Парагвај

Раст ће изгубити замајац 2026. године, али ће остати углавном стабилан 2027. године

Раст БДП-а успорава 2026. године, углавном због јаке упоредне основе. Ипак, економија наставља да се шири брже од регионалних конкурената. Потрошња домаћинстава (65% БДП-а у 2025. години) остаје главни покретач раста, подржана снажним тржиштем рада, попустљивија монетарна политика (каматна стопа на 5,5% у јуну 2026. године, у односу на 8,5% до јула 2023. године) и снажан раст кредита за појединце (раст од +24,7% на годишњем нивоу у марту 2026. године). Инфлација се током године нешто убрзава са веома ниских нивоа на почетку 2026. године, делимично одражавајући више међународне цене енергије од избијања геополитичких тензија на Блиском истоку и појаве Ел Ниња, што обично утиче на цене хране. Међутим, просечна годишња инфлација остаје близу нивоа из 2025. године и у оквирима циља централне банке од 3,5%, са толерантним појасом од ±2 процентна поена. У међувремену, инвестиције (20% БДП-а) губе на замаху. Иако су домаћи кредитни услови повољни и земља наставља да привлачи стране индустријске инвестиције због ниског пореског оптерећења, укупни раст бележи благи застој како велики индустријски (као што су пројекти прераде дрвета и производње папира) и инфраструктурни пројекти (проширење путних коридора и аутопутева) достижу зрелост. Ипак, државна потрошња (12% БДП-а) прати сличан образац, услед релативно строжег фискалног става у 2026. години.

Насупрот томе, извоз (33% БДП-а) расте снажнијим темпом, подржан добром жетвом уљаних култура у сезони 2025–2026, посебно соје, чији је извоз значајно порастао током првих пет месеци 2026. године. Ова снажна изведба делимично надокнађује слабљи раст на кључним извозним тржиштима (нарочито Бразилу и Аргентини) и нижи извоз електричне енергије. У другом случају, Парагвај све више користи своју домаће произведену енергију: извоз електричне енергије пао је за 17% на годишњем нивоу до маја 2026. године, углавном због веће унутрашње потражње. На крају, извоз по макила-моделу (10% укупног) такође је остварио снажан резултат од почетка године до маја, посебно за производе као што су етанол и аутомобилски делови.

Очекује се да ће раст углавном стабилизовати 2027. године, при чему ће потрошња домаћинстава, инвестиције и извоз наставити да пружају чврсту подршку. Међутим, појава феномена Ел Нињо у преласку у другу половину 2026. године додала је неизвесност економским изгледима. У најмању руку, временске прогнозе указују да би појава могла бити јака и да би могла да траје до почетка 2027. године. У Парагвају се Ел Нињо обично повезује са већом количином падавина у сливу реке Парана, што је историјски подржавало хидроелектричну производњу. Пољопривреда такође има користи од побољшаних услова падавина, што помаже у ублажавању поновљених суша повезаних са епизодама Ла Ниње. Упркос томе, ефекти ће зависити од интензитета појаве. Ако буде нарочито јака, прекомерна киша могла би довести до поплава дуж река Парагвај и Парана, пореметити речну логистику извоза — посебно за соју, која се углавном превози баржама — и оштетити руралну инфраструктуру.

Постепено смањење спољног и фискалног дефицита

У 2026. години спољни дефицит остаје углавном стабилан, упркос промени у саставу. С позитивне стране, трговински дефицит (4,1% БДП-а у 2025. години) се нешто смањује јер снажан раст извоза (нарочито соје) надмашује пораст увоза покренут вишим ценама ђубрива и горива. Поред тога, нешто слабији економски замајац смањује маргину дефицита примарних прихода (3,8% БДП-а) кроз ниже добитке које репатријују стране компаније. Насупрот томе, суфицит у услугама (1,9% БДП-а) се смањује због виших трошкова превоза. Слично томе, дознаке радника у иностранству опадају након деценијалног врхунца у 2025. години. Прошлогодишњи пораст може се приписати унапредном увозу услед забринутости због оштријих америчких миграционих политика и увођењу пореза од 1% на трансфере дознака из САД почев од 2026. године. Заједно, ови фактори утичу на прилив и смањују суфицит у секундарном дохотку (тренутно 1,9% БДП-а). Ипак, директне стране инвестиције остају снажне и настављају да у великој мери финансирају дефицит спољног рачуна, захваљујући инвестиционом кредиту земље и ниском пореском оптерећењу. У марту 2026. међународне резерве су покривале отприлике седам месеци увоза.

