Есватини

Раст ослабљен трговинским ратом

Очекује се да ће раст успорити још више 2025. године, али мање него 2024. године. Иако је директни утицај трговинског рата на раст Свазиленда ограничен — САД су чиниле само 1,1% његовог извоза у 2024. години, а уведене царине износиле су свега 10% — индиректни ефекти могли би бити озбиљнији. Економска зависност Есватинија од Јужне Африке, која се суочава са тарифама од 30%, излаже га слабијој спољној потражњи, посебно у секторима оријентисаним на извоз као што су прерађена храна, везива за израду калапа, одећа и дрво (тесано и пулпа). Клима неизвесности која проистиче из трговинског рата могла би такође успорити инвестиције. Поред тога, ширење болести ноге и устију која је погодила стоку од маја 2025. године вероватно ће утицати на пољопривредни БДП. У том погледу, Европска унија и Уједињено Краљевство обуставили су увоз стоке и животињских производа из Есватинија, чиме су утицали на његове извозне приходе. Домаћински приходи такође могу бити погођени, јер је 14% становништва било запослено у пољопривредном сектору 2023. године. Међутим, економски допринос пољопривреде је релативно низак (7,5% БДП-а у 2023. години) и влада већ покушава да обузда болест кроз карантинске и мере вакцинације.

С друге стране, очекује се да ће одређени фактори подржати раст, нарочито јавна улагања као што је Пројекат за наводњавање малих газдинстава у доњем делу Усута, који финансира Афричка развојна банка и Европска инвестициона банка. Очекује се да ће иницијатива побољшати приступ води за пољопривреду и подстаћи грађевинску активност. Рударски сектор ће такође дати позитиван допринос захваљујући повећању производње угља. Ови фактори, у комбинацији са постепеним сузбијањем болести ножа-уста, требало би да изазову благи опоравак раста у 2026. години.

У складу са новчаним циклусом Резервне банке Јужне Африке (SARB), Централна банка Есватинија (CBE) одлучила је да смањи своју референтну каматну стопу за 25 базних поена у мају 2025. (на 6,75%), одржавајући благи негативни диференцијал у односу на каматне стопе у Јужној Африци (50 базних поена). Да би ограничила одлив капитала и заштитила девизне резерве, ЦБЕ вероватно неће спровести даље смањење каматних стопа пре краја 2025. године. Међутим, смањење стопе могло би да се догоди 2026. године као одговор на очекивано смањење инфлације, што би затим подстакло инвестиције и приватну потрошњу. Пројектовано је да ће инфлација остати у циљаном распону централне банке од 3–6% и у 2025. и у 2026. години. У кратком року, пораст цена меса услед проблема са болешћу ноге и усти, требало би да буде надокнађен падом цена других прехрамбених производа, захваљујући опоравку пољопривредне производње након појаве Ел Ниња 2024. године. Опадање цена нафте, која је чинила 30% увоза у 2024. години, такође ће допринети ублажавању инфлаторних притисака. Међутим, девалвација јужноафричког ранда у односу на амерички долар у 2025. и 2026. години погоршаће увозну инфлацију.

Опадајући трансфери SACU и помоћ оптерећују јавне финансије Есватинија

Фискални дефицит Есватинија, који је структуран, очекује се да ће се благо повећати у фискалној 2025. години. Приходи из Јужноафричке царинске уније (SACU), који су чинили 46% укупних прихода, пројектовани су да ће опасти због очекиваног успоравања јужноафричке трговине — извора 98% прихода SACU. Фонд за стабилизацију прихода SACU помоћи ће да се ублажи пад. Истовремено, смањени токови званичне развојне помоћи, посебно након укидања америчке агенције USAID, повећаће притисак на јавну потрошњу. Поред тога, влада се суочава са континуираном борбом да смањи своје редовне расходе. Циљеви смањења јавних расхода за плате и бољег усмеравања субвенција вероватно неће бити остварени због јавног незадовољства. Очекује се да ће се трошкови зарада (40% редовних буџетских расхода у периоду 2024–2025) повећати након поновног запошљавања у јануару 2024. године, када је укинута забрана запошљавања. Трошкови у фискалним годинама 2025. и 2026. такође ће бити покренути модернизацијом путне мреже (процењено на кумулативних 69 милиона америчких долара), као и пројектима у области енергетике, руралног развоја и управљања водama. Међутим, очекује се да ће се фискални дефицит благо смањити у фискалној 2026. години захваљујући побољшаној наплати пореза, посебно као резултат напретка у дигитализацији. Иако спољни дуг чини нешто мање од 50% укупног јавног дуга, земља планира да свој дефицит финансира углавном издавањем домаћих обвезница. Очекује се да ће однос дуга остати углавном непромењен.

Што се тиче спољних рачуна, текући рачун Есватинија — структурно у вишку захваљујући трговинским токовима и секундарним приходима од трансфера SACU, дознака и међународне помоћи — очекује се да ће се сузити 2025. године због пада извоза стоке и животињских производа изазваног избијањем болести ноге и уста. Пројектовано је да ће вишак поново порасти 2026. године са опоравком ових извоза, упркос царини од 10% коју су увеле САД. Очекује се да ће девизне резерве покрити нешто више од два месеца увоза.

Монархија Есватини под притиском јер демократске реформе застоје

Једина апсолутна монархија у Африци, очекује се да ће политичка ситуација у Есватини остати нестабилна 2025. и 2026. године. Упркос све већој непопуларности, краљ Мсвати III, који влада 37 година и живи у раскоши, вероватно ће остати на власти. Политички систем остаје чврсто контролисан: политичке партије су забрањене, протести се систематски потискују, а монарх држи узде над свим безбедносним и институционалним полугама, укључујући овлашћење да распусти парламент и именује или разрешава министре. Штавише, већина од 59 посланика изабраних на законодавним изборима у септембру 2023. године лојална је монархији. Међутим, лоши социо-економски услови — укључујући високу незапосленост, слабе јавне услуге, распрострањену сиромаштију, прекомерну корупцију и недостатак грађанских и политичких слобода — настављају да погоршавају јавно незадовољство. Очекује се да ће социјални немири постати интензивнији и могли би чак да укључе покушаје државног удара.

Есватини одржава блиске везе са Јужноафричком Републиком, која чини 70% њеног извоза и 80% њеног увоза. У међувремену, недостатак напретка у увођењу демократских реформи представља континуирани узрок забринутости за Заједницу за развој јужне Африке (SADC), која, међутим, вероватно неће интервенисати осим ако не дође до велике кризе. Есватини је једина афричка земља која одржава дипломатске односе са Тајваном, упркос притиску из Пекинга. У јуну 2025. године, Есватини је потписао споразум вредан 300 милиона америчких долара са Експортно-импортном банком Републике Кине (Тајван) о финансирању изградње стратешких нафтних резерви. Ово следи споразум о трговинској сарадњи потписан 2024. године и недавно саопштену финансијску подршку Тајвана за секторе туризма и здравства.

Последње ажурирање: јул 2025.