Тајван (Република Кина)

Одрживи раст покренут извозом технологије

Очекује се да ће економски раст Тајвана успорити, али и даље остати снажан 2027. године, након јаког убрзања 2025. и 2026. године захваљујући бумeрском извозу. Као водећи светски произвођач полупроводника, острво значајно има користи од растуће глобалне потражње за рачунарском снагом и вештачком интелигенцијом, што заузврат подстиче извоз полупроводника. Спољна трговина остаје главни покретач раста и чини 70% стопе раста БДП-а до сада у 2026. години. Као резултат тога, земља је посебно рањива на успоравање глобалних улагања у вештачку интелигенцију, као и на протекционистичке политике САД и Кине. Ипак, очекује се да ће се снажан тренд раста у електронском сектору наставити, иако ће се он суочити са све већом конкуренцијом јер САД, Кина и Јужна Кореја настоје да смање своју зависност од тајванских полупроводника. Проширење производних капацитета могло би да изазове пад цена, посебно старих чипова који су мање сложени за производњу. Истовремено, традиционални сектори се суочавају са мање повољним окружењем. Производња у металуршкој и хемијској индустрији, угрожена приливом кинеске производње по конкурентним ценама, значајно је испод нивоа из 2021. године. Пољопривредна производња је стагнирала 2025. године пре него што је забележила умерен раст у првом кварталу 2026. године. Грађевинска активност је такође била слаба током целе 2025. године и у првом кварталу 2026. године, јер се земља и даље суочава са упорним изазовима у вези са становањем. Повећана концентрација економске активности у сектору електронике резултат је ове двобрзинске економске динамике.

Након слабе 2025. године, потрошња домаћинстава (41% БДП-а) забележила је скромни опоравак и очекује се да ће порасти за 3,6% у 2026. години. Њу подржавају и владини мера и побољшање услова на тржишту рада, иако и даље само маргинално има користи од јаког извоза електронике. На пољу политике, двоструки механизам ублажавања цена владе, у оквиру кога државна компанија CPC преузима део повећања цена горива, док Taipower преузима део прилагођавања тарифа за електричну енергију, помогао је да се домаћинства заштите од недавног шока на цене енергије. Као резултат тога, упркос ошtrom расту цена увоза (+26% на годишњем нивоу у јуну 2026), инфлација цена потрошача остала је умерена и креће се нешто испод циља од 2% Централне банке Републике Кине (CBC). У том контексту, заоштравање монетарне политике – каматна стопа износила је 2% у јулу 2026. – у 2026. години делује мало вероватно. Потрошња домаћинстава је такође подстакнута универзалним програмом новчаних трансфера покренутим у новембру 2025. године, у износу од 230 милијарди TWD, или 0,7% БДП-а. Предлог закона о обнови овог програма се тренутно разматра. У међувремену, услови на тржишту рада су наставили да се побољшавају, при чему је стопа незапослености пала на 3,3% у мају 2026. године, што је најнижи ниво за месец мај од 2000. године. Овај тренд је углавном покренут отварањем нових радних места у смештају и услугама. Побољшање би могло додатно да ојача позитивни циклус између потрошње домаћинстава и запослености.

Очекује се да ће инвестиције (24% БДП-а) остати изузетно робустне и 2026. године (+6,2%), упркос блажем успоравању углавном због слабијих улагања државних предузећа. Међутим, очекује се да ће приватна инвестиција наставити да расте снажним темпом, покренута обавезама великих глобалних компанија за електронику. Увоз капиталне робе повезане са полупроводницима порастао је за 22,4%, што наглашава текуће проширење капацитета у сектору. AMD је најавио улагање од 10 милијарди америчких долара за подршку повећању капацитета производње AI серверских рек-ова у другој половини 2026. године, док је Google до сада ове године повећао своја локална улагања за 27 милијарди тајванских долара (840 милиона америчких долара) ради проширења инфраструктуре својих центара података.

Здраве јавне финансије и ограничена задуженост

Очекује се да ће фискална равнотежа остати близу еквилибријума и у 2026. и у 2027. години. Предлог закона о буџету за 2026. годину, који до јула није био усвојен, предлаже значајно повећање војних издатака (+14% на 3,2% БДП-а) и јавних улагања у технологију (+13%), посебно у вештачку интелигенцију, полупроводнике, одбрамбена истраживања, безбедност и надзор, и телекомуникације. Социјалне издатке ће и даље представљати највећу категорију расхода, чинећи 11% БДП-а. Ипак, пројектовани дефицит за 2026. годину (1% БДП-а) могао би благо да пређе очекивања због спровођења мера подршке ценама енергије. Државна предузећа Тајпауер и ЦПК у потпуности су преузела повећање међународних цена енергије, при чему природни гас чини 40% електричне енергије, што је резултирало значајним губицима за оба предузећа. Само укупни дуг компаније Тајпауер износи 9% БДП-а. Упркос овим притисцима, јавни дуг је и даље низак по међународним стандардима и углавном је у власништву домаћих банака.

