Боливија

Успоравање раста у условима домаћих и спољних ветрова

Економска активност се успорила 2024. године, одражавајући интензивирање макроекономских дисбаланса и нагло погоршање спољних рачуна. Потрошња домаћинстава (68% БДП-а) наставила је да подржава раст, али је растућа инфлација цена хране и превоза, услед несташица робе и горива изазваних лошим временским условима и оштријим контролама девизног тржишта, еродирала куповну моћ. Хронични недостатак девиза (USD) и повећање јаза између званичног и паралелног курса погоршали су инфлаторне притиске, док је ризик од напуштања везивања за долар угрожавао монетарну стабилност. Иако су нека домаћинства која се баве занатском експлоатацијом злата имала користи од високих међународних цена, укупне приватне инвестиције су остале слабе због високих трошкова задуживања, политичке неизвесности и ограничења доступног кредита – од којих је већина преусмерена на финансирање јавног дефицита. Јавна потрошња се такође суочила са све већим ограничењима како су девизне резерве опадале, а спољно финансирање је углавном било блокирано. На спољном плану, нето извоз је наставио да опада због пада производње природног гаса, поремећаја у пољопривреди повезаних са Ел Нињом, стратешког складиштења робе као што су соја и гориво, као и недостатака горива који све више ометају и рударске и пољопривредне активности.

У 2025. години очекује се додатно успоравање темпа економске активности како привремене резерве које су одржавале раст претходне године губе на снази. Слабија потрошња домаћинстава, подстакнута негативним факторима већ примећеним у 2024. години и погоршана укидањем субвенција и растом незапослености, додатно ће оптеретити домаћу потражњу. Истовремено, очекује се да ће политичка неизвесност у вези са општим изборима додатно одложити инвестиционе одлуке, како јавне, тако и приватне. Иако ће влада вероватно одржавати експанзивне политике током прве половине године како би ојачала изборну подршку, брзо сужавање фискалног простора, како се интензивирају ограничења ликвидности, неизбежно ће довести до пада у реалном износу. Поред тога, могућност девалвације валуте након избора могла би изазвати нагло прилагођавање релативних цена, чиме би се повећала нестабилност домаће потражње. Удео нето извоза ће се даље погоршати, посебно у продаји гаса, јер Аргентина и Бразил настављају да диверзификују своје енергетске изворе. Поред тога, извоз говедине је ограничен како би се сузбила домаћа инфлација цена хране, што додатно оптерећује спољне приходе. Очекивана операционализација улагања у литијум могла би да пружи симболичан напредак, али је мало вероватно да ће у кратком року донети значајну макроекономску подршку.

Високи дефицити близанаца и ниске девизне резерве

Дефицит текућег рачуна се повећао у 2024. години, углавном због пада прихода од извоза природног гаса, пољопривреде и минерала – производњу последње две гране је погодио поремећај услед климатских услова и растући недостатак горива. Иако су увоз и даље ограничавали упорни недостатак девиза и административне контроле, то није било довољно да надокнади пад извоза. Дознаке радника у иностранству и туризам пружили су одређену подршку, али страни инвестициони улози остали су минимални. У 2025. години очекује се да ће дефицит текућег рачуна још више порасти. Извоз гаса ће поново ослабити, док се нетрадиционални извоз суочава са истим логистичким и климатским ризицима. Потражња за увозом могла би благо да порасте у другој половини године због предизборне потрошње и повећане потребе за горивом. На рачуну капитала и финансија, упорна политичка неизвесност и институционална крхкост и даље одвраћају и директне стране инвестиције и портфељне улазе, остављајући дефицит текућег рачуна углавном не покривеним. Иако би инвестиције у литијум уз подршку Кине могле да пруже одређено олакшање, њихова реализација остаје неизвесна због законодавних блокада и бирократских одлагања. Исплате прикривене као грешке и пропусти – делимично одражавајући шверц злата, неформални бег капитала и прекогранични проток субвенционисане хране и горива – остају на високом нивоу. Као резултат тога, повлачење резерви се наставља. До децембра 2024. године, међународне резерве су пале на 1,98 милијарди америчких долара, од чега је 1,89 милијарди америчких долара било у злату (на законском минимуму), а само 47 милиона долара у ликвидним средствима, што је озбиљно ограничило спољну ликвидност Боливије и њену способност да управља притисцима на платни биланс у 2025. години.

