Хондурас

Умерен раст зависи од америчке економије

Раст се умерено убрзао 2025. године, подстакнут повећањем приватне потрошње (83% БДП-а), која је имала користи од наглог пораста дознака експатира (+27% у односу на претходну годину) на 12,2 милијарде америчких долара, односно 31% БДП-а. Ово циклично повећање може се објаснити заоштравањем имиграционе политике САД након укидања Привременог заштићеног статуса (TPS) за 70.000 hondurasких имиграната 2025. године и ступањем на снагу 1. јануара 2026. године пореза од 1% на дознаке из САД. Перспектива ових мера подстакла је иселенике да повећају своје трансфере крајем године. Што се тиче сектора, услужни сектор био је посебно динамичан, а покретачи раста били су финансије, осигурање и некретнине. Релативна стабилизација проблематичног сектора електричне енергије такође је позитивно допринела економској активности. Очекује се да ће раст у 2026. години благо успорити због пада куповне моћи услед смањења дознака исељеника.

Потрошња има користи од ниже инфлације, која се сада налази у циљаном распону Централне банке Хондураса (BCH) од 4,0% ± 1,0 процентних поена. BCH би могла да ублажи своју кључну каматну стопу, која је од краја 2024. године постављена на 5,75%, за 25 до 50 базних поена током 2026. године. Што се тиче флексибилног курса у односу на долар, BCH је у 2025. проширила свој флуктуирајући распон и дозволила девалвацију лемпире како би подржала конкурентност извоза и одржала своје девизне резерве. Очекује се да ће ову политику наставити и у 2026. години, водећи рачуна о ограничавању нестабилности.

Планови нове председникове либералне економске политике могли би имати позитиван утицај на стране приватне инвестиције. То указује на боље услове за предузетништво и требало би да оконча фазу национализације која се одвијала под претходном администрацијом, нарочито заплену приватне електродистрибутивне компаније BELCO од стране државног предузећа Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE) у мају 2024. године. Поред тога, Хондурас је тренутно укључен у поступке пред ICSID-ом са инвеститорима у слободној трговинској зони Проспера након што је Конгрес 2022. године укинуо Зоне за запошљавање и економски развој (ZEDE), чиме је статус тих зона доведен у неизвесност. Земља се накнадно повукла из ICSID-а 2024. године. Јавна инвестиција — усмерена на енергетску инфраструктуру и здравствени сектор — очекује се да ће остати стабилна у реалном износу у 2026. години, на 4% БДП-а, уз услову одобрења буџета од стране Конгреса, пошто је нови председник свој програм заснивао на смањењу јавних расхода. Потписивање пројекта инвестиције у хидроенергију вредног 525 милиона америчких долара у партнерству са Кином, који је тренутно у фази преговора, такође би могло бити доведено у питање од стране нове администрације.

Привремено побољшање спољних рачуна

Текући рачун се значајно ојачао 2025. године, углавном захваљујући изузетном порасту дознака дијаспоре. Очекује се да ће ово први пут од 2021. године обезбедити благо позитиван биланс, пре него што поново пређе у дефицит 2026. године због структурног трговинског јаза. Дефицит у робној трговини смањен је само маргинално на 20% БДП-а (са 23% у 2024. години), уз подршку буму извоза кафе покренутом вишим ценама (+192% у односу на 2024. годину), делимично надокнађеном снажним растом увоза услед живахне потрошње. Овај повољан образац вероватно ће се наставити и 2026. године, уз подршку нижих цена енергије (енергија чини око 13% увоза робе). Извоз пољопривредних производа — кафе, банана, шкампи и палминог уља — такође се очекује да ће се побољшати 2026. године, јер раст у САД изгледа отпорнији него што је првобитно предвиђено, иако је сектор и даље изложен временским ризицима. Отпорност америчког тржишта, које апсорбује око 50% извоза Хондураса, могла би такође да повећа производњу текстила у макиладорама — која чини око 44% укупног извоза — након две године стагнације. Огледајући без преседана суфицит текућег рачуна, девизне резерве BCH порасле су и, од јануара 2026. године, покривају увоз за 6,2 месеца (у односу на 4,3 месеца у септембру 2024).

