Никарагва

Активност покренута потрошњом, али ослабљена строжом америчком политиком

Раст ће успорити 2025. године под утицајем повећања америчких тарифа од августа и заоштравања имиграционе политике САД. Снажне дознаке из САД, забележене у првом кварталу и изазване забринутошћу никарагванских емиграната, не очекује се да ће се наставити током остатка године.

Очекује се да ће се активност 2026. године поново успорити – и то још бржим темпом – како се фактори који успоравају раст у 2025. години у потпуности остваре. Признаје се да ће приватна потрошња (70% БДП-а) остати главни покретач економије и имаће користи од умерене инфлације, која је на горњој граници циљаног распона (3% +/- 1%) који је поставила Централна банка Никарагве (CBN). Следећи пример америчке Федералне резерве (ФЕД), ЦБН је смањила своју кључну каматну стопу три пута од краја 2024. године, поставивши је на 6,25% у јануару 2025. и одржавајући позитивну разлику у односу на ФЕД. Очекује се да ће BCN наставити са олакшавајућом политиком у складу са ФЕД-ом, уз даље смањење каматних стопа до краја 2025. и почетком 2026. године. Дознаке (26,6% БДП-а у 2024. години), од којих 82,6% долази из САД, наставиће да подржавају потрошњу. Међутим, дознаке исељеника могле би да опадну као резултат оштрије имиграционе политике САД: прво, увођењем америчког пореза од 1% на ванбанкарске трансфере од јануара 2026. године, друго, одузимањем привременог статуса законског резидента за 532.000 држављана из Централне Америке, укључујући Никарагву и, на крају, обезбеђивањем границе са Мексиком. Више од милион никарагванских држављана живи у САД, укључујући скоро 300.000 илегалних имиграната. Јавна улагања ће наставити да расту, посебно у оквиру Програма јавних улагања (8,1% БДП-а у 2025. години), који ће подржати изградњу. Страна инвестиција из САД и других западних земаља остаће умерена, ометана лошим пословним окружењем. Власти ће ојачати везе са Кином, која финансира пројекте као што су претварање војног аеродрома у цивилни терминал (400 милиона америчких долара), соларне електране и аутопутеве. Ипак, јавна потрошња ће остати ограничена фискалном воздржаношћу, што се посебно огледа у смањењу броја државних службеника и усмеравању расхода на помоћ извозним компанијама и повратницима из САД.

Иако су САД чиниле 52% никарагванског извоза у 2024. години (њихов највећи купац), САД су у августу 2025. године увеле царину од 18% на робу увезену из Никарагве. Неколико сектора је изложено, укључујући одећу (20% укупног извоза), јер је Никарагва други највећи добављач САД међу земљама CAFTA-DR. Извоз електричних каблова за аутомобилску индустрију (10%), говеђих производа (10%) и премиум цигара (6,3% укупног извоза, од чега је 78% намењено САД) такође ће бити под притиском. Губитак конкурентности у односу на суседе који плаћају ниже царине је неизбежан. Поред тога, САД прете да ће искључити Никарагву из Споразума о слободној трговини CAFTA-DR. На крају, туристички сектор ће остати недовољно развијен због невољности владе и локалног пословног окружења, што одвраћа инвеститоре.

Здраве јавне финансије и удобна спољна позиција

Режим одржава строгу фискалну политику, ограничену и високим јавним дугом и ограниченим приступом међународном финансирању, а усмерену на очување резервног простора у случају погоршања односа са САД. Ова фискална дисциплина омогућила је влади да остварује буџетске суфиците од 2022. године, уз подршку снажног раста. За 2025. годину, буџет предвиђа приходе од 4,3 милијарде долара (20,8% БДП-а, +14,5% у односу на 2024. годину) и 4,2 милијарде долара расхода (20,2% БДП-а), са значајним повећањем инвестиција (+36,7%), што објашњава умерено смањење буџетског суфицита које се очекује 2025. и 2026. године. Расходи су углавном намењени здравству (17%), образовању (12%), инфраструктури (13%) и безбедности (10%). Поред тога, напори за подршку социјалним програмима биће одржани. Очекује се да ће влада наставити са смањењем броја запослених. Поред тога, између јануара и априла 2025. године приходи су порасли за 15,4%, подстакнути побољшаном наплатom пореза. Међутим, очекује се да ће овај замах бити успорен због пада дознака који се предвиђа за 2026. годину.

