Салвадор

Раст углавном зависи од активности САД

У 2024. години, упркос опоравку туризма (8% БДП-а) омогућеном побољшањем безбедности, раст Ел Салвадора успорио је због тешких поплава које су погодиле пољопривреду, грађевинарство и инвестиције. Активност је такође била погођена успоравањем у САД, трендом који ће се наставити и 2025. године. Слабија економија САД утицаће на извоз. Поред тога, нови развој догађаја је да, упркос томе што су фискално заоштравање и доларизација ублажили инфлацију, потрошња домаћинстава могла би бити ограничена успоравањем раста дознака (24% БДП-а у 2023. години) од емиграната са седиштем у САД (2,5 милиона људи, од којих је 0,75 милиона илегално), који су заједно чинили 93% укупног броја емиграната у 2023. години. Ове дознаке ће вероватно бити еродиране не само због економског успоравања, већ и због оштрије миграционе политике Трампове администрације. Фискално заоштравање договорено са ММФ-ом у оквиру новог програма такође ће утицати на потрошњу.

Туризам, који је достигао рекордни ниво у 2024. (3,9 милиона посетилаца, +17% у односу на 2023. и +81% у односу на 2019.), наставиће да има користи од ниске стопе криминала и подстицаће потрошњу, али ће бити изложен и успоравању у САД (39% посетилаца у 2024. дошло је из САД). Успоравање САД такође ће утицати на раст извоза (САД су водећи трговински партнер Ел Салвадора, чинећи 36% укупног износа у 2024. години). Извоз текстила из макила биће посебно погођен: он је чинио 31% укупног извоза у 2023. и 68% извоза у САД. Извоз текстила је већ опао за 10% у 2024. Електрична и електронска опрема, пластика, кафа и шећер су остали главни извози. Иако се чини да је Ел Салвадор боље заштићен од тарифних мера захваљујући чланству у регионалном споразуму о слободној трговини CAFTA-DR и трговинском суфициту САД, Трампова администрација и даље може искористити питање миграције као полугу за поновно преговарање о споразуму.

Упркос овим препрекама, инвестиције ће подржати активност и имаће користи од опоравка грађевинских и инфраструктурних пројеката захваљујући јавно-приватним партнерствима (ЈПП). Међутим, инвеститори ће бити суочени са дилемом између ниског нивоа криминала и институционалног одступања.

Консолидација јавних финансија након споразума са ММФ

У 2024. години дефицит буџета се благо смањио захваљујући резовима трошкова након избора и борби против пореске утаје. Буџет за 2025. годину, усвојен у децембру 2024. године док су се преговори са ММФ-ом завршавали, потврдио је посвећеност Ел Салвадора фискалној консолидацији. Ово ће започети замрзавањем плата и укидањем 11.200 упражњених радних места у јавном сектору као претеча реформи државне службе и пензионог система, као и мера за ефикасније трошење. Влада ће такође наставити да шири пореску основу. Трошкови ће бити приоритетно усмерени на здравство, образовање, безбедност и одбрану (37,4% укупног износа). Позивање на спољни дуг биће ограничено на капиталне издатке, који би требало да буду у виду повољних кредита. То ће довести до смањења укупног дефицита и повећања примарног суфицита, односно без камата на дуг (5% БДП-а). Власти су се обавезале да ће прилагодити примарни биланс за 3,5% БДП-а у року од три године. Ове напоре подржаће историјски споразум са ММФ-ом постигнут у фебруару 2025. године након четири године преговора, када је биткоину одузет статус законског средства плаћања (који датира из 2021. године) и његова употреба је постала добровољна, посебно за плаћање пореза. Поред тога, власти су се обавезале да даље смање изложеност јавног сектора биткоину и е-новчанику "Чиво". Споразум са ММФ-ом обухвата продужени кредитни аранжман (Extended Credit Facility) у износу од 1,4 милијарде америчких долара на период од 40 месеци, са непосредним исплатом од 113 милиона америчких долара. Он би могао да ослободи до 2,1 милијарду америчких долара додатних кредита од Светске банке и Међуамеричке развојне банке.

