Швајцарска

Углавном отпоран економски раст

Швајцарска економија се проширила за снажних 1,4% у 2025. години, непромењено у односу на претходну годину. Ово је донекле охрабрујуће јер је мала и отворена економија (спољна трговина чини изузетно високих 125% БДП-а) веома изложена спољним шоковима. Опште споро глобално економско кретање и недавно уведене америчке тарифе (САД су 2025. биле одредиште за 19% швајцарског извоза) услед тога утичу на раст реалног БДП-а Швајцарске. Стога предвиђамо постепено успоравање у 2026. години. У том погледу, резултати у првом кварталу 2026. били су разочарајући, јер је економија порасла за скромних 0,4% у односу на претходну годину, пре него што је у априлу–јуну прешла у знатно вишу брзину. Подстакнут солидним резултатима у хемијском и фармацеутском сектору, који чине више од 50% швајцарског извоза, раст реалног БДП-а убрзао се на 1,5% на годишњем нивоу, што је највиши ниво од 2021. године. Са друге стране, приватна потрошња биће подржана снажним тржиштем рада. Стопа незапослености износила је веома ниских 3,1% у јулу 2026. године, а реалне зараде су порасле за 1,6% у 2025. години, што је био најбржи темпо раста од 2020. године. Након што је у марту, услед избијања Иранског рата, пао, ниво поверења потрошача растао је четири месеца заредом у периоду од априла до јула и тренутно се налази само нешто испод прошлогодишњег нивоа (минус 35 поена у односу на минус 33 поена годину дана раније). Ово је такође повод за опрезан оптимизам у погледу приватне потрошње у периоду 2026–2027, посебно имајући у виду чињеницу да ће и пензије бити повећане. Ниске каматне стопе и снажно тржиште некретнина такође ће подржати економију, док су фискалне издатке повећане до одређеног степена, што ће такође позитивно утицати на раст. Највећи ризици за швајцарску економију у периоду који предстоји потичу од догађаја у иностранству: геополитички превирања врше нагомилави притисак на швајцарски франак (класичну валуту-уточиште), што би могло захтевати сталне интервенције централне банке у тренутку када текућа дефрагментација међународне трговине такође ствара препреке за швајцарске извозне индустрије.

У контексту смањеног инфлаторног притиска, Швајцарска народна банка (SNB) смањила је каматне стопе са 1,75% у јуну 2023. на 0,0% средином 2025. године. За разлику од ЕЦБ, СНБ није повећала своју кључну каматну стопу након избијања рата у Ирану, јер је шок на цене енергије био много мањи у Швајцарској него у суседној еврозони. Инфлација је привремено порасла са 0,1% почетком 2026. на 0,6% и у априлу и у мају, пре него што се умирила на 0,4% у јулу. Швајцарска је заштићена од пораста цена на глобалним енергетским тржиштима из два разлога. Прво, јак франк спречава увозну инфлацију цена. Друго, за разлику од неких других европских држава, нафта и гас нису значајно заступљени у енергетској мешавини земље, која се састоји од 60% хидроелектричне енергије, 30% нуклеарне енергије и само 0,5% угљоводоника. Међутим, пошто домаћи трошкови транспорта зависе од цена нафте, инфлација ће се нешто повећати у периоду 2026–27 у односу на 2025. годину, али ће и даље остати удобно на доњем крају циљаног распона Швајцарске народне банке од 0–2%, чиме се смањује вероватноћа повећања каматних стопа. Ово би такође требало да има позитивне ефекте на инвестициону активност предузећа, али висок степен геополитичке неизвесности ће ублажити неке од ових ефеката у блиској будућности.

Истовремено, корпоративна неплаћања су нагло порасла у последњим кварталима. У 2025. години неплаћања су порасла за 54%, достигавши нови рекордни максимум од 9.314 случајева. Међутим, недавне измене прописа о неплаћању обавеза, које сада приморавају јавне повериоце, попут пореских и царинских органа или пружалаца услуга социјалног осигурања, да раније покрећу поступке, одиграле су кључну улогу у овом тренду, јер се многи случајеви неплаћања јављају раније. Нажалост, подаци за јануар–јун 2026. године показују да ће се тренд из 2025. године вероватно наставити: банкроти предузећа порасли су за 43% у првој половини 2026. године, чиме се истиче необично висок ниво кредитnog ризика у земљи. Осим грађевинског сектора, све остале индустрије забележиле су више банкрота.

