М23, који је активан у истом региону и кога подржава Руанда. Поред тога, политичка нестабилност у Јужном Судану представља све већи ризик на северу земље. Од марта 2025. године, Уганда држи трупе у Џуби, главном граду Јужног Судана, како би подржала председника Салву Кира против присталица оскрнављеног потпредседника Рика Мачара. Присуство трупа није спречило две земље да уђу у пограничне спорове, што је довело до сукоба дуж границе. Распоређивање је такође одговор на страх од масовног прилива избеглица: Уједињене нације процењују да је 50.000 Јужних Суданаца побегло у Уганду 2025. године.

Последње ажурирање: октобар 2025.