Што се тиче буџета, јавни дефицит Боливије остао је значајан у 2024. години, подстакнут високим предизборним расходима – посебно на субвенције за гориво и храну које чине око 4,0% БДП-а – и континуираним опадањем прихода од гаса. У 2025. години очекује се да ће дефицит буџета још више порасти због слабих прихода и високих јавних расхода уочи општих избора у августу. Са ограниченим приступом спољним тржиштима и приносима на обвезнице изнад 20%, влада све више зависи од домаћег финансирања, посебно од централне банке и пензијских фондова. До краја 2024. године, само 35% јавног дуга било је у власништву страних кредитора – углавном дугорочни повољни дуг према међународним организацијама. Штавише, око 92% укупног дуга је denominirano у доларима, чиме су јавне финансије веома рањиве на девалвацију, посебно имајући у виду критично ниске расположиве резерве и растући притисак на боливано.

Интензивна политичка нестабилност уочи општих избора 2025. године

Стабилност владе председника Луиса Арсеа остаје крхка док се Боливија приближава општим изборима заказаним за 17. август 2025. године. Владајућа партија Покрет за социјализам (MAS) дубоко је подељена између умерене арцистичке фракције и евиста, лојалних бившем председнику Еву Моралесу, за кога је Уставни суд крајем 2023. године прогласио да нема право да се кандидује за четврти мандат. Моралес је од тада основао нову политичку партију, Ево Пуебло, и наставља да изазива Арсеово вођство изван МАС-а, упркос озбиљним правним оптужбама и налогу за хапшење, чија се извршења не очекује због забринутости због могућих немира. Унутрашња подела, у комбинацији са погоршањем економских услова – укључујући акутни дефицит долара, растућу инфлацију и колапс јавног поверења – довела је до тога да стопа неодобравања Арсеа достигне скоро 80% почетком 2025. године. У том контексту, очекује се да ће предстојећи избори бити жестоко оспорени. Центристичка опозиција, позната као блок "Тресера вија", тренутно делује најбоље позиционирана да победи Арсеа у другом кругу, јер има користи од растућег незадовољства јавности и фрагментације гласова МАС-а између Арсеа и Моралеса. До избора, Арсеова администрација ће вероватно наставити да одржава висок ниво јавних издвајања и брани фиксни курс, ослањајући се на све мање спољно финансирање како би обуздала немире и сачувала политичку подршку. Међутим, упорна законодавна блокада – заснована на тактичком савезу између фракције евиста и десничарске опозиције чији је циљ ометање Арсеове агенде – и све дубља поларизација указују на то да ће институционална и економска нестабилност Боливије остати укорењена током изборног периода.

На међународном плану, Боливија активно унапређује своја међународна партнерства, посебно са Кином и Бразилом, како би ојачала економски развој. У новембру 2024. године, боливијска влада је потписала значајан споразум са кинеским конзорцијумом CBC, подружницом CATL-а, водећег светског произвођача литијумских батерија. Инвестиција од милијарду америчких долара има за циљ изградњу два постројења за производњу литијум-карбоната у солинским равницама Ујуни, са укупним годишњим капацитетом производње од 35.000 метричких тона. Боливијска влада ће имати 51% удела у овом подухвату, што одражава њену посвећеност да постане кључни играч на глобалном тржишту литијума. Истовремено, Боливија јача везе са Бразилом. У јулу 2024. године, бразилски председник Луиз Инасио Лула да Силва састао се са боливијским председником Луисом Арсеом у Санта Круз де ла Сијери како би разговарали о проширењу њихових билатералних односа. Лидери су потписали споразуме о унапређењу сарадње у пољопривреди, инфраструктури и заштити животне средине. Посебан нагласак је стављен на сарадњу у индустријској политици за истраживање и производњу литијума, са циљем интегрисања обе земље у нове трговинске токове и побољшања приступа Тихом океану.

Последње ажурирање: април 2025.