Мозамбик

Инвестиције у природни гас, стубови раста у 2027.

Након скромног опоравка у 2026. години, који је био отежан разорним поплавама на почетку године, слабијим резултатима рударске индустрије и растућим ценама нафте, очекује се да ће раст убрзати у 2027. години и да ће и даље углавном бити покретан масивним улагањима у сектор течног природног гаса (LNG). Енијев мегапројекат Coral Norte FLNG (7,2 милијарде долара), Мозамбик LNG компаније TotalEnergies (20,5 милијарди долара) и Rovuma LNG компаније ExxonMobil (30 милијарди долара), за који је коначна одлука о улагању пред вратима, повећаће капиталне издатке земље у периоду од 2028. до 2031. године и током трајања њихових фаза изградње. Смештени у северној провинцији Кабо Делгадо, њихов развој је био одложен због терористичке претње, која је сада под контролом. Као извор хиљада домаћих радних места, ови пројекти гасне инфраструктуре покрећу раст приватне потрошње док утицај устанка из 2024–2025. године постепено бледи. Овај тренд ће се вероватно интензивирати ако се ублаже инфлаторни притисци повезани са енергијом и ратом у Ирану, што би могло навести Банко де Мозамбик да настави свој циклус монетарног олакшавања упркос хроничном дефициту девизних средстава који имплицитно везује металик за долар.

Насупрот томе, очекује се да ће нето извоз остати главни кочница раста у 2027. години. Увоз машинских алата, грађевинске опреме и специјализованих услуга за развој гасних пројеката оштро ће порасти, док ће извозне перспективе у краткорочном периоду остати ограничене. Опадање извоза угља (21% укупног извоза у 2025. години) и неизвесност у вези са Мозал Алуминијумом, главног алуминијумског топионичара у земљи (20%), који је затворен у марту 2026. на неодређено време због проблема са напајањем електричном енергијом, не очекује се да ће бити надокнађен проширењем сектора ТПГ у наредних неколико година. Шире гледано, очекује се скромнији раст у неекстрактивним секторима, што илуструје недостатак економске диверзификације Мозамбика, при чему 82% становништва и даље живи испод међународне линије сиромаштва.

Растуће потребе за финансирањем док се чекају дивиденде од природног гаса

Упркос посвећености владе да обузда масу плата у јавном сектору (49% јавних расхода, односно 14% БДП-а у 2025. години), очекује се да ће се буџетски дефицит још више повећати у 2027. години, док ће се трошкови отплате дуга значајно повећати. Сходно томе, од обуставе програма ММФ-а у оквиру продуженог кредитног аранжмана (Extended Credit Facility) у априлу 2025. године, Мозамбик се све више ослања на краткорочно домаће финансирање, које је скупље и погоршава ризик рефинансирања. Истовремено, државни приходи ће остати стабилни, јер реформе усмерене на проширење пореске основе и модернизацију наплате пореза имају само маргинални утицај на напоре у фискалној консолидацији. Сходно томе, очекује се да ће јавни дуг у односу на БДП наставити да расте у 2027. години.

Иако је спољни дуг, који је чинио 68% укупног неизмиреног дуга у 2025. години, једнако подељен између мултилатералних и билатералних зајмодаваца, углавном је конcesионалан, укупни ниво дуга се сматра неодрживим, као што показују бриге у вези са управљањем јединим еврообвезницама земље у износу од 900 милиона долара које доспевају 2031. године. Као резултат тога, Мапуто ради на преговарању новог финансијског програма са ММФ-ом, који би условљавао исплату Светске банке од 6 милијарди долара у периоду од 2026. до 2031. године тим споразумом. Потпуно отплаћивање дуга од око 700 милиона америчких долара према ММФ-у у марту 2026. године – неколико година пре рока – ојачало је кредибилитет Мозамбика, јер земља делује спремна да настави са спровођењем својих економских реформи. Повољна одлука ММФ-а и даље зависи од споразума међу повериоцима о реструктурирању дуга који ће узети у обзир фискалне користи од мегалопројеката до 2030. године, под условом да не буде даљих одлагања. Мапуто такође разматра конвертовање дела или целог дуга од 1,4 милијарде долара према Кини – највећем билатералном повериоцу Мозамбика – у јуане како би смањио трошкове отплате. Ова иницијатива има још веће шансе за успех с обзиром на то да Пекинг спроводи стратегију међународнизације јуана.

Очекује се да ће текући рачун остати у дубоком дефициту 2027. године, због погоршања трговинског биланса услед повећаног увоза робе и услуга везаних за гасне мегапројекте. Подстакнут производњом гаса из Корал Сул – партнера Корал Норте – и потенцијалним поновном отварањем Мозал Алуминијума, извоз ће само делимично надокнадити дефицит изазван увозом. Штавише, примарни дефицит прихода, који је покренут репатријацијом добита страних компанија, надмашиће дознаке радника у иностранству, које су погођене депортацијом странаца из Јужне Африке. Као резултат тога, очекује се да ће дефицит текућег рачуна углавном бити финансиран страним инвестицијама, што неће спречити да се међународне резерве смање испод критичног прага од тромесечне вредности увоза у 2027. години.

Безбедносни изазов је кључна карика у амбицијама за природни гас

Политичка сцена Мозамбика и даље је обележена масовним протестима који су уследили након председничких избора у октобру 2024. године – који су били нарушени неправилностима – и који су довели до победе Данијела Чапоа, кандидата Фронта за ослобођење Мозамбика (ФРЕЛИМО), партија која је на власти од независности. Иако су немири утихнули након крвавог сузбијања, основни узроци устанка – погоршање економске ситуације, неједнакост у приходима и слично – и даље постоје и настављају да подстичу незадовољство. У парламенту је дугогодишња опозициона странка, Национални отпор Мозамбика (Ренамо), изгубила места у корист новајлије, Оптимистичке партије за развој Мозамбика (Подемос), чији је кандидат био главни вођа протеста. Иницијативе за национално помирење покренуте од тада су се мучиле да дају плода. Увођење у примену закона усвојеног у априлу 2025. године, чији је циљ ограничење председничких овлашћења, деполитизација институција и јачање децентрализације, и даље је споро и неизвесно.

Нестабилна безбедносна ситуација у Кабо Делгаду, где су концентрисани велики гасни пројекти (офшор за Корал Норте, на копну за остале), један је од највиших приоритета владе. Од 2017. године, провинција је поприште џихадистичке побуне коју води група повезана са Исламском државом. Најава из маја 2026. да европска финансијска подршка за руандску војну интервенцију у Кабо-Делгададу неће бити обновљена не очекује се да ће угрозити распоређивање трупа, јер је Мапуто саопштио да је обезбедио друге изворе финансирања, а Брисел ипак планира да настави са обуком мозамбичких војника. Обавеза Руанде је још кључнија јер стране компаније тек почињу да се поново ангажују у региону након вишегодишњег одсуства услед проглашења више силе због тероризма. Било какво даље прекидање додатно би одложило развој ТПГ-а, главног покретача раста на средњи рок.

Последње ажурирање: јул 2026.