Кенија

Отпоран раст захваљујући стабилнијем унутрашњем окружењу

Раст је остао чврст и широко распрострањен 2025. године, покренут побољшаном пољопривредном производњом захваљујући бољим временским условима и опоравку индустријске активности и грађевинарства, док су услуге остале динамичне, иако су расле нешто спорије него претходних година. У 2026. години раст ће остати стабилан. Пољопривреда (процењена на око 18% БДП-а и преко 40% запослености) остаће подршка, осим у случају екстремних временских услова, индустријска активност (16% БДП-а) треба да има користи од нижих трошкова производње захваљујући стабилнијем курсу, а услуге (58% БДП-а) наставиће да имају користи од туризма, као и од реформи у ИКТ сектору (вештачка интелигенција, сајбер безбедност и дигитална управа), што би требало да донесе корист финансијским и јавним услугама. Међутим, фискални притисци ће ограничити капацитет за стимулацију економије путем јавних издвајања, што је у прошлости било снажан покретач раста кенијске економије.

Са стране потражње, потрошња би требало да има користи од стабилнијег социјалног окружења, великих прилива дознака и релативно стабилних цена. Очекује се да ће инфлација остати у циљаном распону Централне банке Кеније (ЦБК) (5±2,5%), јер ће стабилан шилинг подржати нижу увозну инфлацију, док се очекује да ће цене хране и нафте остати релативно ниске. Сходно томе, ЦБК, која је започела циклус олакшавања у августу 2024. године и од тада смањила своју референтну каматну стопу за 375 базних поена (на 9,25% у децембру 2025.), и даље има мало простора за маневар да смањи стопе у случају упорно упорне инфлације. Ово би требало да подстакне раст кредита у приватном сектору кроз ниже каматне стопе, што ће користити домаћинствима, али, што је још важније, стимулисати инвестиције (18% БДП-а), чији је допринос расту био слаб у последњих неколико година због високих трошкова финансирања и неизвесности како на домаћем, тако и на глобалном нивоу.

Јавни рачуни под сталним притиском

Фискална ситуација Кеније и даље представља забринутост, иако су ризици од дефолта опали. Власти су успеле да се рефинансирају кроз неколико издања обвезница у 2024. и 2025. години, а најновије је износило 1,5 милијарди америчких долара у оквиру плана откупа дуга путем седмогодишњих (са каматном стопом од 7,875%) и дванаестогодишњих (8,8%) обвезница у октобру 2025. Кенија је такође конвертовала три кредита за изградњу железнице из Кине са долара у јуане како би смањила каматне уплате. Поред тога, власти планирају да финансирају кључне пројекте (продужење железнице до Уганде, унапређење аеродрома у Најробију) обвезницама обезбеђеним приходима повезаним са коришћењем те инфраструктуре. Ови напори да се боље управља теретом дуга део су шире фискалне консолидације којој су се власти обавезале. У оквиру фискалне политике за фискалну 2025–2026. годину, средњорочни циљ је смањење дефицита на испод 3% БДП-а и довођење односа дуга према БДП-у на око 55% до фискалне 2028–2029. године. Што се тиче мобилизације прихода, планиране реформе имају за циљ да наставе са спровођењем Националне пореске политике, побољшају пореску администрацију (проширење пореске основе, веће коришћење дигиталних решења за унапређење пореских процеса, затварање правних рупа у приходу итд.) и повећају нередовне приходе кроз јавне услуге. Са стране расхода, скуп реформи је усмерен на јачју контролу и ефикасност јавних расхода, и обухвата рационализацију несуштинских расхода, ефикасније и транспарентније поступке јавних набавки, повећану примену јавно-приватних партнерстава, реорганизацију управе јавним пензијама и убрзање реформи државних предузећа.

Иако су ови планови корак у правом смеру, мало је вероватно да ће наведени циљеви бити остварени. Због величине трошкова камата (32% прихода у 2024. години) и трошкова за плате (22%), мало је простора за значајно смањење расхода без жртвовања раста, што би за последицу имало ниже пореске приходе. Штавише, реформе пореског система ће требати времена да произведу ефекте на раст прихода. Стога, дефицит ће остати висок, и Кенија ће и даље бити изложена високом ризику дужничке кризе у блиској будућности, јер њен састав јавног дуга (45% спољни, од чега око 25% према комерцијалним банкама, уз високе каматне стопе и значајан износ са средњим роком доспећа) чини земљу рањивом на шокове девизног курса и поверења. Кенија је престала да буде прималац програма ММФ-а у априлу 2025. године након што је отказана коначна ревизија програма EFF и ECF, јер земља није испунила услове за пријем последње транше (највероватније због мањка у пореским приходима). Међутим, разговори између Фонда и кенијских власти о могућности покретања новог програма почели су у октобру 2025. године. Ипак, било какви услови постављени у оквиру програма ММФ-а вероватно би захтевали од Кеније да покаже посвећеност јачој фискалној консолидацији кроз мере које би вероватно обухватиле већа смањења расхода и повећања пореза. Јавно мњење би се вероватно успротивило тим мерама.

