Хонгконг, С.А.Р.

Пословно расположење не достиже економски замајац

Економија Хонг Конга порасла је за 3,5% у 2025. години, надмашивши владин прогнозни распон од 2–3%. Ово надмашивање подржано је снажним спољном трговином, уз јачање финансијских услуга и опоравак домаће потрошње. Опоравак токова трговине био је углавном покренут електоником, што одражава дугогодишњу улогу Хонг Конга као чворишта за реекспорт врхунске електронике произведене у јужној Кини. Пошто ови производи могу укључивати обавезе по гаранцији, страни купци често преферирају да уговори буду регулисани хонгконшким законом, који сматрају усклађенијим са међународним стандардима. Поред тога, било је више траншипментних токова из САД и Европе у континенталну Кину преко Хонг Конга. Ово је вероватно резултат покушаја фирми да ублаже тарифе повезане са директним испорукама, посебно за производе који подлежу антидампинг или антисубвенционим тарифама, као што су храна, млечни производи и вино. Финансијске услуге су такође добиле на замаху захваљујући солидним ИПО активностима фирми са континенталног Кине и већим обимом трговања подстакнутим изложеношћу акцијама континенталне Кине везаним за вештачку интелигенцију, које су имале релативно ниску вредновање. У међувремену, потрошња се опоравила, предвођена производом слободне дискреционе потрошње и накитом. То је подржано повећањем броја посетилаца, вишим ценама племенитих метала и ефектима богатства услед раста берзе.

Овај замах се наставио и у 2026. години, иако недавни сукоб на Блиском истоку представља све веће препреке. БДП је у првом кварталу 2026. године порастао за 5,9% у односу на претходну годину, што представља најбржи квартални раст у скоро пет година. Спољна трговина остала је кључни покретач раста, са извозом који је порастао за 23,8% на годишњем нивоу, уз подршку континуиране снаге у испорукама електронике и одржаних траншипментних токова. Ово је такође допринело значајном порасту улагања у машине и опрему, јер преусмерене робе често захтевају лаку прераду — попут монтаже или паковања — како би оствариле право на повољан тарифни третман између Хонг Конга и континенталне Кине. Заједно са обимним јавним иницијативама, нарочито развојем Северне метрополе, то је допринело расту бруто фиксне капиталне формације за 17,7% на годишњем нивоу у првом кварталу. Међутим, снажан учинак у првом кварталу није у потпуности обухватио утицај тензија на Блиском истоку. С једне стране, више цене нафте и гаса повећавају трошкове логистике и електричне енергије. Док су домаћинства делимично заштићена мерама државне помоћи — као што су субвенције за гориво и смањене путарине — и релативно малим уделом енергетике у корпусу потрошачких цена (око 3%), фирме у трговинском сектору суочавају се са притиском на марже због повећаних трошкова превоза и осигурања. Друго, одложена или смањена смањења каматних стопа ФЕД-а због фиксног курса долара САД према хонгконшком долару такође успоравају опоравак на тржишту некретнина и финансија. С друге стране, појачане геополитичке тензије јачају улогу Хонгконга као сигурног уточишта и привлаче прилив капитала.

Упркос солидним економским резултатима, ова отпорност се још увек није преточила у значајно побољшање пословног расположења. Индекс дифузије пословне прогнозе остао је испод прага рентабилности у већини сектора, осим у сектору пословних услуга и некретнина. Квалитет имовине банака такође указује на упорне тензије – однос нефункционалних кредита остао је изнад 2%, што је далеко изнад предпандемијских нивоа испод 1%. Погоршање квалитета имовине постаје све више концентровано на домаће зајмопримце ван континенталног дела земље, јер високи трошкови задуживања и и даље депресивне цене некретнина настављају да оптерећују способност отплате дугова и еродирају вредност колатерала. Иако је тржиште стамбених некретнина показало опрезне знаке стабилизације, сегмент комерцијалних некретнина и даље осећа притисак. Ово је последица недовршеног опоравка малопродајне и угоститељске делатности, што и даље успорава потражњу за пословним и малопродајним просторима.