Очекује се да ће трговински биланс остати чврсто у вишку, што ће помоћи да се одржи изузетно велики вишак текућег рачуна Тајвана. Раст извоза вероватно ће остати снажан у другој половини 2026. године, уз подршку обилног заостатка наруџбина и убрзаних улагања у вези са вештачком интелигенцијом од стране пружалаца услуга у облаку. Гугл, Амазон, Мета и Мајкрософт су заједно ревидирали своја предвиђања капиталних издвајања за 2026. годину нагоре, са 670 милијарди америчких долара у фебруару (+62% у односу на претходну годину) на 725 милијарди америчких долара у мају (+75% у односу на претходну годину). Насупрот томе, извоз ван технолошког сектора константно је заостајао, са растом од свега 7,5% у периоду од јануара до маја 2026. године. Централна банка Републике Кине (CBC) истакла је неколико нетехнолошких индустрија које би могле успешно да се репозиционирају како би имале користи од бума вештачке интелигенције, укључујући петрохемију кроз специјализоване производе, металну индустрију кроз решења за хлађење и компоненте за серверске регале за инфраструктуру вештачке интелигенције, и грађевински сектор кроз инжењерске услуге за погоне за производњу полупроводника. Балас услуга традиционално бележи дефицит (осим током периода Ковида-19), што је резултат трошкова Тајванца у иностранству. Међутим, он би могао да има користи од повећања броја посетилаца из Јужне Азије, Југоисточне Азије и Пацифика у оквиру политике "Новог правца ка југу", покренуте 2016. године, као и од изгледа за стварно поновно отварање туризма из континенталне Кине. Ипак, брз повратак на предпандемијски ниво туризма је мало вероватан. Суфицит текућег рачуна наставиће да финансира растуће излазне директне стране инвестиције, након наглог пораста у 2025. (+40% у односу на претходну годину). У том контексту, TSMC је најавио инвестицију од 100 милијарди америчких долара у производњу полупроводника у САД. Распоређена на неколико година, она представља највећи пројекат директних страних инвестиција који је тренутно у току у свету.

Упркос политичкој и геополитичкој неизвесности, тајвански долар има користи од суфицита текућег рачуна, што би могло поткопати конкурентност, посебно у односу на Јужну Кореју. CBC интервенише ad hoc да ограничи растући притисак, али се суочава са притиском САД, јер је Тајван на листи под надзором Министарства финансија САД због манипулације валутом. Валутне резерве су у јуну 2026. износиле еквивалент 10 месеци увоза и састоје се углавном од америчких трезорских обвезница.

Домаће политичке турбуленције, кинески притисак и неизвесност у вези са САД

Од избора у јануару 2024. године, владајућа Демократска прогресивна партија (DPP) држи само 51 од 113 места у Законодавној скупштини (једнодомном парламенту), чиме је остала без парламентарне већине. Куоминтанг (КМТ), са 52 места, има већину уз редовну подршку Тајванске народне партије (ТПП), која има осам места. Опозиција је успела да донесе закон који би могао да поткопава раздвајање власти јачањем утицаја законодавне власти и нарушавањем функционисања Уставног суда. У мају 2026. опозиционе странке су безуспешно покушале да покрену поступак импичмента против председника Лаја. До јула 2026. предлог закона о буџету за 2026. годину још увек није усвојен, иако је буџет за 2025. годину пренет и одобрено је неколико расхода, нарочито у одбрамбеном сектору. Главне тачке спора односе се на предложена повећања војних плата и расхода за социјалну заштиту. Очекује се да ће локални избори заказани за новембар 2026. имати само ограничен утицај на националну политику. Следећи председнички избори заказани су за 2028. годину.

Очекује се да ће притисак Пекинга на Тајпеј остати. У децембру 2025. године, нова војна вежба Кинеске мисије правде, која је симулирала потпуну блокаду острва, била је посебно запажена. Поред претње војном инвазијом, дипломатски притисак наставља да поткопава међународни углед Тајвана. У 2026. години само дванаест земаља (углавном малих држава у Карибима, Латинској Америци и Пацифику) и даље формално признаје Републику Кину (Тајван), у поређењу са двадесет три у 2016. години. Тајван је такође искључен из већине међународних организација.

Очекује се да ће односи Тајвана са САД остати чврсти. Вашингтон ће вероватно одржати своју политику стратешке двосмислености у погледу потенцијалне интервенције у случају наоружаног сукоба, истовремено настављајући да испоручује војну опрему у складу са Законом о односима са Тајваном. Позиција Тајвана као кључног светског добављача полупроводника такође представља фактор одвраћања, упркос напорима Трамлове администрације да део капацитета за производњу полупроводника пресели у САД. Неизвесност влада над будућношћу Споразума о међусобној трговини САД и Тајвана (ART), потписаног у фебруару 2026. године, који је осмишљен да подстакне тајванска улагања у САД у замену за повољан царински третман за одређене производе, након одлуке Врховног суда САД да укине тарифе засноване на IEEPA. Тајван се такође очекује да ће наставити да учвршћује неформалне везе са Аустралијом, Индијом, Јапаном и Европом. На крају, иако председник Лај наставља да наглашава посебан идентитет Тајвана и потребу да се заштите његов суверенитет и демократске слободе, јавно мњење ће вероватно и даље углавном подржавати одржавање статус кво у односима са континенталном Кином.

Последње ажурирање: јул 2026.