Гана

Раст ће се нормализовати након снажног опоравка

Неизмирење јавног дуга Гане и настала криза платног биланса, као и рестриктивна политичка мешавина примењена ради стабилизације економије, утицали су на раст у периоду 2022–2023. Опоравак је био снажан и чак је почео раније него што се очекивало, у четвртом кварталу 2023. године. У 2024. години, раст је углавном био подржан снажном активношћу у привредним гранама које се баве вађењем (злата и нафте), док су 2025. године пољопривреда (опоравак производње какаа захваљујући повољнијим временским условима и смањењу болести) и услуге (трговина, транспорт, ИКТ) били главни покретачи, уз и даље снажну потражњу за златом. Ово је у складу са истовременим снажним опоравком приватне потрошње. Поверење потрошача се опоравило захваљујући побољшању економских услова и расту прихода, пошто је инфлација нагло опала у складу са ошдрим фискалним и монетарним политикама и у складу са значајним јачањем кедија.

У 2026. години раст ће остати снажан након резултата из 2025. године, али се очекује да ће се вратити на свој потенцијал. У одсуству екстремних климатских шокова, пољопривреда (око 21% БДП-а и једна трећина запослености) требало би да остане подржавајућа, посебно јер су се побољшале изгледе за производњу какаа. Тренутни прогнози за производњу Гане у маркетиншкој години 2025–2026. износе 750.000 тона, што је повећање од 25% у односу на претходну сезону. Цена какаа на фарми за сезону износила је 41.392 GHS по тони (око 3.800 америчких долара по тренутном курсу), јер су глобалне цене у марту 2026. пале на око 3.000 америчких долара по тони због повећане понуде из Обале Слоноваче и Гане, уз смањену потражњу произвођача чоколаде. Кокобод (јавна установа која подржава производњу, прераду и маркетинг какаа) наставиће бесплату дистрибуцију ђубрива, инсектицида, фунгицида и машина за прскање, што ће повећати отпорност производње на временске осцилације и болести. Производња нафте (око 200.000 барела дневно 2025. године) биће у најбољем случају стабилна, јер се очекује да ће потражња за нафтом остати слаба. Иако ће нафтна индустрија имати користи од пројекта нафтног поља Пекан (потенцијална производња од 80.000 до 110.000 барела дневно), очекује се да ће почети са радом најраније 2028–29. године. Производња злата би требало да остане робустна, након рекордних 5,1 милион унци процењених у 2025. години, углавном покренута малим и занатским рударством. Оснивање Голдбада (јавног предузећа које ће контролисати и развијати сектор рударства злата) 2025. године од стране владе требало би да подржи приходе малих рудара рационализацијом откупа злата и смањењем шверца, што доводи до значајних губитака прихода. Међутим, рударство великог обима могло би да доживи пад производње јер рудници злата у Гани старе. Додатна улагања у рударство великих размера могла би бити подстакнута глобалном потражњом за златом, која достиже нове врхунце. Међутим, нова истраживања остају веома скупа и изузетно сложена у погледу технолошких захтева. Услуге ће остати главни покретач раста. Улагања у ИКТ ће наставити да расту, јер ће власти наставити да промовишу Политику дигиталне економије (побољшање интернет повезивања, дигиталних јавних услуга, финтека итд.). Трговина и транспорт ће такође наставити да имају користи од солидне потрошње, јер се предвиђа да ће инфлација остати у циљаном распону (8±2%). То значи да Банка Гане, која је већ ушла у циклус олакшавања – каматна стопа је снижена са 28,0% у јуну 2025. на 15,5% у јануару 2026. године – има довољно простора за још неколико додатних смањења у 2026. години, што би побољшало приступ кредитима и подстакло и потрошњу и приватна улагања. Удео јавног сектора у расту требало би да остане умерен јер ће мере консолидације наставити да ограничавају капацитет за трошење.

Фискална дисциплина је стабилизовала јавне финансије. Реструктурирање дуга биће ускоро завршено

Јавне финансије Гане су се значајно побољшале у оквиру аранжмана ECF са ММФ-ом вредан 3 милијарде америчких долара, који је одобрен у мају 2023. године након што се земља сагласила да реструктурише свој дуг у оквиру Заједничког оквира Г20. Реструктурирање домаћег дуга Гане је завршено 2023. године, при чему је влада заменила средњорочне и дугорочне хартије од вредности за обвезнице са нижим каматном стопом и дужим роком доспећа. Реструктурирање еврообвезница у износу од 13,1 милијарди долара накнадно је завршено крајем 2024. године, након чега су 2025. године извршена три плаћања носиоцима обвезница у складу са меморандумом о реструктурирању (у укупном износу од 1,4 милијарде долара). Последњи део процеса реструктурирања за билатерални (2,8 милијарди долара) и комерцијални (2,4 милијарде долара) дуг још увек није завршен, али је стигао до напредне фазе, при чему су потписани споразуми са главним билатералним повериоцима, постигнути споразуми у начелу са великим приватним зајмодавцима и у току су преговори са преосталим повериоцима. Пошто је извршење по програму ММФ оцењено као задовољавајуће, пета ревизија је у децембру 2025. откључала исплату од 385 милиона америчких долара.

