Finska
Letonija
Švedska
Litvanija
Nemačka
PoljskaОпоравак отежан енергетским шоком
Очекује се да ће се естонска економија наставити опорављати током 2026–2027. године, при чему се пројектовани раст креће изнад просека еврозоне. Међутим, опоравак је ометен шоком цена енергије услед рата у Ирану, што наставља да подстиче високу инфлацију (3,7% у мају 2026) и који се такође одржава повећањем ПДВ-а са 22% на 24% у јулу 2025. и повећањем акциза на алкохол и дуван у мају 2026. Приватна потрошња остаће главни покретач активности, уз подршку упорно динамичног раста номиналних зарада (+5,8% на годишњем нивоу у марту 2026) и издашнијег буџета уочи парламентарних избора у марту 2027. године. Стопа незапослености од 7,1% у првом кварталу 2026. године изнад је просека ЕУ (6,0% у априлу 2026.), што одражава стално под притиском тржиште рада, са посебно високом незапосленошћу младих (22,8% у марту 2026.). У том контексту, ЕЦБ је повећала своје кључне каматне стопе како би обуздала инфлаторне притиске повезане са енергијом и очекује се да ће одржати рестриктивни став у 2026. години. Ово ће вероватно оптеретити сектор кредита и грађевинарства у земљи у којој скоро 90% хипотекарних кредита има променљиве каматне стопе.
Корпоративна и јавна улагања остају други стуб активности, подржани апсорпцијом средстава ЕУ и напорима за енергетску транзицију. Од 969,3 милиона евра (у потпуности у виду грантова) издвојених у оквиру Механизма за опоравак и отпорност (RRF), око једне трећине још увек треба мобилисати до рока у септембру 2026. године и усмерити ка зеленој транзицији (42% укупног пакета), укључујући смањење зависности од нафтног шкриљца, који и даље чини 70% енергетских потреба, дигитализацију (22%), као и транспорт, здравство и одбрану. Развој обновљивих извора енергије је кључни структурни инвестициони приоритет, као што показује највећи соларни парк у балтичким државама, отворен у Кирикмеју, са циљем да производња из обновљивих извора до 2030. године покрије укупну годишњу потрошњу електричне енергије, чиме се смањује рањивост на спољне енергетске шокове. Пројекат "Рail Baltica", који ће повезати Таллин са Варшавом, наставиће да подржава грађевинске активности у периоду 2026–2027. без уласка у рад, јер се његова вредност утростручила од 2017. и достигла 23,8 милијарди евра. Завршетак пројекта одложен је до краја 2027. године због недовољног финансирања.
ИКТ услуге, структурни покретач једне од најдигитализованијих економија на свету — са 99% јавних услуга доступних онлајн, вештачком интелигенцијом интегрисаном у школске програме од септембра 2025. године и водећим стартап екосистемом који укључује Вајз, Болт и Пајплајв — наставиће да покрећу раст и извоз. Овај динамизам ће надокнадити упорну крхкост прерађивачког сектора (металургија, дрвна индустрија и електрична опрема), који и даље трпи највећи ударац слабе европске потражње, посебно у Немачкој, кључном трговинском партнеру уз Финску и Шведску. Туризам постепено оживљава (+2,3% годишње у 2025. у односу на 2024), уз подршку повратка европских посетилаца, али остаје испод свог предратног нивоа, јер одсуство руских туриста (раније другог највећег извора долазака) и даље оптерећује сектор. Извоз транспортних и логистичких услуга, подржан стратешким положајем лука Талин и Мууга, остаће важан покретач раста у контексту делимичне реоријентације балтичких трговинских токова након санкција Русији и Белорусији.