Јавни дуг је низак, а суфицит текућег рачуна значајан, иако се смањује

За разлику од већине других развијених тржишта, јавни дуг и фискална равнотежа нису извор забринутости за Швајцарску. Као резултат "Пакета олакшања 27", мере смањења трошкова уведене да би се смањила федерална потрошња у областима као што су декарбонизација, образовање, интеграција и развојна помоћ, федерални буџет предвиђа још један суфицит у периоду 2026–2027. Одбрана и државни пензиони систем ће у наредном периоду имати већа издвајања, при чему ће трошкови за пензије бити под утицајем демографских промена. Поред тога, након успешног референдума 2024. године, пензионери ће имати користи од увођења тринаесте месечне исплате сваке године, прва од којих ће бити исплаћена у децембру 2026. године. Углавном захваљујући вишим порезима на добит корпорација у фармацеутској индустрији него што се очекивало, јавни рачуни Швајцарске ће забележити структурно суфицит, што ће такође омогућити мање повећање стопе ПДВ-а од 2028. године него што је првобитно планирано. За разлику од просечне јавне задужености у еврозони, која је у другом кварталу 2026. износила скоро 90% БДП-а, Швајцарска, захваљујући својој чврстој буџетској политици, има терет јавног дуга мањи од 40%, стопу која ће се вероватно још више смањити у периоду прогнозе.

Поред тога, одличан рејтинг земљишног ризика компаније Coface за Швајцарску од A1 такође је поткрепљен значајним и трајним суфицитом текућег рачуна. Првична биланса прихода (нпр. нето приходи од инвестиција у иностранству и прекогранични радници) и биланс услуга структурно бележе дефицит. Поред тога, постоји упорни дефицит на секундарном билансу прихода (биланс трансфера), што је резултат тога што страни запослени који раде у Швајцарској шаљу део својих прихода кући. У другом кварталу 2026. године, 1,9 милиона радника у Швајцарској имало је страни пасош. То чини скоро 35% радне снаге (у поређењу са 25% 1991. године). Међутим, ови дефицити су више него надокнађени великим суфицитом у трговини робама. У том контексту, хемијски и фармацеутски сектори су од пресудног значаја за спољне рачуне земље јер генеришу 53% извоза робе. Иако ће јак франк, геополитички ризици и увођење трговинских баријера постепено смањивати вишак текућег рачуна у будућности, очекује се да ће он остати изнад 6% БДП-а у периоду 2026-27.

Постојање обилних швајцарских средстава у иностранству захваљујући упорним и константним суфицитима текућег рачуна омогућава земљи да ужива значајну позитивну нето међународну инвестициону позицију (974 милијарде CHF, што је еквивалентно 112% БДП-а у првом кварталу 2026. године), чија величина варира у зависности од цена на берзи и курса USD/CHF. Поред тога, значајне девизне резерве Швајцарске националне банке такође смањују ризике.

Консензус одржава политички ризик ниским, али Билатерални споразуми III са ЕУ још увек захтевају ратификацију

Швајцарски политички систем је изузетно стабилан захваљујући традицији политичког консензуса у земљи. Главне одлуке доносе се референдумом. Савезни савет, односно влада, састоји се од седам министара. Председник се бира из ове групе на једну годину и након тога се смењује. Од 1959. године састав Савезног већа уређен је према такозваној "магичној формули", према којој прве три странке на општим изборима добијају по два места, а четврта странка једно место. Да би ушла у Савезни веће, "нова" странка мора да се пласира међу прве четири на два узастопна избора, што је ретко. У складу са тим, страначка структура Савета се није променила од последњих општих избора у октобру 2023. године. Десничарска национално-конзервативна СВП, социјалдемократска СП и либерална ФДП имају по два места, док хришћанско-демократска Центар партија има једно место. Следећи општи избори заказани су за крајем 2027. године, а СВП тренутно води у анкетама са 29%, далеко испред СП (18%) и странке Центар (15%).