Фискална равнотежа вратила се у суфицит

Фискална равнотежа Хонг Конга вратила се у суфицит од 11 милијарди HKD (0,5% БДП-а) у фискалној 2025. години (април 2025–март 2026), што је значајно побољшање у односу на првобитно предвиђени дефицит од 67 милијарди HKD. Позитивно изненађење је углавном било последица снажних прихода од пореза на пренос власништва, који су премашили процене за скоро 50% захваљујући оживљавању промета на берзи. Приходи од пореза на доходак такође су надмашили очекивања, подржани јачим економским растом од предвиђеног. Насупрот томе, приходи од премије за земљиште су и даље слаби, достижући само око 80% пројектованих износа. Гледајући унапред, влада очекује још један скромни вишак од око 0,6% БДП-а у фискалној 2026. години, чиме се мењају ранија очекивања о наставку дефицита до фискалне 2027. године. Овај изглед се заснива на опоравку прихода везаних за земљиште, уз подршку стабилизације тржишта станова и смањења непланираних залиха. Додатну подршку пружају већи порези на пренос власништва за стамбене трансакције велике вредности (преко 100 милиона HKD), при чему су стопе повећане са 4,25% на 6,5%. Са аспекта расхода, део средстава за инфраструктурне пројекте великих размера обезбеђује се из Фонда за размену (EF), који се традиционално користи за одржавање стабилности валуте. Иако то пружа фискалну флексибилност у кратком року, то је такође изазвало забринутост због потенцијалног слабљења улоге EF-а у заштити финансијске стабилности Хонг Конга. Уопштено гледано, повратак одрживим фискалним суфицитима помогао би у ублажавању структурних притисака који проистичу из сужавања пореске основе услед старења становништва и својствене нестабилности прихода од земљишта.

Тренутни рачун Хонг Конга остао је снажан у 2025. години, бележећи суфицит од 406 милијарди HKD (12,2% БДП-а), иако нешто нижи у односу на 419 милијарди HKD (13,1% БДП-а) у 2024. години. Ова умереност је углавном последица повећања дефицита робе, што одражава јаче домаће инвестиције и потрошњу, уз повећан увоз међупроизвода повезаних са реекспортом електричних машина и телекомуникационе опреме. Повећање дефицита робе у великој мери је умањило раст вишка у услугама, подржан јачим финансијским активностима, као и већим нето приливом примарних прихода, посебно од портфељских инвестиција. Упркос овом паду, упорни суфицит текућег рачуна Хонг Конга и даље пружа солидан спољни пуфер, подржавајући његову способност да акумулира спољну финансијску имовину и јачајући отпорност на спољне шокове као глобалног финансијског центра.

Строга политичка контрола

Политичка сцена Хонг Конга се дубоко променила откако је донет Закон о националној безбедности и када су опозициони посланици 2020. године одлучили да масовно поднесу оставке. Радикалне промене у изборном систему, посебно смањење броја директно изабраних посланика у Законодавној скупштини ("LegCo"), искорениле су политички плурализам, чиме су ослабиле опозиционе партије које су некада заговарале већу аутономију за Хонгконг. У оквиру тренутног оквира, у којем само проверени "патриоте" могу да се кандидују на изборима и у којем свега 20 од 90 места у ЛекКо-у (LegCo) се попуњава директним гласањем, про-власти ("про-Пекинг") табор је обезбедио готово сва места на законодавним изборима 2025. године. Без значајног присуства опозиције у ЛегКо, смер политике владе — коју од маја 2022. године предводи Џон Ли — вероватно ће се суочити са ограниченим институционалним изазовом до следећих избора за главног извршног директора 2027. године. Истовремено, креирање политика се све више усклађује са приоритетима Пекинга, што се огледа у томе што је Хонгконг први пут формулисао петогодишњи план.

Реакције страних земаља на ова дешавања у политичком пејзажу Хонг Конга биле су углавном негативне, при чему су министри спољних послова Г7 изразили "озбиљне забринутости" због изборних промена у Посебној административној регији. Од ступања на снагу Закона о националној безбедности, САД сматрају Хонг Конг и копнену Кину јединственом царинском територијом и увеле су санкције неким локалним званичницима.

2023

2025

Раст БДП-а (%)

2,6

2.8

Плаћање

Банкарски трансфери су један од најпопуларнијих инструмената плаћања за међународне и домаће уплате у Хонг Конгу, захваљујући високо развијеној банкарској мрежи те територије.

Стандбај акредитиви такође представљају поуздане методе плаћања, јер банка која их издаје гарантује кредитни рејтинг и способност дужника за отплату. Неповучљиви и потврђени документарни акредитиви такође се широко користе, јер дужник гарантује да ће одређени износ средстава бити омогућен кориснику преко банке, чим буду испуњени конкретни услови на које су се стране договориле.

Чекови и трасeси такође се често користе у Хонг Конгу.

Наплата дугова

Нагодбена фаза

Током пријатељске фазе, поверилац шаље једно или више писма обавештења (позива) дужнику, у покушају да га убеди да плати доспеле дугове. Практична упутства о медијацији, уведена 2010. године, утврђују добровољне процесе који укључују обучене и непристрасне посреднике треће стране. Ово помаже обе стране у спору да постигну пријатељски споразум о отплаћивању. Дужници и повериоци се обично подстичу да прате овај поступак пре него што прибегну правном поступку.

Правни поступци

Обични поступци

Правосудни систем у Хонг Конгу обухвата три одвојена суда:

Трибунал за мале потраживања решава релативно мале предмете (до 75.000 HKD) на брз и ефикасан начин. Правила поступка су блажа него у другим врстама судова и није дозвољено правно заступање;

Окружни суд има надлежност над значајнијим финансијским потраживањима, у распону од 75.100 до 3.000.000 HKD;

Виши суд се бави знатно већим правним споровима и додатно је задужен за вођење поступака по тужбама изнад 3.000.000 HKD. 