Буџет све више покрећу расходи за одбрану
Очекује се да ће се буџетски дефицит повећати 2026. и 2027. године у оквиру изразито експанзионистичког политичког става. Повећање војних издатака је главни покретач: Естонија повећава своје одбрамбене напоре на 5,4% БДП-а у 2026. години, са 3% у 2024. години, чиме постаје земља са највећим издацима у НАТО-у, финансирајући углавном инвестиције у војну инфраструктуру на источном крилу. Ово погоршање такође одражава напуштање, под јавним притиском, планисаног повећања пореза на доходак физичких и правних лица за 2% које је првобитно било заказано за јануар 2026. године, а које ће се од сада одржавати на 22%, што неће бити надокнађено вишим акцизама на дуван и алкохол. Опадање прихода може се објаснити и повећаним и генерализованим прагом за порески изузетак. Естонија ипак неће имати потешкоћа у финансирању овог дефицита јер има далеко најнижи однос дуга према БДП-у у ЕУ (25% БДП-а), што јој пружа значајан фискални простор у поређењу са суседима. Имајући у виду непопуларност владајуће коалиције и вероватан долазак на власт странке Исамаа 2027. године (конзервативне странке отворено непријатељски настројене према опорезивању), очекује се да ће дефицити остати високи и 2026. и 2027. године.
Очекује се да ће дефицит текућег рачуна, који се појавио 2020. године, порасти 2026. године пре него што се мало побољша 2027. године. Бланс робе остаје структурно у дефициту, јер је економија високо зависна од увоза капиталне робе, готових производа и енергије, при чему рачун за увоз угљоводоника расте у 2026. години услед тензија на Блиском истоку. Насупрот томе, суфицит у услугама, покретан ИКТ-ом, транспортом и логистиком и туризмом, представља главну компаративну предност земље и обезбеђује њен спољни биланс. ЕУ чини већину извоза (око 75%), углавном усмереног ка Финској, Шведској, Немачкој, Летонији и Литванији. Прилив директних страних инвестиција наставиће да расте, покретан обновљивим изворима енергије и дигиталним технологијама у једном од најповољнијих пословних окружења у региону, иако строжа провера руских и кинеских улагања у стратешким секторима (енергија, дигитална инфраструктура и одбрана) сада ограничава неке приливе.
Упркос ослабљености и дискредитацији, очекује се да ће владајућа коалиција завршити свој мандат
Кристен Михал (Реформска партија, центар-десничарски либерал) обавља дужност премијера од јула 2024. године након именовања Каје Каллас за високу представницу Уније за спољне послове и безбедносну политику — унапређење које се сматра признањем водеће улоге Талина у подршци Украјини. Међутим, владајућа коалиција се значајно ослабила након свргнућа социјалдемократа у марту 2025. године: Реформска партија и Eesti 200 (либерална) сада држе само 52 од 101 места, у поређењу са претходних 60. Подривена спорим економским резултатима и низом фискалних неуспеха које је јавност лоше прихватила, коалиција је уживала подршку мању од 15% при изражавању гласачких намера. Локални избори у октобру 2025. потврдили су и појачали овај став јавности: удео гласова Реформске партије срушио се на 10% (са претходних 17,3%), Партија Eesti 200 је готово нестала (1,7%), док се Исамаа (конзервативна) издвојила као јасан национални победник (18,6%). Уочи парламентарних избора у марту 2027. године, Исамаа јасно води у анкетама и највероватније би формирала коалицију са ЕКРЕ (национално-конзервативна десница). Међутим, превремени избори су и даље маловероватни, јер је сваки парламент од 1995. године одрадио свој пун мандат.
Чврсто утемељена у ЕУ, еврозони и НАТО-у, Естонија је од 2022. године једна од најактивнијих и најдоследнијих подржавалаца Украјине, определивши један од највиших нивоа помоћи у односу на свој БДП. Земља се позиционише као водећи заговорник јачања источног крила НАТО-а, са огромним војним улагањима и непоколебљивом дипломатском посвећеношћу, што је директно последица њене географске близине Русији и заједничке границе дуге 294 километра.
На друштвеном плану, интеграција рускојезичне мањине, која чини више од четвртине становништва, остаје осетљиво политичко питање. Постепено укидање наставе на руском језику у јавним школама и одузимање бирачких права на локалним изборима руским и белоруским становницима без естонског држављанства подстичу скривену тензију у заједници, али не угрожавају стабилност земље.