Руанда

Отпоран раст упркос инфлаторном шоку

Након што достигне врхунац 2025. године, економски раст ће успорити 2026. године због раста цена нафте, заоштравања монетарне политике и слабијих резултата у пољопривреди. Ипак, очекује се да ће раст остати снажан и да ће се поново убрзати 2027. године, подстакнут континуираним улагањима у инфраструктуру и динамиком услужног сектора. Сектор услуга (52% БДП-а у 2025. години) је главни покретач раста, посебно за информационо-комуникационе технологије (+22% у 2025. години), превоз (који чини око 40% радних места створених 2025. године) и пословни туризам, где значајан број путника стиже друмским путем из суседних земаља. Проширење RwandAir-а и нови Међународни аеродром Кигали имају за циљ развој регионалног чворишта за промоцију директних страних инвестиција и туризма. Очекује се да ће прва фаза аеродрома почети са радом до краја 2027. године, омогућавајући му да опслужи око 8 милиона путника годишње, што је двоструко више од садашњег аеродрома.

Пољопривреда чини значајан удео у БДП-у (15%), запослености (39%) и укупном извозу (40%, од чега 13% чини кафа, а 12% чај). Након тешких поплава 2023–2024. године које су утицале на приносе, пољопривредна производња се опоравила 2025. године (+5%) и наставила да расте у првој половини 2026. године (+7% у додатој вредности у првом кварталу). Изгледи за пољопривреду остају повољни до краја године, али су осетљиви на феномен Ел Нињо који се очекује од краја 2026. године. Приноси би стога могли бити разочарајући 2027. године. У међувремену, секундарни сектор се брзо шири, уз очекивани раст од 13% у 2026. години. Грађевинарство покрећу велики инфраструктурни пројекти као што су нови аеродром (инвестиција од 2,6 милијарди америчких долара) и обимни програм за унапређење и проширење путне мреже. Штавише, производне активности (прерада хране, текстил, грађевински материјали и пластика) подржане су од стране владе кроз програм "Произведи и изгради за опоравак" који је на снази од 2022. године. Влада се такође фокусира на минерале, као што је литијум, за који је планирано неколико истраживачких пројеката, при чему се експлоатација и даље углавном спроводи у малим размерама. На крају, раст технолошког сектора се наставља оснивањем Националне агенције за вештачку интелигенцију и развојем обимне 5G мреже у партнерству са Кином.

Очекује се да ће домаћа потражња остати главни покретач раста у периоду 2026–2027. Домаћинства играју доминантну улогу у економији, при чему њихова потрошња чини 72% БДП-а у првом кварталу 2026. године, у поређењу са 14% за јавну потрошњу. Међутим, приватна потрошња би могла бити отежана у краткорочном периоду због наглог раста инфлације у 2026. години, иако ће субвенције за енергију и ђубрива делимично ублажити утицај. Инфлацијски притисци проистичу из више фактора који су се појавили од 2025. године: повећања акциза на гориво, раста управљаних цена (електрична енергија, здравствене услуге), лошијих приноса, рата на Блиском истоку са последичним нафтним шоком и поремећајима у транспорту, као и девалвације руандафранка. Очекује се да ће инфлација од 2027. године па надаље вратити на управљивије нивое, приближавајући се циљу од 5%. Да би се обуздали ефекти другог круга, Национална банка је у фебруару 2026. повећала своју кључну каматну стопу са 6,75% на 7,25%, а затим поново у мају 2026. на 8,25%.

Проширење двоструког дефицита

Владини буџет за финансијску 2026–2027. годину указује на умеренији раст у односу на онај забележен у периоду 2025–2026, јер се макроекономско окружење погоршало у периоду између та два финансијска периода због раста инфлације и економског успоравања повезаног са конфликтом на Блиском истоку. Дефицит, изнад 5%, проширио се у периоду 2025–2026, пре него што је показао благи напредак у периоду 2026–2027. Главни јавни инвестициони пројекти су главни узрок повећања дефицита, наиме изградња новог аеродрома (40% држава, 60% Qatar Airways) и развој RwandAir-а (51% држава и 49% Qatar Airways). Поред тога, ту су и пензијске реформе које подразумевају повећање доприноса послодаваца (укључујући удео државе) са 6% на 12%, као и растуће војне издатке и субвенције. Да би постепено смањила буџетски дефицит, влада је покренула постепену стратегију фискалне консолидације у периоду 2025–2026, која је настављена у периоду 2026–2027. С једне стране, очекује се да ће приходи одрживо расти увођењем неколико пореза од 2025. године: ПДВ-а на мобилне телефоне, одређену ИКТ опрему и гориво, повећањем акциза на коцкање, цигарете и пиво, као и увођењем туристичког пореза и пореза на животну средину. Проширење пореске основе мора бити подржано повећањем електронског фактурисања и спровођењем строжих контрола. Истовремено, фискална консолидација се ослања на бољу контролу расхода (који опадају са 15,3% БДП-а у периоду 2025–26 на 15,1% у периоду 2026–27), кроз смањење оперативних расхода, давање приоритета јавним инвестицијама и строжи надзор над пројектима финансираним спољним средствима. Програм, уз пратњу 38-месечног продуженог кредитног аранжмана (Extended Credit Facility) у износу од 250 милиона америчких долара, потписаног са ММФ-ом у јуну 2026. године, очекује се да ће подржати напоре на фискалној консолидацији.

