Словенија

Раст подржан потрошњом и европским фондовима

Након израженог успоравања 2025. године у условима турбулентног међународног трговинског окружења, очекује се да ће раст Словеније убрзати 2026. и остати снажан 2027. године, темпом далеко изнад оног у еврозони. Приватност потрошња (50% БДП-а) остаће главни покретач активности, уз подршку тржишта рада које и даље остаје затегнуто. Стопа незапослености је ниска (4,6% у марту 2026), док номиналне зараде у јавном и приватном сектору настављају да расту снажним темпом (+7,3% на годишњем нивоу у марту 2026), посебно у пољопривреди и некретнинама (+12% у оба сектора). Међутим, поновни пораст инфлације (3,6% годишње у мају 2026), углавном подстакнут оштрим растом цена горива (+19,2% у мају 2026 у односу на +3,4% у јануару), очекује се да ће постепено еродирати куповну моћ домаћинстава. У том контексту, повратак ка рестриктивнијој монетарној политици ЕЦБ — остварен првим повећањем каматне стопе за 25 базних поена у јуну 2026. године након две године олакшавања — као и могућност даљих повећања уколико инфлаторни притисци опстану у еврозони, такође би могли да успоре динамику домаће потражње.

Инвестиције ће остати други стуб раста, подржане наставком пројеката финансираних од стране Европске уније и напорима за обнову након тешких поплава из 2023. године. Словенија има користи од пакета од 2,7 милијарди евра у оквиру Механизма за опоравак и отпорност (RRF), од које је пета транша од 230 милиона евра недавно исплаћена (април 2026). Ова средства (370 милиона евра до краја септембра 2026. године) наставиће да подржавају улагања у енергетску транзицију, дигитализацију, инфраструктуру, здравство и образовање, а већ је финансирано више од 1.390 пројеката. Очекује се да ће и сектори са високом додатом вредношћу остварити значајне инвестиције, посебно фармацеутска индустрија, након одлуке швајцарске групе у јулу 2025. године да формира нову јединицу за производњу биосимилара, као и аутомобилски сектор, са планираном производњом електричног Рено Твинга у погону у Новом Месту, уз инвестицију процењену на између 120 и 400 милиона евра за 2026. годину. Истовремено, туризам (10% БДП-а) наставиће да подржава активност након повећања броја долазака од 6,2% забележеног у 2025. у односу на 2024. годину, подстакнуто близином земље њеним главним европским извориштима—нарочито Немачкој, Аустрији, и Италију — као и континуираним улагањима у транспортну и угоститељску инфраструктуру.

Здраве, али постепено слабеће јавне финансије

Након ширења у 2025. години, очекује се да ће јавни дефицит наставити да се погоршава у 2026. и 2027. години и приближити препорученом европском лимиту од 3% БДП-а. Расходи ће остати високи, покренути растом плата у јавном сектору, пензија, социјалних бенефиција, као и растућим одбрамбеним потребама. Нови порески непорески зимски бонус за запослене у јавном сектору такође ће допринети већем јавном трошењу. Раст прихода биће умеренији, јер ће нови допринос намењен финансирању дугорочне неге само делимично надокнадити резове у ПДВ-у и порезу на добит предузећа и порезу на доходак домаћинстава уведене у мају, као и смањења одређених пореза на енергију. Упркос континуирано експанзивној фискалној политици, однос јавног дуга према БДП-у очекује се да ће задржати низходну путању, уз подршку снажном номиналном расту и релативно умереним потребама за финансирањем.

Очекује се да ће Словенија и даље бележити суфицит текућег рачуна у 2026. и 2027. години, иако нешто нижи него у 2025. Снажна домаћа потражња ће подржати увоз, док ће пораст трошкова енергије — барем у 2026. години — допринети увећању трговинског дефицита. Перзистентна слабост немачке аутомобилске индустрије, кључног трговинског партнера, вероватно ће и даље оптерећивати одређене извозе обраде метала, наиме аутомобилску индустрију, машине и индустријску опрему, метале и међупроизводе. Насупрот томе, фармацеутски сектор остаће извор подршке. Извоз услуга, посебно у туризму и транспорту, наставиће да подржава суфицит у спољним рачунима.

Веома крхка нова коалиција

Парламентарни избори у марту 2026. значајно су променили политичку сцену, али без стварања јасне већине. Покрет слободе (GS), левичарска странка на чијем је челу актуелни премијер Роберт Голоб, обезбедио је предност од 29 од 90 места, испред Словеначке демократске странке (SDS), конзервативне десничарске странке на чијем је челу Јанез Јанша (28 места). Упркос његовој тесној победи, Роберт Голоб није успео да формира одрживу коалицију, што је отворило пут за повратак Јанеза Јанше на место премијера по четврти пут у мају 2026. године. Нова влада се стога заснива на мањинској коалицији десничара и центриста, која обухвата СДС, конзервативне партије НСИ, SLS, Fokus (9 места), као и Демократи (центар-десница, 6 места), уз подршку десничарске популистичке странке Resni.ca (5 места), заједно са два представника италијанске и мађарске мањине и једним независним послаником. Иако ова конфигурација омогућава премијеру да обезбеди оперативну већину, њена зависност од широког спектра партнера са различитим политичким оријентацијама повећава ризик од фрагментације и може отежати спровођење одређених реформи.

Са спољног становишта, земља остаје чврсто утемељена у Европској унији, еврозони и НАТО-у и подржава Украјину. Односи са Хрватском обележени су пограничним спором око Пиранског залива, док ће питања миграције дуж руте Западног Балкана и даље повремено изазивати тензије.

Последње ажурирање: јун 2026.