Либан

Још увек на ивици провалије

Након што је у 2024. години опала за 7,5%, чиме је кумулативни пад БДП-а од 2019. године достигао скоро 40%, либанска економија могла би да забележи благи опоравак, али се очекује да ће се и даље мучити до 2026. године због негативних последица регионалних геополитичких конфликата. У последицама 12-дневног рата између Ирана и Израела у јуну 2025. године, постоји повећан ризик по либанску економију, углавном због крхког примирја између Израела и Ирана и последичних безбедносних забринутости. Поновно избијање сукоба представљало би озбиљну претњу рањивој економији Либана, имајући у виду учешће Хезболаха и географску изложеност земље. Насупрот томе, ако либанска влада успе да реши питање разоружавања Хезболаха пре избора заказаних за мај 2026. године, како то захтевају САД, земље Залива и друге западне државе, побољшање безбедносних услова могло би да подржи перспективе раста. Уколико се сукоб погорша и разоружавање не успе, постоји ризик од додатне физичке штете на инфраструктури, углавном у јужном Либану. То би могло довести до још једног значајног расељавања становништва и додатног пада економске активности у различитим секторима, укључујући туризам, трговину и малопродају.

Очекује се да ће финансијски услови остати нестабилни, са годишњом инфлацијом која ће се кретати око 14% у мају 2025. године, што је пад у односу на рекордне нивое из доба кризе (око 220% 2023. године), али и даље еродира реалне приходе. Либанска фунта се стабилизовала на паралелном тржишту на око 89.500–90.000 за један амерички долар од јула 2023. године (у поређењу са 111.000 у марту 2023. године), иако је приступ доларима и даље ограничен, чак и ако су лимити за повлачење повећани. Резерве страних валута су ограничене (износе 11 милијарди америчких долара на крају јуна 2025. године, упркос повећању од 2,75 милијарди долара од јула 2023.), а монетарна стабилизација више се ослања на ограничавање домаће ликвидности него на обнову резерви. Упркос обустави сервиса јавног дуга процењеног на око 150% БДП-а, земља наставља да бележи значајан фискални дефицит. У међувремену, напори да се оживи туризам, који је историјски чинио 20% БДП-а, постигли су одређени напредак, посебно након што су Кувајт и УАЕ укинули забране путовања у мају 2025. године, али се сектор и даље показује рањивим на обнову сукоба. Либан се такође суочава са процењеном штетом од 14 милијарди америчких долара услед конфликта, док потребе за реконструкцију за период 2025–2026. прелазе 11 милијарди америчких долара. Кључно је да би свака ескалација тензија одложила системске реформе које захтевају ММФ и други партнери, одвратила инвестиције и продужила високу инфлацију, незапосленост и економску стагнацију у 2026. и даље.

У 2025. години САД су увеле царину од 10% на увоз из Либана у оквиру своје шире глобалне прилагодбе трговине. Иако ће ова мера благо повећати трошкове извоза у САД, очекује се да ће њен укупни утицај на либанску економију бити минималан. Извоз Либана у САД чини мање од 1% БДП-а и углавном се састоји од нишних производа, често намењених дијаспори, као што су прерађена храна, текстил и занатски производи. Ови извози нису нарочито осетљиви на промене цена и не очекује се да ће потражња нагло опасти. Што се тиче ширег економског изгледа, царине ће вероватно имати занемарљив утицај на раст и трговинске билансе. Уколико глобалне цене нафте ослабе, то би могло довести до потенцијалне индиректне користи за Либан у виду смањеног рачуна за увоз енергије. Међутим, одрживост овог исхода зависи од преовлађујућих тржишних услова. Свеукупно, ова мера је више симболичног карактера и не представља озбиљну претњу већ ионако ограниченом спољном сектору Либана.

