Израел

Очекује се да ће раст значајно порасти 2027. године

Очекује се да ће раст значајно ојачати 2027. године, у складу са очекиваном деескалацијом регионалног војног сукоба који је почео у марту 2026. године. Очекује се да ће ублажавање ограничења у понуди подржати раст, као и повратак резервиста на тржиште рада (они чине око 5% укупних радних сати), што ће побољшати поверење потрошача и предузећа и покренути опоравак приватне потрошње (48% БДП-а) и инвестиција (25% БДП-а). Упркос поновљеним геополитичким шоковима по раст, тржиште рада остаје релативно затегнуто, са незапосленошћу испод 3% у мају 2026. године. Биланси домаћинстава су се такође показали отпорним. У првом кварталу 2026. године, однос дуга домаћинстава према БДП-у износио је 42,9%. Ово одражава стабилан тренд, остајући испод историјског максимума од 44,5% забележеног у јуну 2022. године. Хипотеке и даље покрећу ово задуживање, чинећи око две трећине укупног дуга. У целини, коефицијент ликвидности указује да финансијска рањивост израелских домаћинстава остаје ниска. Очекује се и опоравак инвестиција, иако постепенији од потрошње. Упорна геополитичка неизвесност и неизвесност у погледу фискалне политике могу наставити да одлажу неке одлуке о корпоративним инвестицијама. Ипак, очекује се да ће ИКТ сектор остати главни покретач економског раста (са уделом од око 20% БДП-а), остварујући корист од одрживе глобалне потражње за сајбер безбедношћу, софтвером, вештачком интелигенцијом (ВИ) и технологијама везаним за одбрану. Истовремено, обнова станова и инфраструктуре оштећених у сукобима, заједно са наставком раније одложених грађевинских пројеката и постепеним опоравком туризма (око 3% БДП-а), требало би да пружи додатну подршку.

Очекује се да ће инфлација остати у циљаном распону централне банке од 1-3%. То би требало да омогући привремене инфлаторне притиске повезане са вишим трошковима енергије и ограничењима домаће производње у вези са конфликтом. Кључни дезинфлациони фактор 2027. године биће нормализација трошкова енергије и транспорта. Ако се регионалне тензије ублаже и глобалне цене нафте стабилизују, директан допринос цена горива и електричне енергије инфлацији требало би да опадне. Ниска инфлација могла би да натера централну банку да настави да смањује своју водећу каматну стопу (која је износила 3,5% у августу 2026. године) у 2027. години, што се очекује да ће стимулисати економски раст.

Буџетски дефицит би требало да се смањи, а суфицит текућег рачуна да се повећа

Очекује се да ће се фискални дефицит постепено смањити у 2027. години како се очекује да ће се привремена потрошња повезана са конфликтом ублажити, а јача економска активност повећати приходе од пореза. Буџет за 2026. годину обухвата додатних 32 милијарде NIS (приближно 11 милијарди USD) за расходе за одбрану, као и резерву за непредвиђене потребе од 13 милијарди NIS за потенцијалне војне потребе. Иако се очекује да ће оперативне војне издатке опасти 2027. године како се активна борба стиша, расходи за одбрану вероватно ће остати изнад предратног нивоа због упорних регионалних безбедносних ризика. Са стране прихода, опоравак домаће активности, уз подршку пуногodiшњег утицаја мера фискалне политике за повећање прихода уведених у буџетима за 2025. и 2026. годину, подржаће пореске приходе. У том погледу, очекује се да ће јача приватна потрошња повећати приходе од ПДВ-а, док ће побољшање профитабилности предузећа и отпорност тржишта рада подржати наплату пореза на добит предузећа и пореза на доходак грађана. Поред тога, раст увоза покренут опоравком вероватно ће повећати царинске приходе. На крају, већи доприноси за национално осигурање, заједно са неким раније спроведеним мерама за повећање прихода (укључујући повећање стопе ПДВ-а са 17% на 18%) и смањење појединих пореских изузетака, требало би да наставе да подржавају државне приходе током 2027. године. Ове мере су усмерене на финансирање већег издвајања за одбрану. Међутим, ризици од погоршања остају у погледу фискалних изгледа. Поновљена ескалација или продужено настављање конфликта вероватно би захтевало додатне расходе за одбрану изван тренутних буџетских претпоставки, укључујући веће оперативне војне трошкове, мобилизацију резервиста, исплате накнада и трошкове обнове. Ризици рефинансирања су ублажени повољном структуром јавног дуга, при чему дуг углавном држе домаћи инвеститори (80-85%) и просечни рок доспећа прелази пет година.