Неизвесност је велика када је реч о 2027. години. Трајекторија текућег рачуна у великој мери зависиће од развоја феномена Ел Нињо и геополитичких тензија на Блиском истоку. Дугорочно ублажавање непријатељстава вероватно би обрнуло неке од трендова забележених 2026. године, што би довело до нижег трошка превоза — подржавајући јачи суфицит у услугама — и смањених трошкова за увоз горива и ђубрива, чиме би се побољшао трговински биланс. С друге стране, ови позитивни ефекти могли би да нестану ако се појави јачи Ел Нињо, што би негативно утицало на род за 2026–2027. годину и, последично, оптеретило извоз и трговински биланс.

Што се тиче буџета, фискални дефицит се у 2026. години још мало смањује. Парагвај је у јануару 2026. успешно завршио свој двогодишњи нефинансијски економски програм у оквиру Инструмента за координацију политика (PCI) ММФ-а. Међутим, упркос циљу буџета да први пут од 2018. године поново испуни ограничење прописано Законом о фискалној одговорности из 2013. године, влада прелази границу од 1,5% БДП-а. Иако солидна економска активност наставља да подржава раст пореских прихода, добици су ограничени уском пореском основом. Штавише, очекује се неусклађеност између раста прихода и повећања расхода услед отклањања заостатака, укључујући исплате извођачима радова на јавним грађевинским објектима и добављачима лекова, као и већег социјалног трошења. У априлу 2026. године, око 84% укупног јавног дуга било је спољно (еквивалентно 30% БДП-а). Већина дуга и даље је номинована у америчким доларима (око 73% укупног јавног дуга), иако се састав полако мења након успешних издања обвезница номинованих у гуаранији на међународним тржиштима од 2024. године. Као резултат тога, дуг у локалној валути сада чини око 25% укупног износа. Међународни приватни власници обвезница и мултилатералне институције држе приближно 47% и 38% укупног јавног дуга, респективно. У 2027. години очекује се да ће дефицит даље опасти, јер се утицај плаћања заостатака ублажава, а наплата прихода наставља да се побољшава у складу са економском активношћу. Пројектовано је да ће ограничен раст номиналних расхода и обновљена посвећеност фискалним правилима смањити дефицит на законски лимит од 1,5% БДП-а, чиме ће се ојачати поверење инвеститора и подржати шира макроекономска отпорност.

Проблеми председника Пеньје са реформама и подељеност странке

Председник Сантијаго Пења из конзервативне Колумбо партије (PC) започео је у августу 2023. године петогодишњи мандат који се не обнавља. У јуну 2026. године, он је рангиран као пети најпопуларнији председник у Латинској Америци, са стопом одобравања од 48,3% према истраживачкој фирми за јавно мњење CB Global Data. Ова релативно отпорна подршка одражава контекст макроекономске стабилности и солидног раста у последњих неколико година. Међутим, ова достигнућа су у супротности са ограниченим напретком у испуњавању кључних предизборних обећања, наиме борбе против корупције. Парагвај и даље бележи лоше резултате по показатељима управљања: у Индексу перцепције корупције, земља је заузела 150. место од 182 земље 2025. године, што је пад у односу на 137. место од 180 2022. године. Политички, иако је ПК неспорна владајућа странка, која управља земљом од 1947. године осим једног петогодишњег периода, и поноси се снажним представништвом у Конгресу – држи 48 од 80 места у доњем дому и 23 од 45 у Сенату – далеко је од уједињене. Унутрашње поделе унутар странке (посебно од стране странке "Honor Colorado" коју предводи бивши председник Картес, који и даље ужива велики утицај) значе да влада често мора да преговара унутар својих редова како би могла да донесе законодавство, што успорава брзину и обим реформи. Међу најновијим реформама, Конгрес је у марту 2026. усвојио закон о реформи јавних пензија ("Reforma de la Caja Fiscal"), након продужених преговора и појачане политичке тензије. Коначна верзија закона била је знатно ублажена у односу на оригинални нацрт. Кључне мере обухватају повећање доприноса запослених са 16% на 19% у секторима са дефицитом и повећање државних доприноса на 10%.