Неодрживи двоструки дефицити и обим дуга

Дефицит текућег рачуна ће и даље бити значајан (око 15% БДП-а), углавном због структурних слабости, искривљавања изазваних кризом и спољних шокова. Спољнотрговински биланс земље је увек озбиљно у минусу, при чему увоз далеко премашује извоз. То је због зависности од увоза страних роба, као што су гориво, храна и потрошачки производи. Извоз ће и даље бити ограничен јер је земља карактерисана уском и неконкурентном основом, услед слабе инфраструктуре, ограниченог индустријског капацитета и хроничне политичке нестабилности. Иако се валута драматично девалвирала, то се није преточило у побољшане извозне перформансе, јер је продуктивни капацитет колабирао, а увоз основних потреба остаје нееластичан. Традиционални извори који се користе за финансирање овог дефицита, као што су дознаке, туризам, прилив капитала из дијаспоре и средства од мултилатералних и билатералних партнера као што су државе Залива, значајно су опали од финансијске кризе 2019. године и накнадног државног дефолта. Недостатак страних инвестиција и подршке донатора, погоршан политичком блокадом и повећаним регионалним претњама, додатно је ограничио спољно финансирање.

У марту 2025. нова влада Либана усвојила је државни буџет за ту годину декретом кабинета, потез који се сматра неопходним за обнову фискалне контроле након година институционалне блокаде. Буџет предвиђа релативно мали дефицит од око 1,1% БДП-а (приближно 196 милиона америчких долара на основу очекиваних прихода од 4,6 милијарди америчких долара и расхода у укупном износу од 4,8 милијарди америчких долара). Ова скромна разлика одражава значајан пораст у прикупљању прихода, подржан оштријом применом закона и вишим пореским приходима, укључујући значајне добитке у приходима од ПДВ-а и пореза на доходак. Расходи су такође држани под контролом, што одражава напоре да се ограничи јавна потрошња. Међутим, буџет не обухвата трошкове везане за послератну (са Израелом) обнову и друге хитне потребе, и критикован је због недостатка стратешког приступа инвестицијама, посебно у инфраструктуру. Прогноза за 2026. годину у великој мери зависи од способности владе да спроведе структурне промене, као што су побољшање пореске дисциплине, реформа масе плата у јавном сектору и проширење пореске основе, уз истовремено обезбеђивање подршке међународних донатора и ММФ-а. Уколико не буде напретка на овим пољима, ризик од поновљеног увећања дефицита Либана и његовог фискалног оптерећења ће остати.

Раздробљена политичка сцена ће успорити реформе

Политички изгледи Либана су опрезно пуни наде, али су ипак крхки. Након тринаест неуспелих покушаја, парламент је изабрао Џозефа Ауна за 14. председника земље, који је затим именовао Навафа Салама за премијера. Формирање нове владе окончало је продужену институционалну празнину и означило повратак основним државним функцијама. Нова администрација је започела поновно ангажовање са ММФ-ом, спровела неке правне реформе у банкарству и јавним финансијама и предузела кораке да одговори на међународне забринутости. Ипак, политичко окружење је далеко од стабилног. Дубоке поделе у политичкој елити и настављени утицај Хезболаха на безбедност и доношење одлука остају главни спорни пункт за западне и заливске донаторе, ограничавајући могућности за широку финансијску подршку.

Безбедносна ситуација у јужном региону (али не само тамо) остаје једна од најнестабилнијих области политичког и економског пејзажа земље, упркос недавним напорима да се ублаже тензије. Упркос прекиду ватре посредованом од стране САД постигнутом између Хезболаха и Израела у новембру 2024. године, спорадични сукоби су се наставили и ризик од обнове ескалације остаје висок. Под америчким притиском, либанска влада настоји да разоружи Хезболах. Међутим, та група је одбила да то учини осим ако Израел не прекине своје нападе, што је наизглед немогућ задатак.

Способност владе да спроведе значајне реформе, обнови јавно поверење и припреми се за парламентарне изборе 2026. године биће кључна. Ако влада настави да остварује напредак, Либан би могао да почне да обнавља међународни кредибилитет и да гради темеље за дугорочни опоравак. У супротном, ризик је да ће земља поново запасти у парализу и погоршати свој економски и институционални пад.

Последње ажурирање: август 2025.