Јавни дуг Ел Салвадора је углавном номинован у америчким доларима (96%) и носи каматне стопе од 7% или више (по јануар 2025). Приватни повериоци, углавном власници обвезница, држе 59%, а мултилатерални повериоци 33%. Његов спољни удео износи приближно 68%. Терет камата (5% БДП-а у 2024. години) остаће висок и износиће 19% буџета за 2025. годину. Споразум са ММФ-ом уследио је након великог реструктурирања дуга које је почело 2022. године. У контексту сужавања спредова (350 базних поена на крају 2024. у поређењу са 700 на крају 2023.), Током 2024. године спроведена су три откупа обвезница како би се продужила рокова доспећа и смањиле краткорочне потребе за финансирањем (18,5% БДП-а у 2024. години). У априлу и новембру 2024. године земља је издала две обвезнице, свака у износу од по 1 милијарду америчких долара. Поред тога, у октобру 2024. године, Ел Салвадор је спровео замену дуга за природу. То је омогућило влади да откупи обвезнице у износу од 940 милиона америчких долара са доспећем између 2027. и 2052. године, истовремено уштедећи 350 милиона америчких долара камате која ће бити утрошена на обнову реке Рио Лемпа.

Иако и даље умерен, дефицит текућег рачуна је опстао у 2024. години. Повећање трговинског дефицита је ублажено снажним дознакама (+2,4% у 2024. у односу на 2023.), нижим ценама увезених сировина и већим извозом услуга, покренутим бујајућим туристичким сектором. Финансиран операцијама тржишног дуга, мултилатералним зајмовима и директним страним инвестицијама, дефицит се неће значајно мењати у 2025. години. То ће бити повезано са наставком опоравка увоза и успоравањем извоза, под утицајем слабљења потражње у САД. Раст дознака ће успорити због мање повољне економске ситуације у САД и заоштравања миграционе политике. Приходи од туризма остаће солидни (8,1% БДП-а у 2023. години), уз подршку одличне безбедносне климе. Валутне резерве, чак и ако порасту са 2,8 милијарди америчких долара у јануару на 3,5 милијарди америчких долара у децембру 2024. године, покриће само 3 месеца увоза.

Убедљива поновна победа председника Букелеа као непопустљивог у борби против криминала

Поново изабран у фебруару 2024. године након што је прогласио убедљиву победу од 85% и огромну већину у Конгресу (54 од 60 места за његову странку Nuevas Ideas), почетак другог мандата Наиба Букелеа до 2029. године био је фокусиран на фискалну консолидацију. Његова победа заснивала се на сузбијању криминала и банда, што му је донело огромну популарност (90% подршке). Стопа убистава пала је са 54 на 100.000 становника 2018. године на 1,8 у 2024. години. Међутим, противници и групе за заштиту грађанских слобода критикују репресију, која укључује ућуткивање штампе, суспендовање права одбране и неограничено превентивно затварање. Од проглашења ванредног стања у марту 2022. године, ухапшено је 83.000 осумњичених, укључујући најмање 30.000 невиних људи према подацима невладиних организација. Од тога, 8.000 је пуштено. Огромна доминација председничке странке у Конгресу омогућила је доношење контроверзних мера, као што су укидање забране рударења златом (децембар 2024) и укидање захтева да уставне амандмане ратификују два различита законодавства, што је председнику омогућило да одмах мења Устав (фебруар 2025). Супервећина од више од две трећине мандата коју је Букеле имао у претходном Конгресу већ му је омогућила да постави своје савезнике на кључне позиције у Врховном суду и давала му је прилику да се кандидује за други узастопни мандат.

На међународној сцени, Ел Салвадор ће одржати везе са САД, својим главним трговинским партнером, истовремено се прилагођавајући заоштравању миграционе политике САД. У оквиру новог статуса "безбедне треће земље" који му је доделила нова Трампова администрација, земља дозвољава САД да тамо депортују илегалне мигранте, без обзира на њихову националност. Букеле је такође понудио да прими америчке затворенике у салвадорске затворе у замену за финансијску надокнаду. Предложена сарадња могла би да ојача везе са Вашингтоном и ублажи могуће протекционистичке притиске током Трампове председничке функције. На крају, без угрожавања свог блиског односа са САД, Салвадор би требало да има користи од кинеског финансирања, посебно за своје инфраструктурне пројекте.

Последње ажурирање: март 2025.