Velika Britanija
Rusija
Kazahstan
Uzbekistan
Hong Kong
Kina
EvropaВисок раст подржан домаћом потражњом и реекспортом у Русију
Економски раст, након што је достигао врхунац између 2022. и 2024. године, очекује се да ће успорити 2025. и 2026. године због постепене стабилизације реекспорта у Русију. Међутим, пошто домаћа потражња наставља да расте, раст ће остати снажан. Подржан је приватном потрошњом, финансираном све већим приливом дознака од мигрантских радника (од којих 95% долази из Русије), растом реалних зарада и растом потрошачких кредита. Потражњу такође покрећу јавна улагања у хидроенергетску и транспортну инфраструктуру. Концесијско финансирање за ова улагања долази од регионалних партнера: највећи хидроелектрични брани који је тренутно у изградњи (Камбарата-1) кофинансирају Узбекистан, Казахстан и мултилатералне институције (Азијска банка за развој и Светска банка). Железничку Кина–Киргистан–Узбекистан гради компанија у којој Кина учествује са 51%, а Киргистан и Узбекистан са по 24,5%. Поред тога, раст ће покретати стамбена и пословна изградња (коју подржава држава) и производња сродних материјала, као и рударство – посебно производња злата, која чини 6% БДП-а и очекује се да ће значајно порасти у вредности захваљујући растућим ценама – и металуршка индустрија.
Од почетка рата у Украјини (2022), раст је такође покренут брзим порастом реекспорта (углавном из Кине) у Русију, што Киргистан не жели званично да евидентира због чланства у Евроазијском царинском савезу. Киргистан је тако једна од земаља које заобилазе западне санкције. Као резултат тога, 38% укупног увоза (изузев горива) наводно се реекспортише у Русију. То директно стимулише активност, кроз операције означавања или монтаже, и индиректно, кроз повећане царинске приходе и развој транспортних мрежа.
Неколико ризика представља претњу економији у 2025. и 2026. години. Прво, очекује се да ће се наставити нагли раст инфлације забележен у првој половини 2025. године, услед јаке потрошње и девалвације сома. Централна банка могла би да повећа своју кључну каматну стопу (9,25%) како би инфлацију држала у циљаном распону од 5–7%, што би успорило улагања у некретнине. Друго, руско-украјински рат имао је мешовите ефекте: подстиче реекспорт, али пројектовано успоравање руске економије или девалвација рубље могла би негативно утицати на дознаке из дијаспоре.
Повећани приходи од злата не успевају да надокнаде већа јавна улагања и слабије пореске приходе
Након великог вишка у 2024. години, очекује се да ће буџетски биланс поново бити у минусу 2025. године. Очекује се да ће јавни приходи расти спорије због успоравања прихода од царинских дажбина и ПДВ-а. Истовремено, очекује се снажан раст инвестиционих издвајања захваљујући изградњи железничких пруга и хидроелектрана – пројеката делимично финансираних издавањем еврообвезница. Овај метод финансирања, који је нов за земљу, омогућен је унапређењем сувереног кредитног рејтинга (B+, S&P) 31. марта 2025. године. То неће бити надокнађено повећањем дивиденди које исплаћује национална компанија која управља златним рудником Кумтор услед виших цена злата. Стабилизација оперативних расхода, укључујући замрзавање плата и броја запослених, биће надокнађена повећањем набавки робе и услуга.
Стога се очекује да ће тежина јавног дуга порасти у 2025. и 2026. години. Ситуација у 2026. години показаће сличан профил, који ће и даље бити далеко испод прага одрживости од 50% БДП-а. Домаћи део дуга држе киргијске комерцијалне банке и Фонд за социјално осигурање. Остатак (73%) подељен је између Кине (37% спољног дуга), ММФ-а и Светске банке (23%) и Азијске банке за развој (17%). Исламска развојна банка, Евроазијска развојна банка и билатерални повериоци (од којих је највећи Јапан) држе остатак.