Односи између Швајцарске и Европске уније су се побољшали. Главни проблем произилази из њихових трговинских споразума, који такође укључују одређена правила о миграцијама и заштити запослених. Билатерални споразуми I и II из 2002. и 2005. године и укупно 140 појединачних споразума су тренутно на снази. 2008. године започете су преговоре о свеобухватном трговинском споразуму који би сажео и ажурирао постојеће појединачне споразуме. Међутим, након година преговора, швајцарска влада је 2021. године одлучила да не потпише коначан споразум јер је било јасно да би био одбачен на референдуму. Одбијена је улога Европског суда правде (ЕСП) као форума за решавање спорова који би могао да ограничи суверенитет Швајцарске. Очување високог нивоа плата и заштите запослених у Швајцарској било је главни предмет спора, заснован на страху од неконтролисане миграције из ЕУ, као и могуће добијање швајцарске социјалне помоћи од стране држављана ЕУ. Односи су се охладили, али су преговори настављени 2023. године и окончани крајем 2024. године новим споразумом, названим "Билатерали III". Нови споразум сада укључује заштитну клаузулу о миграцијама. Слободно кретање особа између ЕУ и Швајцарске може бити ограничено ако изазива озбиљне економске и социјалне проблеме. Ако се ЕУ не сагласи са ограничењем, неутрални арбитражни суд ће одлучити о том питању. Моћ Суда правде ЕУ такође ће бити ограничена како би се очувала сувереност Швајцарске. Ако право ЕУ буде у сукобу са швајцарским правом, арбитражни трибунал ће такође одлучити о том питању. Он не мора да упућује Суд правде ЕУ на тумачење права ЕУ.

Међутим, уговор "Билатерал III" још увек није ратификован и очекује се да ће референдум бити одржан 2027. године. Већина политичких група и утицајна пословна заједница подржавају споразум, али СВП, највећа странка у земљи, противи се ближим везама са ЕУ. Пораз предлога "Не 10 милиона Швајцарска" на референдуму у јуну 2026. године, чији је циљ био ограничење броја становника (што би имало последице по споразуме о слободном кретању са ЕУ), значи да је анти-ЕУ табор у последње време изгубио тло под ногама, али није извесно да би споразум "Билатералс III" нужно био прихваћен на референдуму. Савезни савет је стога одлучио да раздвоји целокупан пакет и створи четири делимична споразума (слободно кретање особа и координација копненог транспорта, тржиште електричне енергије, безбедност хране и здравље). Ови делимични споразуми затим се могу појединачно гласати на референдумима. Ипак, није јасно како ће ЕУ реаговати ако буду одобрени само делови споразума. Поред тога, постоји неизвесност да ли би за одобрење Споразума III била потребна "дупла већина", што би значило да га не би морало одобрити само већина бирача, већ и већина кантона, што би било теже постићи.

Плаћање

Траси и чекови се у Швајцарској не користе често због високих банкарских и пореских трошкова. Порез на маркицу за траси износи 0,75% од главне суме за домаће траси и 1,5% за међународне траси.

Комерцијални оператери су нарочито захтевни у погледу формалне ваљаности чекова и вексела као платничких инструмената.

Домаћа и међународна плаћања се обично врше банкарским трансфером – нарочито преко SWIFT електронске мреже на коју су повезане водеће швајцарске банке. SWIFT пружа брз и ефикасан начин обраде плаћања, по ниским трошковима.

Наплата дугова

Швајцарски правни систем има техничке специфичности, нарочито: постојање административне власти познате као Канцеларија за извршење и банкротство (Office des poursuites et des faillites / Betreibungs und Konkursamt / Ufficio di esecuzione e fallimenti) у сваком кантону, са неколико локалних канцеларија које су одговорне за извршавање судских налога. Њихове функције су регулисане савезним законом. Заинтересована лица могу да прегледају или добију изводе из евиденције Канцеларије; нови, уједињени кодекс грађанског поступка, који је израдила комисија стручњака и одобрио Савезни савет, ступио је на снагу 2011. године. Овим кодексом је укинуто 26 кантоналних закона о поступку који су ометали ефикасност правосудног система. Ипак, за покретање тужби потребна је помоћ адвоката који познаје организацију суда у надлежности у којој је предмет покренут, као и језик који се користи у судском поступку (француски, немачки или италијански).

Нагодбена фаза

Процес наплате дугова почиње издавањем коначног упозорења, по могућству препорученом поштом (што омогућава обрачун камате на доспелу). Упозорење тражи од дужника да у року од две недеље плати главни износ дуга, заједно са каматом обрачунатом по законској стопи од 5% (осим ако стране другачије не договоре).

Правни поступци

Ако плаћање не буде извршено, поверилац може поднети потписан и попуњен образац захтева (réquisition de poursuite) Одељењу за извршење и стечај. Ово одељење затим доставља дужнику коначну наредбу за плаћање у року од 20 дана, која ступа на снагу од дана обавештења о поднетом захтеву.

