Бахреин

Раст ће се благо повећати 2026. године, предвођен активностима ван нафтног сектора у условима појачаних регионалних тензија

Очекује се да ће се економски раст Бахреина умерено побољшати 2026. године, иако спорије него што се раније предвиђало, у условима повећаних регионалних геополитичких тензија. Проширење капацитета прераде нафте, отпорни извоз алуминијума (метали чине 40% укупног извоза) и стабилан раст финансијских услуга (око 17% БДП-а) очекује се да ће подржати активност. Туризам и сродне услуге (око 10% БДП-а) такође би требало да остану значајни доприносиоци, иако се очекује да ће регионална нестабилност утицати на токове посетилаца. Очекује се да ће производња нафте забележити ограничено повећање од 1% на око 195.000 барела дневно (bpd), што одражава комбиновани ефекат управљања производњом ОПЕК+ и структурних ограничења у сектору истраживања и производње, као што су сазревање постојећих нафтних поља, скромна допуна резерви и ограничена капитална улагања. Иако ће већи обим прерађене нафте позитивно допринети индустријској производњи и извозу, овај утицај ће делимично бити уравнотежен растућим увозом сирове нафте. Стратегија Бахреина усмерена на доњи ток пословања заснива се на увозу сирове нафте, њеној преради и извозу прерађених производа. Ненафтни сектори (око 85% БДП-а) остаће главни покретачи активности 2026. године. Очекује се да ће финансијске услуге, логистика и туризам имати користи од повољних регионалних финансијских и економских услова, као и од положаја Бахреина као регионалног финансијског центра. Производња алуминијума ће наставити да подржава индустријску производњу, иако би слабија потражња могла да успори извозни замах. Међутим, ризици од успоравања раста су се повећали у условима повишених регионалних геополитичких тензија. Бахреин остаје посебно изложен прекидима у пролазу Ормузски мореуз, кроз који пролази сав његов извоз угљоводоника, што повећава рањивост на шокове који утичу на поморске трговинске путеве. Регионална нестабилност могла би такође да ослаби поверење инвеститора, туристичке токове и финансијске приливе, а истовремено потенцијално утиче на спремност или капацитет партнера из Залива да пруже додатну финансијску подршку ако буде потребно. Бахреин се историјски ослањао на значајну фискалну подршку својих суседа. 2018. године Саудијска Арабија, УАЕ и Кувајт су обећали пакет помоћи од 10 милијарди америчких долара који ће бити испоручен у траншама током времена како би се помогло у стабилизацији фискалне и спољне равнотеже земље.

Инфлаторни притисци се очекују да остану релативно обуздани 2026. године, иако су ризици порасли у условима појачаних регионалних геополитичких тензија. Виши трошкови транспорта и логистике повезани са поремећајима у поморским трговинским путевима могли би да повећају цене увоза, посебно хране и других основних добара, имајући у виду велику зависност Бахреина од увоза. Истовремено, умерено монетарно олакшавање у складу са одлуком америчке Федералних резерви, због режима фиксног курса, вероватно ће подржати раст кредита и приватну потрошњу, чиме ће се створити ограничен притисак на раст цена. Вишак капацитета на тржишту некретнина и слаба динамика плата додатно ће ограничити раст цена.

Фискални дефицит ће опстати, док се спољни резерви суочавају са растућим регионалним ризицима

Очекује се да ће се фискална позиција Бахреина 2026. године и даље сматрати ограниченом, што одражава велику зависност од прихода од угљоводоника (50-55% укупних фискалних прихода), ограничену флексибилност расхода и повећан сервис јавног дуга, упркос текућим напорима власти на консолидацији. Фискална политика ће наставити да се фокусира на сузбијање дефицита кроз постепено повећање прихода и рационализацију расхода. Очекује се да ће мере усмерене на проширење пореске основе, побољшање прихода од сектора ван нафте и јачање фискалног управљања подржати напоре за консолидацију. Међутим, фискални резултати остаће веома осетљиви на кретање цена нафте и регионалне геополитичке услове. Иако би већи обим прерађене производње и стабилан извоз алуминијума могли пружити одређену подршку државним приходима, поремећаји у регионалним трговинским путевима или слабија спољна потражња ограничили би државне фискалне приходе. Са стране расхода, ригидне структуре расхода ограничавају капацитет за прилагођавање. Плата, субвенције и социјални трансфери чине око половине укупних државних расхода, што ограничава могућност брзе консолидације. Поред тога, очекује се да ће социјални и политички разлози одвратити од дубоких резова у текућим расходима. Иако се очекује да ће потребе за задуживањем благо опасти са 1,4–1,5 милијарди BHD у 2025. на око 1 милијарду BHD у 2026. години, упорни фискални дефицит ће наставити да доприноси повећању терета јавног дуга. Ипак, очекује се да ће континуирана подршка партнера из ГЦЦ-а, имовина у сувереним фондовима (око 10% БДП-а) и приступ домаћим и међународним тржиштима капитала ублажити краткорочне ризике финансирања. Истовремено, спољна подршка може постати све више условљена остварењем напретка у фискалним реформама, што ће подстаћи даљу консолидацију.

Очекује се да ће спољни положај остати у вишку 2026. године, иако се биланс текућег рачуна може сузити услед повећаних регионалних геополитичких тензија. Извоз услуга, посебно финансијских услуга, наставиће да пружа подршку, док ће приходи од угљоводоника и извоз алуминијума остати важни извори спољних прихода. Међутим, затварање Ормуског мореуза представљаће терет. Туристички токови такође би могли ослабити јер ће регионална неизвесност утицати на потражњу за путовањима.

Регионалне геополитичке тензије и рат у Ирану обликоваће инвестициони климат

Бахреин има функционалан парламент. Национална скупштина, основана по Уставу из 2002. године, састоји се од два дома: Савета Шура, којег именује краљ, и изабраног Савета представника. Закон мора да одобре оба дома и краљ. Следећи парламентарни избори биће одржани до новембра ове године. У ближој будућности не очекује се значајна политичка нестабилност или промена.

Регионални ризик у Бахреину у 2026. години биће све више обликован геополитичким тензијама након рата у Ирану. Као мала и високо отворена економија, Бахреин остаје посебно изложен развоју догађаја који утичу на регионалне трговинске руте и енергетска тржишта. Безбедносни ризици у Ормуском пролазу су посебно важни јер кроз овај водени пут пролази сав извоз угљоводоника Бахреина. Сваки дуготрајни прекид у токовима поморске трговине умањио би поверење инвеститора. С друге стране, Бахреин и даље зависи од финансијске подршке регионалних партнера, посебно Саудијске Арабије и Уједињених Арапских Емирата, што га чини рањивим на промене у њиховим политичким приоритетима. Заштита земље наставиће да буде тесно повезана са војном присутношћу САД и споразумима.

Последње ажурирање: март 2026.