Масивни дефицит текућег рачуна (31% БДП-а у 2024. години) последица је реекспорта у Русију: за ове трансакције бележе се само увози, а не извози, што вештачки проширује трговински биланс. То објашњава присуство позиције "грешке и пропусте" која чини 22% БДП-а у билансу плаћања. Изузимајући ову рачуноводствену манипулацију, дефицит текућег рачуна би износио само 8,3% БДП-а у 2024. години. Стога, уклањањем пристрасности повезане са званичним непотврђивањем реекспорта и закључивањем на основу стварних економских токова, очекује се да ће дефицит текућег рачуна порасти у 2025. години, одражавајући успоравање реекспорта, што ће делимично бити надокнађено повећаним трансферима из дијаспоре. Поред међународне помоћи, која опада како економија развија, овај дефицит се финансира нето приливом капитала у виду зајмова и растућих страних директних инвестиција, посебно у великим хидроенергетским и железничким пројектима.
Ауторитарни заокрет и регионална интеграција
Дуго хваљена као "демократски" модел у региону, упркос понављаним епизодама револуције (2005, 2010, 2020) покренутим сиромаштвом, лошим управљањем и регионалним поделама, Киргистан се полако али сигурно клизи ка ауторитаризму. 2020. године велики протести довели су до отказавања парламентарних избора и оставке председника Суронбеја Жеенбекова. Недавно пуштен из затвора, Садир Жапаров победио је на председничким изборима у јануару 2021. године након слободне, али неравноправне кампање у погледу финансијских средстава и медијског извештавања о 17 кандидата. Консолидовао је своју позицију тако што је такође освојио апсолутну већину на парламентарним изборима у новембру 2021. Истовремено је референдумом изменио Устав како би ојачао председничку власт на штету парламента. Од тада је настојао да ојача свој релативан утицај на политички живот, на пример доношењем закона у априлу 2024. године по узору на руско законодавство који ограничава слободу штампе, као и хапшењем опозиционих активиста и новинара, ризикујући да изазове народно незадовољство.
Од Јапаровевог избора 2021. године, влада пројектује слику релативне стабилности, поткрепљену значајним економским резултатима и порастом конзервативног и популистичког национализма, који је укорењен у киргиском друштву од када је стекла независност 1991. године. Међутим, ова стабилност може бити илузорна: низак одзив на последњим изборима (30% на уставном референдуму) и уобичајена револуционарна пракса изазива страх од народног устанка током предстојећих парламентарних и председничких избора, заказаних за 2026, односно 2027. годину.
Као и Казахстан и Русија, Киргистан је члан три велике регионалне међудржавне организације: Евроазијског економског савеза, који обухвата зону слободне трговине; Организације за колективну безбедност (ОДКБ), којом руководи Русија; и Шангајске организације за сарадњу (ШОС), економско-војног савеза који обухвата Кину. Ова регионална интеграција помогла је да се ојачају већ блиски односи Киргистана са Кином и Русијом. За Кину се ти односи огледају у финансијама, трговини и логистици захваљујући Иницијативи "Појас и пут". Русија игра више политичку улогу: укључена у одбрану земље и делећи снажну културну сродност, Русија чак има ваздушну базу у близини Бишкека. Односи са Западом су умеренији. Односи са САД су се охладили од затварања војне базе Манас 2014. године. Европска унија је, са своје стране, ојачала своје везе са Киргистаном кроз Уговор о унапређеном партнерству и сарадњи (EPCA) 2024. године. На крају, Киргистан ужива блиске економске везе са Казахстаном и Узбекистаном. С друге стране, њени односи са Таџикистаном су историјски били напетији због поновљених пограничних спорова у Ферганаској долини, региону са великим хидроенергетским потенцијалом. Међутим, две земље су у марту 2025. године потписале споразум који би требало да једном заувек реши погранични спор.