Непал

Немири 8. септембра 2025. одражавају хроничну политичку нестабилност

8. септембра 2025. године избили су масовни протести грађана, у којима су углавном учествовали студенти и млади припадници генерације З, након забране бројних друштвених мрежа широм земље. Немири су избили као гневан одговор на непартизам, корупцију и неједнакост у богатству. Сукоби са органима реда били су насилни, оставивши десетине мртвих и хиљаде повређених. Протести су довели до распуштања Скупштине (њено седиште, као и друге јавне зграде, запаљено је) и оставке премијера К. П. Шарме Оли (Уједињена комунистичка партија), кога је након војне интервенције привремено заменила Сушила Карки, бивша председница Врховног суда позната по учешћу у борби против корупције, до одржавања законодавних избора заказаних за 5. март 2026. године, чији је исход неизвесан.

Традиционалне партије — Уједињена комунистичка партија и Конгресна партија (социјалдемократска) — – вероватно ће претрпети велике губитке међу младим бирачима, чији ће број и излазност бити много већи него на претходним изборима због смањења законске старосне границе за гласање са 18 на 16 година, дигитализације поступака регистрације бирача и пораста онлајн политичке мобилизације. Међутим, недостатак организације међу новим покретима и њихов висок степен фрагментације (125 регистрованих листе) вероватно ће спречити појаву доминантне странке и могло би довести до нестабилних коалиција.

На међународном плану, Непал од Уговора о миру и пријатељству из 1950. године одржава блиске односе са Индијом, чиме је успостављено слободно кретање робе и људи између две земље и сарадња у области одбране и дипломатије. Размирице око територија Лимпијадура, Липулех и Калапани, које се налазе на северозападној граници Непала близу Тибета и служе за трговачке путеве, као и трњења због ограничења увоза из Непала, вероватно неће покварити билатералне односе. Међутим, повлачење америчке помоћи за инфраструктуру и социјалне програме значајно је охладило односе са САД и ојачало утицај Кине, која већ игра улогу главног финансијског партнера кроз грантове, кредите (под релативно повољним условима) и финансирање инфраструктуре путем Иницијативе "Појас и пут".

Привреду оптерећује политичка неизвесност

Раст ће се значајно успорити у фискалној години 2025–2026 због политичке неизвесности и ризика који осећају страни инвеститори и туристи након немира у септембру 2025. године. Клима неповерења ће умањити значај приватних инвестиција упркос пореским олакшицама за улагање у индустријске паркове, док ће широко распрострањено разарање изазвано нередима (јавне зграде, полицијске станице и аутомобили запаљени, пљачка хотела и продавница) приморати осигуравајућа друштва да ликвидирају финансијску имовину како би покрила потраживања, што ће држати цене њихових акција ниским. Опадање броја туриста утицаће на потрошњу и извоз услуга, док би извоз пољопривредних производа могао бити погођен екстремним временским условима, као што су поплаве у септембру 2024. изазване касним, али обилним мусонским кишама, због недостатка улагања у отпорну инфраструктуру.

Ипак, очекује се да ће домаћа потрошња порасти захваљујући томе што ће инфлација остати испод циљаног нивоа од 5% и снажном расту дознака из дијаспоре, покренутом бригама о кризи међу дијаспором, континуираном емиграцијом младих, као и јачањем америчког долара у односу на непалску рупију, и успостављање безбедног система за дознаке, што ће све подржати приходе домаћинстава. Раст ће углавном бити покренут јавним инвестицијама, посебно у обнову инфраструктуре уништене током немира и организовање парламентарних избора заказаних за март 2026. године. Неки инфраструктурни пројекти, које влада сматра нехитним, биће замрзнути или одложени. Међутим, велики инвестициони пројекти биће настављени, посебно у путној инфраструктури, са ауто-путем између Катмандуа и Нијгадха (северно-јужна оса на истоку земље), ауто-путевима NH05 и NH03 који пресецају земљу од истока ка западу у централном делу и дуж границе са Индијом, пројектима изградње мостова и тунела, већина њих треба да буде завршена 2026. године, инфраструктура хидроенергије, са поправком бране Тамакоши и пуштањем у рад хидроелектране Аппер Тришули 1 (на северу земље) и велике бране Арун 3 (на истоку), за које се очекује да ће бити реализоване 2026. године.

Ови пројекти, чија се реализација често одлаже због административне бирократије и корупције, финансирају се од стране непалске владе, уз подршку продуженог кредитног аранжмана ММФ-а који истиче у јануару 2026. године, као и билатералних (Индија, Кина и САД преко МЦЦ) и мултилатералних партнера (Светска банка, Азијска банка за развој). Прекид програма USAID угрожава пројекте изградње болница и школа и повећава ризик од пораста сиромаштва и недовољне исхране, посебно у случају лошег рода.

Неефикасно јавно трошење, низак ризик од прекомерног дуга

Очекује се да ће се јавни дефицит проширити у фискалној години 2025–2026. Упркос увођењу пореза на алкохол и дуван, проширењу ПДВ-а на дигиталне услуге и повећању царинских дажбина на луксузну робу, приходи ће опасти због ужег пореског основа за корпоративни порез и пада туризма. С друге стране, очекује се да ће расходи порасти због радова на обнови, организације законодавних избора и инвестиционих пројеката. Међутим, структурни проблеми генерално спречавају Непал да потроши целокупан буџет, посебно када су у питању инвестициони пројекти. То обухвата застоје у припреми пројеката, потешкоће у комуникацији између различитих нивоа власти, лоше спроведену децентрализацију и корупцију. Решавање ових питања и давање приоритета социјалној потрошњи представљају централни фокус захтева које постављају млађи људи. Њихова очекивања ће вероватно утицати на будућу јавну политику.

Очекује се да ће се однос дуга према БДП-у Непала благо повећати до краја фискалне године 2025–2026, али без угрожавања ниског ризика презадужености. Око 53% јавног дуга је домаћег карактера, а 85% дуга denominiranog у страној валути је на повољним условима код мултилатералних поверилаца (ММФ, Светска банка, Азијска банка за развој). Остатак држе индијске, корејске и кинеске агенције за извозна кредита. Обим дознака из иностранства пружа солидну подршку. Једина рањивост односи се на отплату кинеског кредита (0,6% БДП-а) који је првобитно требало да буде покривен приходима са Међународног аеродрома Катманду, који је финансиран тим кредитом, а чија је профитабилност неизвесна. Воде се преговори о његовој конверзији у грант.

Очекује се да ће суфицит текућег рачуна бити нарушен током ове фискалне године: раст дознака из дијаспоре неће успети да надокнади све дубљи трговински дефицит, који је последица увоза везаног за инвестиционе пројекте и реконструкцију, као и пада туризма. Вишак на финансијском рачуну такође ће вероватно бити еродиран због слабијег прилива директних страних инвестиција, који је ионако већ веома низак. Ипак, очекује се да ће девизне резерве остати на задовољаваћем нивоу, покривајући око 10 месеци увоза.

Последње ажурирање: новембар 2025.