Мађарска

Рецесија у 2024. али прилике за 2025.

У 2024. години Мађарска је пратила рецесиони тренд из 2023. године, покренут комбинацијом структурних и цикличних фактора. Потрошња домаћинстава, која чини 50% БДП-а, била је погођена губитком куповне моћи упркос значајном смањењу инфлације. Након што је достигла врхунац од преко 25% почетком 2023. године, инфлација је значајно успорила због наглог пада цена хране и енергије. Подстакнута ефикасном монетарном политиком, инфлација се од јануара 2024. године вратила у горњу половину циљаног распона централне банке од +3% ± 1, постављеног од стране Мађарске народне банке (HNB) – у октобру 2024. износила је 3,2% – и очекује се да ће тамо остати до краја 2025. године. Након рекордне каматне стопе од 13% крајем 2022. године, Мађарска народна банка је започела циклус смањења каматних стопа у октобру 2023. године. Зауставила се у другој половини 2024. године, одржавајући стопу на нивоу од 6,5%. Монетарно олакшавање могло би бити споро у 2025. години јер инфлација у сектору услуга остаје висока, трошкови рада настављају да расту и форинт наставља да губи вредност. Иако су плате наставиле да расту због напетог тржишта рада (12,5% на годишњем нивоу у октобру 2024), овај раст није надокнадио високу стопу инфлације. Домаћинства остају опрезна и чврсто контролишу трошкове.

У међувремену, инвестиције су отежане рекордним каматним стопама и неизвесношћу у погледу приступа средствима Европске уније. Са блокираних 21 милијардом евра, мађарски зелени и дигитални прелази се успоравају, док тензије са ЕУ око владавине права поткопавају поверење приватних инвеститора и погоршавају буџетске притиске. Контроверзне иницијативе Виктора Орбана, посебно након посета Москви и Пекингу, продубиле су јаз са Бриселом. У индустријском сектору (25% БДП-а), производња наставља низходни тренд од 2023. године. Овај пад се интензивирао 2024. године, достигавши значајан пад од 7,9% у септембру, што представља пети узастопни месец контракције. Производне индустрије, посебно производња електричне опреме и аутомобила, биле су посебно погођене енергетским и трговинским ограничењима изазваним европским санкцијама Русији. У 2021. години, 95% гаса који се троши у Мађарској потицао је из Русије. Крајем 2024. године, зависност је и даље била висока, око две трећине, чиме је земља изложена геополитичким рањивостима и флуктуацијама цена. Уговор са Газпромом којим се регулише транзит гаса кроз Украјину истиче 1. јануара 2025. године. Инвестиције у грађевинарство су такође погођене. Након што је у 2023. години опала за 5,6%, грађевинска делатност се опоравља захваљујући монетарном олакшању, кинеским инвестицијама у нове објекте и трошковима који су у дефлаторном режиму. Међутим, трошкови рада остају високи.

Штавише, структура извоза, који чини 80% БДП-а – при чему аутомобилска индустрија представља нешто мање од трећине укупног износа – у великој мери је концентрисана на Немачку и остатак еврозоне, чинећи мађарску економију осетљивом на слабу европску потражњу и поремећаје у ланцима снабдевања. Као одговор на ове изазове, Мађарска се фокусира на диверзификацију својих економских партнера привлачењем огромних кинеских инвестиција. У 2023. години, Кина је чинила скоро три четвртине страних инвестиција у земљи на великим пројектима као што су фабрика батерија CATL у Дебрецену (7,3 милијарде евра) и фабрика електричних возила BYD у Сегедину. Ове иницијативе би могле да смање економску зависност од Европе, али њихов успех зависи од развоја одговарајуће инфраструктуре и обезбеђивања квалификоване радне снаге за подршку овим стратешким пројектима. С обзиром на споре покретаче раста повезане са ограниченим побољшањем активности њених трговинских партнера и неизвесност у погледу приступа средствима ЕУ, економски опоравак Мађарске вероватно ће остати скромan у 2025. години и можда неће заживети до друге половине године. Немачка, њен главни партнер, чини се да је спремна да забележи маргинално побољшање, посебно у аутомобилској индустрији, са којом је мађарска трговина посебно важна, чинећи четвртину укупног извоза. Штавише, повратак Доналда Трампа на место председника САД могао би да утиче кроз увођење трговинских тарифа. С друге стране, прилив масивних кинеских инвестиција могао би да ублажи ове изазове.

