Филипини

Стабилан и робустан раст упркос нејасној извозној перспективи

Економски раст би требало да остане практично непромењен у 2025. години и стога да остане нижи него у пред-Ковид годинама (просечно 6,5% између 2015. и 2019. године), на позадини слабости глобалне економије. Приватна потрошња (75% БДП-а) треба да има користи од знатно ниже инфлације и каматних стопа, чиме ће се надокнадити фискална консолидација. Монетарно олакшавање од стране Банко Сентрал нг Пилапинас (BSP) такође би требало да подстакне приватна улагања, док би јавна улагања требало да имају користи од инфраструктурних пројеката. Поред тога, неколико мера усмерених на смањење препрека страним улагањима, као и уклањање Филипина са сиве листе FATF-а у фебруару 2025. године, могли би да привуку страни капитал. На спољном плану, изгледи су мрачни због растућих трговинских и геополитичких тензија. Међутим, утицај би требало да буде ублажен релативно малим уделом извоза у економији (око 12% БДП-а).

С обзиром на релативно мали допринос трговинском дефициту САД, Филипини бележе најмање повећање реципрочних тарифа (17%) у АСЕАН-у, после Сингапура. Захваљујући тарифним разликама, извозници би могли имати користи од повећане конкурентности на америчком тржишту (16% укупног извоза). Међутим, с друге стране, увећане цене увоза на америчком тржишту због тарифа могле би довести до пада извозних количина Филипина. Штавише, структура извоза се разликује од других земаља АСЕАН-а, при чему су се Филипини много више фокусирали на извоз услуга, посебно на аутсорсинг пословних процеса (BPO). Сходно томе, неће бити лако заменити њене регионалне конкуренте на америчком тржишту без значајних инвестиција. Поред негативног утицаја на извоз, слабост кинеске и америчке економије, погоршана трговинским ратом, могла би успорити токове дознака.

Инфлација (укупна и основна) константно је опадала од врхунца од 8% у 2022. години након почетка тензија између Украјине и Русије, да би у мају 2025. износила 1,2%. Инфлаторни притисци су углавном нестали, иако би растуће геополитичке тензије, посебно између Ирана и Израела, могле да повећају цену увозне енергије. Као резултат тога, монетарна политика БСП-а је олакшана, са неколико смањења каматних стопа од августа 2024. године. С обзиром на ниске инфлаторне притиске и потребу за подршком домаћој потражњи, БСП ће вероватно наставити са олакшавањем монетарне политике.

Нема значајних ризика везаних за двоструки дефицит

Филипини спроводе постепену стратегију фискалне консолидације. Дефицит као удео у БДП-у опао је од свог врхунацa 2021. године. Наставак снажног економског раста и напори за повећање наплате пореза и ненапореских прихода подстакли би јавне приходе у 2025. години. Влада очекује повећање прихода захваљујући дигитализацији пореског система и променама пореске политике, иако конкретне реформе нису описане у буџетској подели. Трошкови ће бити усмерени углавном на образовање, инфраструктуру, одбрану и социјалне услуге. Сходно томе, очекује се да ће однос јавног дуга према БДП-у благо опасти у 2025. години. Профил ризика дуга је ограничен релативно малим уделом финансирања у страној валути (око 32%).

Што се тиче спољних рачуна, дефицит текућег рачуна би требало да се благо смањи. Међутим, дефицит трговинског биланса би требало да остане значајан, јер се не очекује значајан опоравак извоза, пошто земља зависи од увоза потрошачких и капиталних добара. У међувремену, прогнозира се повећање суфицита у услугама захваљујући снажном раду БПО компанија и постепеном опоравку туризма. Значне дознаке такође би требало да помогну у ублажавању дефицита текућег рачуна. Страна инвестиција, углавном у облику директних страних инвестиција из Јапана, САД и Сингапура, можда неће у потпуности покрити текући дефицит и тиме ће вршити притисак на међународне резерве. Ипак, оне остају на удобном нивоу, представљајући увоз за осам месеци у априлу 2025. године.

Раскол у коалицији

Филипинска политичка сцена је у немиру због трзаја у коалицији између председника Фердинанда "Бонбонга" Маркоса млађег (сина истоименог диктатора који је владао земљом 20 година од 1965) и табора потпредседнице Саре Дутерте (ћерка бившег председника Родрига Дутертеа). Представнички дом је у фебруару 2025. гласао за импичмент Саре Дутерте због наводног планирања покушаја атентата на Маркоса млађег, корупције и злоупотребе средстава. У јуну 2025. године није се одржао суђење у Сенату (горњем дому Конгреса) и за сада је Сара Дутерте и даље потпредседница. Хапшење Родрига Дутертеа од стране Међународног кривичног суда (МКС) под сумњом за злочине против човечности током његове крваве "ратног кампање против дрога" поново је распламсало тензије између два табора. Маркос је раније одбио надлежност Међународног кривичног суда, али није јавно ометао хапшење, што је неке присталице Дутерте навело да спекулишу да Маркос ћутке дозвољава МКС-у да интервенише. На овој основи, ванредни избори у мају 2025. године (у оба дома Конгреса) били су прокси-рат између табора Маркоса и Дутертеа.

Иако савезници Маркоса имају већину у Представничком дому, ниједна страна тренутно нема јасну већину у Сенату, што иде у прилог Сари Дутерте у погледу њеног могућег опозива. Штавише, упркос хапшењу Родрига Дутертеа од стране Међународног кривичног суда, он је изабран за градоначелника Давао Ситија на локалним изборима, а његов син Себастијан је заменик градоначелника. У целини, Маркос и његови савезници задржавају јачу институционалну и извршну власт, али победе табора Дутертеа у Сенату и на локалним изборима чине их конкурентним. Још један разлог за трвења могла би бити промена спољнополитичког курса Маркоса, удаљавање од Кине и окретање ка земљама као што су Јапан и САД. Иако је Родриго Дутерте успео да побољша дипломатске односе земље са Пекингом, тензије између две земље су се погоршале од Маркосовог избора услед појачане ривалске борбе између САД и Кине.

Последње ажурирање: јун 2025.