Јавни дефицит се благо повећао у 2025. години, јер ниска еластичност пореских прихода у односу на извоз није надокнадила ограничено повећање социјалних издатака. Међутим, он остаје у складу са циљем ММФ-а од -1,5% БДП-а. Очекује се да ће дефицит бити делимично покривен 2026. године, због стагнације јавних инвестиција и вероватног смањења социјалних издатака. Истек одређених повољних пореских статуса, нарочито привременог увозног режима (RIT), механизма који ослобађа увозну робу коју користе извозне компаније од царинских дажбина, такође би могао довести до повећања прихода уколико не буде обновљен. Међутим, такозвани закон о "пореској правди", којим је предвиђено проширење пореске основе и повећани надзор над јавним расходима, а којим су се противиле конзервативне снаге, вероватно ће бити напуштен. Фискална консолидација је део трогодишњег програма потписаног са ММФ-ом у августу 2023. године и финансираног кроз Проширени кредитни аранжман и Проширени кредитни механизам у укупном износу од 822 милиона америчких долара, од чега је 485 милиона америчких долара исплаћено до априла 2025. године. На крају, однос јавног дуга се смањио у 2025. години и очекује се да ће се овај тренд наставити и у 2026. години. Спољни јавни дуг чини 52% укупног јавног дуга, од чега 66% држе мултилатерални партнери, посебно Међународна банка за обнову и развој (IBRD), под повољним условима који обухватају каматне стопе, рок доспећа и опције реструктурирања. Овај спољни јавни дуг представља 67% укупног спољног дуга, док преостали део одговара обавезама повезаним са макиладорама.

Оспорени општи избори бацају земљу у политичку неизвесност

Председнички избори одржани 30. новембра 2025. били су нарочито напети, а објављивање резултата одложено је за неколико недеља. Насри Асфура, кандидат конзервативне Националне партије (PNH), проглашен је за победника 24. децембра са 40,26% гласова, тесно победивши свог главног противника и фаворита, бившег потпредседника Салвадора Насралу из десно-централистичке Либералне партије (PLH), који је освојио 39,55%. Оба кандидата су завршила далеко испред Рикси Монкаде, кандидаткиње левичарске Партије слободе и реосновања (Либре), која је на власти од избора Сјомаре Кастро 2021. године. Изборе је обележило учешће председника САД Доналда Трампа, који је званично подржао Насри Асфуру и помиловао бившег председника Хуана Орландо Ернандеза (2014–2022), дугогодишњег лидера ПНХ, који је 2024. године осуђен на 45 година затвора од стране америчког суда за трговину дрогом. Одлазећи председник и господин Насрала осудили су оно што су описали као мешање САД, оспорили резултате и затражили пребројавање. Национални изборни савет (CNE) одбацио је захтев као нелегалан и победа Асфуре је званично потврђена. Он је положио заклетву 27. јануара. Законодавни избори одржани истог дана донели су ПНХ релативну већину са 49 од 128 места у Конгресу, а за њима су ПЛХ (41 место) и Либре (34 места). Трајни преговори указују на формирање коалиције између ПНХ и ПЛХ, која би заједно обезбедила апсолутну већину. Нова влада ће се такође морати да позабави непокорним правосуђем у окружењу појачане политичке тензије, усред упорних оптужби против председника-електа за проневеру јавних средстава током његовог мандата градоначелника Централног округа. Земља је такође у ванредном стању од новембра 2022. године и наставља да се суочава са високим нивоима несигурности. Упркос смањењу од 11% у 2025. години, стопа убистава у Хондурасу и даље је највиша у Централној Америци. Ово питање, заједно са корупцијом, чини се да је било одлучујући фактор за померање бирачког тела ка десници — могуће инспирисано салвадорским моделом.

На међународној сцени, очекује се да ће избор Насрија Асфуре означити приближавање САД, које су главни извор дознака. Нови honduraski председник је наговестио обнову дипломатских односа са Израелом и оживљавање билатералне сарадње у областима водоснабдевања и пољопривреде. Он би такође могао да поништи прекид дипломатских односа са Тајваном који се догодио 2023. године. Споразум о слободној трговини са Кином, који се тренутно преговара и првобитно је планиран за 2025. годину, могао би бити одложен. Сарадња са Вашингтоном у борби против илегалне имиграције и трговине дрогом такође ће вероватно бити појачана. Почели су разговори о трговинским питањима и могли би довести до смањења америчких царинских дажбина. Међутим, Хондурас остаје рањив на строжу имиграциону политику САД.

Последње ажурирање: јануар 2026.