Буџетска консолидација ће се наставити

Ковид-19 криза прекинула је осам година фискалне консолидације и поново учинила јавне финансије поводом за забринутост. Иако је нешто мањи у поређењу са 2023. годином, дефицит остаје изузетно висок и изнад утврђеног прага ЕУ. Погоршање, изазвано пандемијом, а погоршано скупим политикама подршке, наставља да оптерећује фискалну равнотежу. Напоре да се контролишу расходи ометају субвенције за енергију, подршка економији у рецесији и предстојећи парламентарни избори 2026. године. Упркос неким иницијативама за повећање прихода, као што су привремени порези усмерени на енергетски, банкарски, телекомуникациони и авијациони сектор, ти приходи су и даље недовољни да надокнаде обим дефицита, нити да обезбеде одрживу консолидацију. Постепено опорављање домаће потрошње, уз подршку контролисане инфлације и побољшане куповне моћи, очекује се да ће убрзати раст пореских прихода у 2025. години. Овај замах могао би бити додатно појачан стабилизацијом индустријске производње, посебно у стратешким секторима као што су аутомобилска индустрија и електроника, који су имали користи од недавних страних инвестиција. Поред тога, боље управљање јавним расходима, усмерено на смањење субвенција за енергију и ефикасније усмеравање ресурса, могло би да помогне у ублажавању фискалних притисака. Ако ове напоре прати ослобађање средстава ЕУ, влада би могла да успе у постизању снажне фискалне консолидације и управља одрживим економским опоравком.

На спољном плану, девалвација форинта, која је повећала трошкове увоза и отплате спољног дуга, заједно са слабим извозом аутомобила, оптеретила је текући рачун. Ситуацију је ублажио мањи рачун за увоз енергије. Штавише, туристички сектор је доживео снажан опоравак 2024. године и значајно повећао вишак услуга, који је порастао за 11% у односу на 2023. годину. Овај раст је углавном био покренут међународним посетиоцима, при чему Будимпешта чини 40% туристичке активности. Влада активно подржава овај стратешки сектор који доприноси 6,2% БДП-у и запошљава скоро 400.000 људи. Зависност Мађарске од директних страних инвестиција (ДСИ), углавном из Азије, и висок спољни дуг повезан и са тим ДСИ и са владом, истичу крхкост њене позиције. Побољшање девизних резерви пружа одређену краткорочну сигурност, али не отклања забринутост због рањивости на спољне шокове. Поред тога, Мађарска је смањила удео јавног дуга номинованог у страним валутама на 29% у септембру 2024. године, са 50% у 2011. години.

Апсолутна доминација Фидеса слаби

Политичка сцена и даље је обележена растућим тензијама, како унутрашњим, тако и међународним. Влада Виктора Орбана, на челу са десничарском популистичком и национално-конзервативном странком Фидес–Мађарска грађанска унија (Fidesz), доминира политичком сценом од 2010. године, али је њена доминација све више оспоравана. На локалним изборима у октобру 2024. године, опозиција, предвођена умереном десно-централном странком Тиса на чијем је челу Петер Мађар, остварила је значајан успех у великим градовима, али мање у руралним подручјима. Странка Тиса се позиционише као "трећа политичка снага" која има за циљ да уједини Мађаре широм широkog спектра и обнови демократске стандарде.

Односи између Будимпеште и Брисела остају напети, при чему Брисел критикује политику Фидеса, посебно оне које утичу на владавину права, и ограничава европска средства. Председништво Мађарске Савету ЕУ у другој половини 2024. године мало је допринело ублажавању тих тензија. Одсуство раздвајања власти, смањени медијски плурализам и недостатак транспарентности у управљању јавним средствима у одређеној мери су поткопали поверење инвеститора. Регионално, неједнакости и даље представљају значајан изазов. Док Будимпешта и други велики градови имају користи од економске чврстоће, руралне области се суочавају са високом незапосленошћу, растућим неједнакостима и ограниченим приступом ресурсима. Упркос овим тешкоћама, руралне заједнице и даље подржавају Фидес због његовог нагласка на традиционалним вредностима, доминације у локалним медијима и циљаних политика као што су породичне бенефиције и програми јавних радова. Ове стратегије јачају лојалност и усклађене су са културним приоритетима чак и у условима економских тешкоћа.

У 2025. години Мађарска ће се суочити са значајним политичким изазовима у побољшању своје економије и међународног угледа. Тренутни приступ владе, усмерен на стратешка савезништва са Кином и Русијом, може отежати односе са европским партнерима. У међувремену, успон структуираније опозиције могао би да преобликује политичку сцену на средњи рок, нудећи веродостојну алтернативу доминацији Фидеса. Следећи парламентарни избори заказани су за април 2026. године.

Последње ажурирање: децембар 2024.