На спољном плану, Бразил и Парагвај су крајем 2025. године наставили преговоре о Уговору о Итајпу, који дефинише финансијске услове за трговину електричном енергијом између две земље. Споразум, првобитно потписан 1973. године и ревидиран 2009, требало је да буде у потпуности прегледан 2023. године, али су преговори обустављени 2025. године након дипломатског инцидента повезаног са наводном шпијунском операцијом. Асунсион тражи већу флексибилност, укључујући могућност да прода свој неискоришћени део електричне енергије трећим земљама по тржишним ценама — праксу која је била ограничена више од пет деценија. Што се тиче трговинске политике, Парагвај је члан Меркосура, а председник Сантијаго Пења у великој мери подржава регионалну интеграцију, уз наглашавање економске отворености, прагматизма и модернизације блока. Кључни развој је трговински споразум ЕУ–Меркосур, који је привремено ступио на снагу 1. маја 2026. године у очекивању коначног одобрења Европског парламента након упућивања на Европски суд правде у јануару 2026. године. Према споразуму, Меркосур ће постепено укинути тарифе на око 90% увоза у року од 15 година, док ће ЕУ либерализовати сличан удео и смањити тарифе на пољопривредне производе у оквиру квотних система који ће се временом проширивати. Споразум такође обухвата нетарифне баријере. Тренутно Парагвај извози око 395 милиона америчких долара у Европску унију, углавном соју и говедину. Директна страна инвестиција је још један централни стуб односа: ЕУ чини око 21% укупних директних страних инвестиција у Парагвају, што је еквивалентно отприлике 2,2 милијарде америчких долара у 2024. години, са инвестицијама концентрованим у секторима као што су енергетика, шумарство, транспорт, пољопривреда и прерађивачка индустрија. Иако споразум не садржи посебно поглавље о инвестицијама, очекује се да ће подстаћи додатне токове инвестиција. Што се тиче односа са САД, у марту 2026. године Парагвај је потписао оквирни споразум о одбрани са Вашингтоном, познат као Споразум о статусу снага (SOFA). Споразум је створио правни основ за привремено присуство америчког војног особља и извођача радова у Парагвају — без навођења одређеног трајања — омогућавајући активности као што су обука, техничка помоћ, реаговање у ванредним ситуацијама и хуманитарне операције. Такође се предвиђа да ће америчко особље остати под кривичном надлежношћу САД. Парагвајске власти су нагласиле да је споразум безбедносни инструмент усмерен на унапређење сарадње у борби против транснационалног организованог криминала и тероризма, и да забрањује стварање трајних америчких војних база и не дозвољава пренос суверенитета. На крају, Парагвај је једина земља у Јужној Америци која одржава званичне дипломатске односе са Тајваном, политику коју је спроводила скоро 70 година. Током посете Тајвану у мају 2026. године, председник Пења је најавио да су две земље започеле планове за развој центра за вештачку интелигенцију. Иако су детаљи нејасни, иницијатива наводно има за циљ да искористи обилну и јефтину енергију Парагваја уз технолошке капацитете Тајвана.

Последње ажурирање: јун 2026.