Очекује се да ће се низходни ток односа дуга наставити захваљујући примарним суфицитима и умереном расту. Већина јавног дуга (93%) је номинована у америчким доларима, што га чини осетљивим на ризик од курса, иако је тај ризик ублажен солидним међународним резервама и режимом фиксног курса. Спољни дуг Никарагве (85% укупног дуга у 2024. години) остаће углавном закључен по повољним условима. Приближно 78% држе мултилатерални повериоци, укључујући Међуамеричку развојну банку (28% крајем 2023. године), Централноамеричку банку за економску интеграцију (27%) и Светску банку (11%). Међутим, приступ међународним тржиштима остаће практично немогућ, а финансирање од стране вишестраних организација могло би постепено опадати под притиском САД.

Што се тиче спољних рачуна, суфицит текућег рачуна ће се повећати 2025. године, подстакнут већим дознакама (+11,9% у периоду од јануара до априла 2025) и ценама злата (18% укупног извоза 2024. године) захваљујући повећаном вађењу злата. Међутим, вишак би могао да ослаби 2026. године под комбинованим ефектима слабије потражње из САД, виших тарифа САД и нижих дознака исељеника. Поред тога, недовољна улагања, недостатак радне снаге узрокован масовним исељавањем и климатске опасности оштетиће кључне секторе као што је кафа (7% укупног извоза 2024. године). Суфицит текућег рачуна ће наставити да јача девизне резерве, које су у априлу 2025. износиле 6,7 милијарди америчких долара, покривајући увоз за шест месеци. Ово би требало да буде довољно за одржавање фиксног курса кордобе према долару.

Консолидовање све више изолованог ауторитарног режима

Даниел Ортега је председник Никарагве од јануара 2007. године, а његова супруга, Росарио Муриљо, званично је копредседница од јануара 2025. године. Њихова партија, Сандинистички национални ослободилачки фронт (FSLN, сандинисти), држи 76 од 92 места у Националној скупштини. Пар поседује апсолутну власт у режиму обележеном репресијом над противницима, истребљивањем организованог цивилног друштва и неутрализацијом противтежа. Општи избори, који су одложени за новембар 2027. године, вероватно неће донети промену власти. Унутрашње, режим спроводи своју стратегију контроле, што илуструје уставна реформа усвојена у јануару 2025. године. Она има за циљ да ојача извршну власт продужењем мандата председника (са пет на шест година), увођењем функције копредседника, коју тренутно обавља Муриљо, и укидањем независности законодавне и судске власти. Овај потез је праћен одузимањем правног статуса хиљадама невладиних организација, одузимањем држављанства стотинама дисидената (од којих су неки постали држављани без државности) и повлачењем из Савета УН за људска права у фебруару 2025. године. Ортеге приморавају демонстранте да побегну, углавном у САД и Костарику. Међутим, неки од ових избеглица могли би бити враћени у Никарагву због заоштравања имиграционе политике САД.

Међународна изолација расте. Европске санкције против високих званичника на снази су од октобра 2019. године и продужене су до најмање октобра 2025. године. Циљане санкције су такође увеле Сједињене Државе, посебно кроз Закон о Ренасеру из 2021. године, који овлашћује економске и дипломатске мере против чланова режима и обуставу вишестраних кредита. Закон Ренасер такође отвара пут за искључење Никарагве из споразума о слободној трговини CAFTA-DR. Режим остаје недирнут овим санкцијама, које имају мали утицај на економију. Тензије са САД су ескалирале након што је влада признала талибане у Авганистану, прекинула односе са Израелом и након мера САД за ограничавање миграционих токова.

Истовремено, Ортиге поjaчавају своје везе са Русијом и Кином. Двострани споразум са Москвом предвиђа међусобну правну заштиту за лидере, док су у току разговори о повећаној војној сарадњи. На крају, односи са Кином су учвршћени од усклађивања земље са Пекингом 2021. године. Ступање на снагу споразума о слободној трговини почетком 2024. године отворило је пут за све веће укључивање Кине у стратешке секторе.

Последње ажурирање: август 2025.