Очекује се да ће вишак текућег рачуна постепено порасти у 2026. и 2027. години, подстакнут умереном домаћом потражњом (у 2026. години), континуираном снагом извоза услуга високе вредности и постепеним опоравком туризма (обично око 3% БДП-а). Услуге доследно чине више од половине целокупног израелског извоза, при чему високотехнолошке услуге, конкретно софтвер, сајбер безбедност и научна истраживања и развој, чине око 75% укупног извоза услуга. Истовремено, ублажавање регионалног конфликта треба да подржи постепено опоравак прихода од туризма и олакша нормализацију извоза робе предвођену високотехнолошким производима (електронске компоненте, електричне и рачунарске машине за обраду података, телекомуникациона и емисиона опрема, радар, делови ваздухопловних летелица итд.), прецизним уређајима (оптички, ласерски, мерни и контролни, медицински, одбрамбени, ваздухопловни итд.), хемикалије (техничке пластике, ђубрива, фармацеутски производи), драгуљи и енергија (око 7,5% укупног извоза робе). Континуирано јачање реалног ефективnog девизног курса могло би да успори опоравак у туризму смањењем ценовне конкурентности Израела, док ће утицај на извоз високо специјализоване технологије остати ограничен. Спољни рачуни би такође требало да наставе да имају користи од значајног извоза природног гаса из поља Левијатан, Тамар и Кариш. Све ово ће вероватно више него надокнадити очекивано повећање увоза прехрамбених производа и капиталне опреме због јаче домаће потражње. Значајан суфицит у трговини услугама више него надокнађује дефицит у трговини робом. У међувремену, дефицит примарних прихода, који одражава репатријацију добити глобалних технолошких компанија у страном власништву која премашује зараде израелских институција од имовине у иностранству, у великој мери се ублажава вишком секундарних прихода, подржаним трансферима из дијаспоре и помоћи САД.

Упорни геополитички ризици

Геополитички изгледи Израела остају тесно повезани са управљањем трансграничним изазовима, поморском безбедношћу и стратешким савезима. Кључни приоритети обухватају обезбеђивање северне границе дуж коридора реке Литани, сузбијање непријатељских регионалних линија снабдевања и успостављање стабилних оквира управљања у Гази и на Западној обали како би се смањили трошкови одбране. Истовремено, и од пресудне важности за националну одбрану, Израел мора да ублажи директне тензије са Ираном, посебно у погледу проширења његовог нуклеарног програма и регионалних мрежа посредника. Заштита критичних поморских трговинских путева, укључујући мореуз Баб ел-Мандеб, од виталног је значаја за обезбеђивање континуитета трговине, док одржавање чврстих веза са америчким и европским тржиштима омогућава прилив директних страних инвестиција (око 5% БДП-а у 2025. години и у опоравку) и повезаних компоненти у високотехнолошком сектору. На крају, иако темпо нормализације у оквиру четири постојећа Абрахамових споразума наставља да варира, убрзање приближавања са другим кључним партнерима из Залива и Африке, као што је Саудијска Арабија, представља значајну прилику за успостављање кооперативног регионалног безбедносног и економског оквира.

На унутрашњем плану, политичке и друштвене тензије вероватно ће остати високе уочи општих избора заказаних за 27. октобар 2026. године. Очекује се да ће се изборна дебата усредсредити на вођење и последице сукоба, као и на улогу правосуђа и других институција. Ова питања, заједно са притисцима услед трошкова живота, вероватно ће одржавати политичку поларизацију и могло би отежати формирање стабилне владеће коалиције након избора.

Последње ажурирање: август 2026.