Побољшање спољне ситуације

Дефицит текућег рачуна, који се значајно смањио 2024. године захваљујући побољшаним резултатима извоза и дознакама, требало би да остане релативно стабилан и умерен 2026. године. Трговински дефицит (око 8% БДП-а из 2024. године) требало би да се благо повећа. Извоз чаја, кафе и хортикултурних производа требало би да остане снажан, али увоз би требало да расте бржим темпом јер ће ниже цене нафте бити надокнађене већом домаћом потражњом за животињским и биљним уљима, готовим производима, индустријским залихама, транспортном опремом и машинама. Бланса услуга ће и даље показивати мали суфицит, уз подршку солидних прихода од туризма, јер Кенија остаје веома атрактивна дестинација у Африци. Међутим, бланса ће бити ублажена значајним плаћањима за услуге, укључујући транспорт. Дефицит примарних прихода, углавном због каматних плаћања по спољном dugu, биће више него надокнађен значајним суфицитом секундарних прихода, који се и даље подстиче значајним приливом дознака дијаспоре. Оне углавном долазе из Северне Америке (58% у 2023. години), посебно из САД. Пошто директне стране инвестиције у Кенији остају веома ниске – износиле су око 0,5% БДП-а у 2024. години – спољни дефицит ће се и даље углавном финансирати мултилатералним и комерцијалним задуживањем, до којих је сада лакше доћи у светлу повећаног поверења након што је Кенија успела да измири своја јавна спољна дуговања. У поређењу са периодом 2023–2024, побољшана спољна ситуација, у комбинацији са већим поверењем инвеститора, повећала је девизне резерве, које су у другом кварталу 2025. износиле адекватан ниво за покривање увоза у трајању од 5,2 месеца.

Трајно напето домаће друштвено-политичко окружење

Председник Вилијам Руто, који је изабран у августу 2022. године на петогодишњи мандат, и његова коалиција Кенија Кванца имају апсолутну већину у Националној скупштини (179 од 349 места) и држе 33 од 67 места у Сенату. Док је опозициона коалиција Азимо ла Умоја снажно заступљена у оба дома (158 места у Националној скупштини и 33 у Сенату), она је ослабљена смрћу свог лидера, Рајле Одинге, у октобру 2025. и пребегама, укључујући и у великим странкама као што је Покрет оранџ демократског покрета (89 места), који је био део владе. Утицај председника Рута на власт је услед тога ојачан, што га тренутно ставља у јак положај да обезбеди reizбор 2027. године. Иако се владина про-бизнис оријентација и посвећеност фискалној консолидацији генерално добро прихватају на међународном нивоу, домаће социополитичко окружење и даље је напeto. Кенија је међу земљама које су доживеле велике протесте грађана генерације З, посебно због Закона о финансијама за 2024. годину, што је на крају приморало председника Рута да га одбаци. Повећања пореза која су предложена да би се стабилизовале јавне финансије у оквиру програма ММФ-а изазвала су негодовање младих Кенијаца, како против председника Рута и његове владе, тако и против ММФ-а. Протести су трајали више од месец дана и били су сурово сузбијени. Догађаји илуструју оштар јаз између политичке класе и становништва, чињеницу да су економске прилике веома неједнаке и да многи Кенијци не желе да плаћају за политичке грешке администрације. Ризик од социјалне нестабилности и даље ће бити велики јер ће фискална консолидација остати један од главних циљева владе, а могле би бити неопходне строже мере како би се обезбедио нови споразум са ММФ-ом.

На међународном плану, Кенија би требало да настави да јача своју регионалну интеграцију у оквиру Источноафричке заједнице, која би такође требало да има користи од смањења тензија између Демократске Републике Конго и Руанде. Поред тога, трговинске везе ће се вероватно продубити захваљујући динамизму суседних земаља као што су Етиопија, Уганда и Танзанија, као и побољшаној железничкој повезаности захваљујући Главном плану источноафричке железнице. Мультилатералне и билатералне везе са партнерима као што су ЕУ и Кина требало би да остану јаке, али однос са САД могао би да се покаже као компликованији, јер спољна политика председника Рута, која се заснива на мултилатеризму и финансирању климе, може доћи у сукоб са ставом Вашингтона по тим питањима.

Последње ажурирање: децембар 2025.