Упркос дефициту, однос јавног дуга према БДП-у очекује се да ће остати углавном стабилан у периоду од 2026. до 2027. године, уз подршку снажног економског раста и напора на фискалној консолидацији. Штавише, структура јавног дуга ублажава ризике рефинансирања и ликвидности: спољни јавни дуг чини 59,3% БДП-а и више од 80% укупног јавног дуга. Ипак, трошкови сервисирања дуга остају високи, на нивоу од 7,2% БДП-а, од чега 2,3% отпада на каматне уплате. Већина дуга је закључена са мултилатералним повериоцима (пре свега ММФ-ом, Светском банком и Афричком развојном банком) и билатералним повериоцима по повољним условима, са дугим роковима отплате (у просеку 19 година) и ниским каматним стопама. Да би диверзификовала изворе финансирања, Руанда настоји да развије своје домаће тржиште обвезница, чији су главни држаоци комерцијалне банке и Руандански одбор за социјално осигурање (RSSB).

Велики дефицит текућег рачуна последица је структурног трговинског дефицита (-14,5% БДП-а у 2025. години): увоз далеко премашује извоз, износећи 1,3 милијарде, односно 0,4 милијарде америчких долара у првом кварталу 2026. године. Висок ниво увоза у великој мери се објашњава изградњом новог аеродрома и набавком нових авиона, уз повећане трошкове енергије и транспорта. Трговински дефицит делимично се надокнађује примањима од услуга, иако су и она сама оптерећена увозом услуга везаних за велике инфраструктурне пројекте, као и дознакама Рванданаца који живе у иностранству. Да би финансирала дефицит текућег рачуна, Руанда се ослања на нагли пораст директних страних инвестиција (FDI), за који се очекује да ће достићи 1,07 милијарди америчких долара у 2026. години, углавном у вези са новим Међународним аеродромом Кигали и RwandAir.

Домаћа стабилност у напетој регионалној средини

Пол Кагаме, који земљу води од 2000. године, неочекивано је поново изабран 15. јула 2024. године са више од 99% гласова. Редовно оптуживан да поткопава демократске слободе кроз надзор и честе хапшења опозиционих лидера, он се такође сматра заслужним за обнову грађанског мира, обезбеђивање политичке стабилности, значајно смањење сиромаштва (43% у 2023. у поређењу са 75% у 2000.) и борбу против корупције.

На регионалном нивоу, Руанда води активну спољну политику коју карактеришу интервенције покренуте безбедносним, дипломатским и економским разлозима. У источној ДР Конго учествује у сукобу у Кивуу кроз подршку групи М23, наоружаној побуњеничкој групи која се представља као бранилац конголских Тутси, и кроз присуство својих трупа, што је документовано од стране УН, али то Кигали негира. Према руандским властима, ова интервенција је мотивисана безбедносним разлозима, наиме неутрализацијом ФДЛР (хуту милиције која је побегла из земље након геноцида над Тутсима 1994. године и потражила уточиште у источном Заиру). Такође је покренута ривалством са Угандом и Бурундијом, које обе одржавају војну присутност у том подручју. На крају, циљ јој је да обезбеди приступ стратешким минералима као што су колтan, злато и кобалт. Мировни споразум потписан са ДРК 5. децембра 2025. године под покровитељством САД и Катара предвиђа повлачење руандских трупа, неутрализацију ФДЛР и трилатералну рударску сарадњу између ДРК, Руанде и САД. У међувремену, у фебруару 2026. године, ДР Конго и М23 потписали су оквирни споразум о спровођењу и надгледању прекида ватре, који је био део њиховог оквирног споразума из новембра 2025. године. 15. јула 2026. године, што је било далеко изван рока од 90 дана предвиђеног споразумом за повлачење руандских трупа, није било значајнијих промена. Борбе су се наставиле на више локација широм Јужног Кивуа. Ипак, с обзиром на ниво међународног ангажовања, ескалација у отворени војни сукоб између две земље делује мало вероватно.

Односи између Руанде и западних земаља погоршали су се као резултат конфликта у ДРК. Иако Европска унија остаје главни економски и дипломатски партнер, она је у марту 2025. године увела санкције неколико појединаца повезаних са конфликтом, као и главној руандаској рафинерији злата. Недавно је ЕУ најавила да неће исплатити планираних 20 милиона евра помоћи Руандским одбрамбеним снагама (RDF), које су распоређене у Мозамбику против џихадиста повезаних са владом. Почетком 2026. године, САД су поступиле на исти начин, увевши санкције РДФ-у, четворици високих војних официра и истој рафинерији.

Последње ажурирање: јул 2026.