Иако је овај поступак веома једноставан за коришћење за повериоце, он ипак омогућава дужницима да се успротиве налогу у року од 10 дана од пријема, без потребе да наведу разлоге. У таквим случајевима, без безусловног доказа о дугу за поништење приговора дужника, једини правни лек за повериоце је да траже правну заштиту кроз формални судски поступак.

Пре покретања формалног судског поступка, обавезно је приступити медијацији или поравнању пред мировним судијом. Ово искључује спорове који спадају у надлежност Трговинског суда у Цириху, или случајеве у којима су се обе стране сагласиле да игноришу овај поступак, а потраживање прелази 100.000 CHF.

Правни поступци подразумевају покретање формалног (и сада уједињеног) поступка, који обухвата писмену и усмену фазу, уз могућност испитивања сведока током рочишта. Ови поступци могу трајати од једне до три године, у зависности од кантона.

Насупрот томе, када поверилац поседује безусловну потврду дуга потписану од стране дужника (било који оригинални документ у којем дужник признаје свој дуг – као што је трасa или чек), може затражити привремено укидање приговора дужника (main levée de l'opposition), без потребе да се појављује пред судом. Ово је поједностављена процедура, која је брза и релативно лака за добијање, а судска одлука се заснива на документима које је поднео продавац.

0

Након што је овај налог за укидање донет, поверилац има 20 дана да предмет упути судији ради ослобађања дуга (libération de dette), а потом и да добије извршни налог. Када суд донесе коначну пресуду, Канцеларија за извршење и банкротство доставља налог за извршење или предлог за ликвидацију (commination de faillite). Ова петиција за ликвидацију омогућава повериоцу да суду поднесе захтев за стечај. По пријему овог захтева, суд ће заказати рочиште и послати писмени позив за присуство обема странама. Ако дужник не изврши плаћање, а поверилац не повуче свој захтев, суд ће прогласити компанију дужника банкротом.

Правне поступке води или суд прве инстанце или окружни суд. Трговински судови, пред којима седница одржавају професионални и непрофесионални судије, постоје у четири германска кантона: Аргау, Берн, Сент-Гал и Цирих.

Након што је жалба поднета кантоналном суду, као последње средство за потраживања која прелазе 30.000 швајцарских франака, пред главном федералном судском институцијом воде се поступци: Швајцарским савезним судом (Tribunal fédéral Suisse / Schweizerisches Bundesgericht / Tribunale federale svizzero), који се налази у Лозани.

0

0

Извршење правноснажне одлуке

Поступци реструктурирања

POSTPROCESI REORGANIZACIJE

Поступци реструктурирања (Nachlassverfahren) могу бити покренути или од стране дужника или од стране поверилаца. Администратор предузима неопходне мере да припреми споразум о поравнању за одобрење поверилаца и суда. Затим се врши инвентаризација, при чему се вреднују све имовине. За одобрење споразума потребан је позитиван глас кворума који чине или већина поверилаца који представљају две трећине укупног дуга, или једна четвртина поверилаца који представљају три четвртине укупног дуга. Након одобрења, споразум мора бити потврђен од стране суда. Тада постаје важећи и обавезујући за све повериоце чија потраживања подлежу споразуму.

ПОСТУПАК БАНКРОТСТВА

Компанија може бити проглашена банкротом и стављена у стечајни поступак ако је поверилац успешно затражио то, након изјаве дужника да је неликвидан. Суд ће одлучити да ли да се примењује скраћени или обични поступак, или да ли ће се стечајни поступак спровести (ако имовина није довољна да покрије очекиване трошкове поступка). Затим прималац саставља инвентар. Поједностављени поступак се наређује ако приходи од имовине вероватно неће покрити трошкове обичног поступка. У том случају не одржавају се састанци поверилаца, а стечајна канцеларија ће приступити ликвидацији и реализацији имовине без учешћа поверилаца.

Ако се примењује обичан стечајни поступак, прималац објављује обавештење о стечају у којем налаже свим повериоцима и дужницима да у року од 30 дана поднесу своја потраживања и дугове. Ово обавештење позива повериоце на први састанак (где могу именовати приватног примаоца уместо државне стечајне канцеларије) и на одбор поверилаца. Други састанак ће бити сазван ради покретања или наставка потраживања против трећих лица и ради договора о начину реализације имовине која припада стечајној маси.

0

Последње ажурирање: август 2026.