Окружни суд и Виши суд Хонг Конга дозвољавају правно заступање. Поступци пред овим судовима покрећу се издавањем позива дужнику, који потом има 14 дана да поднесе одговор. Кредитор је такође обавезан да поднесе нотаријално оверену изјаву о потраживању. Ако дужник одговори на позив и затражи план отплате, поверилац има две недеље да одговори. Ако стране не могу да постигну споразум, судија ће заказати рочиште, током којег се обично доноси пресуда. Ако дужник не одговори, може бити донета пресуда по основу неодзива.

0

0

Извршење правноснажне одлуке

Домаћа пресуда је извршна када постане коначна (ако у року од 28 дана не буде поднет жалбени захтев). Ако дужник не поступи по пресуди, поверилац може затражити судски налог за извршење. То обично подразумева или налог за принудну наплату (који омогућава повериоцу да наплати дуг од трећег лица које дугује новац дужнику), или налог Fieri Facias (који омогућава извршитељу да заплени и прода покретну имовину дужника), или налогу за залогу (за заплењивање и продају имовине дужника ради намирења дуга).

Страни судски пресуди се извршавају у складу са Уредбом о извршењу страних пресуда (узајамно извршење). Одлуке донете у земљи са којом је Хонгконг закључио узајамни уговор (као што су Француска или Малезија) потребно је само регистровати и онда постају аутоматски извршне. У случају да са неком земљом не постоји такав уговор, извршење се може затражити пред судом путем поступка екзекватура.

По споразуму о међусобном признању и извршењу пресуда у грађанским и трговинским предметима (REJA), закљученом са Народном Републиком Кином 2006. године, пресуде донете у континенталној Кини или у Хонг Конгу аутоматски се извршавају пред судовима друге уговорне стране.

Поступци по insolventности

ПОСТУПЦИ ВАН СУДА

Закон не предвиђа формалне поступке за реструктурирање дугова предузећа. Стога се поступци реструктурирања морају спроводити кроз неформалне "workouts" или шему поравнања.

ФОРМАЛНИ ПОСТУПЦИ

Главне формалне процедуре за компаније у финансијским тешкоћама у Хонг Конгу су следеће:

Схема поравнања.

Именовање примаоца.

Добровољна ликвидација по члановима (која је доступна само за компанију која је и даље солвентна), али се може користити када је, на пример, ентитет сам по себи солвентан, али је део шире групе која се налази у финансијским потешкоћама.

Добровољна ликвидација покренута од стране поверилаца.

Принудна ликвидација.

Законодавство Хонг Конга такође садржи поступак који омогућава директорима компаније да покрену добровољну ликвидацију без одржавања скупа акционара.

Схема реорганизације

Схема реорганизације је законски обавезујући компромис постигнут између дужника и његових поверилаца. Сви разреди поверилаца морају да је прихвате. Суд преиспитује план пре него што одобри сазивање одвојених састанака са повериоцима. Шема мора бити одобрена од стране суда, најмање 50% поверилаца по броју и 75% поверилаца по висини потраживања. Именује се администратор за спровођење шеме.

Именовање примаоца

Захтев за именовање примаоца од стране Суда подноси се позивом судији Високог суда Хонг Конга, у складу са поступком прописаним Правилником Високог суда Хонг Конга. Имајте у виду да мастер Високог суда Хонг Конга такође има овлашћење да именује примаоца када се именовање примаоца врши путем праведне извршне мере против дужника по пресуди.

Што се тиче именовања прималаца ван суда, поступак за именовање ће обично бити наведен у одговарајућем документу о обезбеђењу. Прималац именован на основу законског овлашћења имплицитног у хипотекама на некретнинама мора бити именован у писаној форми. Да би именовање прималаца ван суда било важеће, прималац мора прихватити своје именовање.

Ликвидација

Ликвидација може бити добровољна или принудна. Она подразумева продају имовине дужника ради расподеле прихода повериоцима и гашења компаније. Добровољна ликвидација може бити или добровољна ликвидација по члану (MVL), или добровољна ликвидација по повериоцима (CVL). У оба случаја, директори компаније губе контролу и именује се ликвидатор под надзором суда.

Кредитори могу покренути принудну ликвидацију подношењем захтева за ликвидацију суду на основу неспособности за плаћање. Добровољна ликвидација покренута од стране члана (MVL) је процес ликвидације у којем је компанија солвентна, при чему се сви кредитори у потпуности исплаћују, а вишак се распоређује међу акционарима компаније. Принудне ликвидације покренуте од стране кредитора (CVL) су ликвидације у којима компанија није солвентна.

Последње ажурирање: јун 2026.