Мере фискалне консолидације које су спровеле власти су обухватне и односе се и на приходе и на расходе. Међутим, смањење дефицита у 2025. години углавном је последица резова расхода, јер мере које се односе на приходе, као што су проширење пореске основе, побољшана пореска дисциплина, административна ефикасност, реформа државних предузећа итд., захтевају одређено време да у потпуности произведу своје ефекте. Осим масе зарада, која је прешла планиране границе због прилагођавања плата и запошљавања, све остале категорије расхода (роба и услуге, капитални расходи, социјални расходи итд.) биле су у оквиру или испод својих циљева. Важно је напоменути да су и исплате камата биле ниже од очекиваних захваљујући олакшању монетарне политике за домаћи део и јачој цеди на спољном делу. У 2026. години требало би да буде испуњен главни циљ владе у оквиру Оквира фискалне одговорности – примарни суфицит од 1,5% БДП-а. Приходи би требало да буду у порасту захваљујући снажном економском расту, благом повећању прихода од рударства, као и већој примени дигиталних пореских система ради побољшања наплате пореза и затварања правних рупа у систему опорезивања. Плаћање спољног дуга делимично се поново покреће 2025. године, што доводи до постепеног повећања каматних плаћања, што значи да расходи треба да остану строго контролисани, ограничавајући простор за непріоритетне јавне инвестиције. Потребе за спољним финансирањем требало би да остану релативно ограничене и биће углавном покривене исплатама програмских кредита ММФ-а и Светске банке. Уопштено говорећи, завршетак процеса реструктурирања, у комбинацији са снажним растом и фискалном дисциплином, требало би да обнови одрживост дуга, док однос јавног дуга према БДП-у треба да настави да опада у средњем року.

Спољни положај ће остати стабилан упркос нестабилности цена робе

Спољни положај Гане се значајно побољшао захваљујући обустави отплате великог дела спољног дуга, високим ценама злата и обновљеном поверењу инвеститора након напретка у процесу реструктурирања. Он би требало да остане отпоран упркос нестабилности цена робе. Суфицит текућег рачуна ће се благо смањити, углавном због мањег трговинског суфицита. Извоз злата ће остати солидан, уз подршку рекордно високих цена, али се очекује да ће цене сирове нафте и какаа ићи низбрдо за оба производа, јер ће се понуда повећати, док ће потражња благо ослабити. Сходно томе, раст увоза вероватно ће претећи расту извоза, јер ће снажна домаћа потражња за машинама, транспортном опремом и робама широке потрошње надокнадити ниже цене нафтних деривата. Гана је нето увозник рафинисаних нафтних деривата због недостатка капацитета за прераду. Дефицит у услугама ће наставити да се увећа због плаћања за превоз, финансијске услуге и услуге повезане са радом и развојем експлоатационих индустрија. Дефицит примарних прихода, који је у последњих неколико година углавном погоршан репатријацијом дивиденди из страних компанија, требало би да се повећа са обновом отплате спољног дуга. Међутим, то ће углавном бити надокнађено суфицитом секундарних прихода, који ће и даље имати користи од прилива дознака из дијаспоре, од којих се већина уплаћује из Нигерије, Велике Британије и САД. Економски и фискални резултати Гане значајно су се побољшали у протекле две године, што је повећало поверење инвеститора и довело до јачих прилива капитала, укључујући и директне стране инвестиције (са 1,6% БДП-а у 2023. на 2,4% у 2025. години). Стога се очекује да ће се цеди одржати стабилним. Валутне резерве покривају око 5,7 месеци увоза у децембру 2025. године.

Политичка стабилност у све нестабилнијем региону

Џон Махама, који је раније био председник Гане од 2012. до 2017. године и кандидат социјалдемократског Националног демократског конгреса (НДЦ), обезбедио је други неузастопни мандат на председничким изборима 2024. године освојивши 57% гласова. Победио је Махамуду Бавумију, кандидата Нове патриотске партије (NPP, центар-десница). Резултат је био широко очекиван јер је углед Нане Акуфо-Аддо и НПП, који су били на власти од 2017. до 2024. године, био нарушен дужничком кризом, падом животног стандарда и погоршањем сиромаштва. То је аутоматски подигло популарност опозиционе странке и довело до уобичајеног двопартијског сукоба и смене на власти. НДЦ такође има двотрећинску већину у парламенту, са 184 од 276 места, док је НПП освојила 88 места, што влади даје довољно простора за спровођење својих политика. Учинак владе у првој години је у целини позитиван. Обавезе које је Гана преузела у погледу фискалне дисциплине су испоштоване, економски услови су се побољшали и поверење инвеститора је у великој мери враћено. Иако се очекује да ће политичка стабилност у Гани бити одржана, социјална ситуација је и даље слаба. Криза трошкова живота је еродирала животни стандард и стопе сиромаштва су порасле: преко 53% становништва живи са мање од 4,20 америчких долара дневно. Штавише, имајући у виду удео пољопривреде у запослености, климатски шокови остају велики ризик јер несразмерно погађају сиромашне. Наставак опрезнег фискалног управљања, уз обезбеђивање да су социјалне издатке довољне за побољшање животног стандарда, биће велики изазов.

На спољном плану, Гана ужива чврсте везе са Кином, главним одредиштем за извоз сирове нафте и мангана. Кина је главни поверилац. Односи са западним партнерима и међународним институцијама су такође добри. Поред тога, веома контроверзан предлог закона против ЛГБТ+ особа је повучен када је парламент распуштен 2024. године. Иако је поново представљен као предлог закона који је поднео један посланик, он и даље мора да прође кроз читав парламентарни поступак и наставља да представља значајне правне изазове, што чини прилично маловеројатним да ће бити усвојен у блиској будућности. Гана такође наставља да промовише регионалну интеграцију у оквиру ЕКОВАС-а и један је од њених главних покретача. Ово је још важније јер се безбедносна ситуација у Западној Африци наставља погоршавати. Неспособност војних хунта Алијансе држава Сахела да обезбеде своје територије ствара ризик од побуна у већини суседних земаља, укључујући Гану. Безбедносна ситуација на северу земље остаје напета због инфилтрације наоружаних џихадистичких група повезаних са Ал Каидом и Исламском државом из Буркине Фасо.

Последње ажурирање: фебруар 2026.