Уједињени Арапски Емирати

Нагли пад у 2026. години услед регионалних тензија пре опоравка у 2027. години

Економија се оштро успорила 2026. године јер су појачане регионалне тензије утицале и на активности у сектору угљоводоника и у сектору ван угљоводоника. Иако би се сектор ван угљоводоника могао користити разноликом економском основом УАЕ, раст у туризму, транспорту, трговини, грађевинарству и финансијским услугама успорен је због слабијег пословног поверења, смањених инвестиционих прилива и повећане геополитичке неизвесности. Управо због тога, упркос PMI-у УАЕ изнад 50 у мају 2026. (52,6), компаније и даље бележе пад извозних поруџбина због поремећаја у поморским трговинским путевима, безбедносних услова и економске неизвесности. У том погледу, УАЕ су биле мета више иранских напада него њихови суседи из Савета за сарадњу у Заливу (ГЦЦ), што је директно пореметило њихову логистичку и авио-инфраструктуру након удара на критичне тачке као што су Терминал 3 међународног аеродрома у Дубаију и лука Џебел Али. Сходно томе, очекује се да ће приходи од међународног туризма у 2026. години пасти за скоро 30% у односу на претходну годину, на око 30 милијарди америчких долара. Потенцијални пад имиграције, која чини скоро 90% становништва УАЕ и представља значајан део потрошње домаћинстава (50% БДП-а), утицаће на потражњу у малопродаји и активности на тржишту некретнина. Грађевинска активност (око 10% БДП-а) ће успорити јер инвеститори одлажу небитне пројекте, а девелопери усвајају опрезнији став у условима повећаних финансијских и геополитичких ризика. Трговинске и логистичке активности ће такође бити отежане због упорних поремећаја у поморском саобраћају и слабије регионалне потражње. У сектору угљоводоника, блокада Ормузског пролаза и ваздушни напади на инфраструктуру приморали су ADNOC да затвори велика офшор поља, чиме је смањена производња нафте у Емиратима (око 25% БДП-а) за више од 40%, са 3,4 милиона барела дневно (bpd) на око 1,8 милиона. То је капацитет једине оперативне обилазне цевовода до Фуџајре на источној обали, која се налази ван мореуза. Очекује се да ће производња нафте пасти за око 5% у односу на претходну годину у 2026. Штавише, у априлу 2026. УАЕ су најавиле да напуштају ОПЕК и ОПЕК+. То би омогућило Абу Дабију да повећа производњу нафте на 5 милиона барела дневно. Гледајући унапред, одржива деескалација регионалних геополитичких тензија и потпуно поновно отварање регионалних поморских рута олакшали би постепено опоравак у 2027. години. Побољшани геополитички услови подстакли би туризам, поверење потрошача и инвестиције и обновили би положај УАЕ као регионалног трговинског и логистичког чворишта. Грађевинска активност би вероватно почела да добија на замаху, заједно са убрзаном потрошњом у малопродаји и јачим сектором услуга, у складу са побољшањем пословног расположења. Трајни споразум би такође смањио премије ризика и ублажио поремећаје у ланцима снабдевања, чиме би се подржао шири опоравак ваннафтне економије.

Да би подржала економију у условима регионалног рата, централна банка је спровела пакет од пет стубова у износу од 1 билион дирама (272 милијарде америчких долара) како би обезбедила новчани ток на тржишту и ликвидност банкарског система, и ојачала капацитет за комерцијално кредитирање. Поред дубаијског пакета за економско олакшавање у износу од 1 милијарде АЕД и савезног Националног фонда за индустријску отпорност у износу од 1 милијарде АЕД, ово би требало да у одређеној мери умањи негативне ефекте рата (нпр. веће притиске на трошкове због поремећаја у ланцима снабдевања).

Инфлаторни притисци су порасли због повећаних цена увоза (тј. хране, становања и комуналних услуга) услед поремећаја у регионалним ланцима снабдевања. Пошто је монетарна политика ефикасно усклађена са Федералним резервним системом САД због фиксног курса, динамика каматних стопа у УАЕ ће и даље углавном одражавати ставове ФЕД-а. У том контексту, Централна банка УАЕ вероватно ће одржати опрезан приступ, дајући предност финансијској стабилности и адекватним условима ликвидности, истовремено држећи домаће трошкове финансирања углавном у складу са глобалним курсевима долара.

Двоструки вишак ће наставити да се смањује

Очекује се да ће УАЕ задржати фискални суфицит и 2026. године, иако ће се вишак вероватно у одређеној мери смањити како приходи од угљоводоника опадају, а јавна потрошња остаје висока ради подршке економији. Ако се геополитичке тензије наставе смањивати 2027. године, фискална позиција би се требало благо ојачати, поткрепљена диверзификованом основом прихода у складу са економским опоравком (са приходима од нафте и гаса који чине око половине укупних државних прихода), значајним приходима од државне имовине (процењеним на око 500% БДП-а на крају 2025. године) и снажним приступом тржишту. Од 2021. године, федерална влада издаје државне обвезнице, прикупљајући средства путем домаћих обвезница и сукука номинованих у дираму, као и међународним издавањем. У 2025. години издавање домаћих трезорских сукука износило је око 1,8 милијарди америчких долара. Очекује се да ће ови фактори заједно властима обезбедити довољну флексибилност да апсорбују нестабилност цена нафте, истовремено настављајући да улажу у инфраструктуру и стратешке секторе.

Иако се очекује да ће вишак текућег рачуна бити смањен због пада извоза угљоводоника (који чини око 35% укупног извоза) услед затварања Ормуског мореуза, очекује се да ће спољни резерви бити задовољавајући. Ликвидност у страној валути поткрепљена је значајним званичним резервама које држи централна банка (приближно 260–275 милијарди америчких долара, односно еквивалентно око 30–35% БДП-а крајем 2025. године), као и значајном имовином сувереног богатства. Заједно, очекује се да ће ојачати поверење у фиксни курс дирама и ублажити спољну рањивост, чак и у условима неповољних глобалних и тржишних услова за нафту.

Унутрашња стабилност у нестабилном региону

У супротности са њиховом унутрашњом политичком стабилношћу, УАЕ и даље се суочавају са повећаним геополитичким ризицима који произилазе из регионалних тензија и глобалне фрагментације. У последицама регионалног конфликта, УАЕ ће спроводити своју прагматичну спољну политику усмерену на очување регионалне стабилности. Споразум, званично познат као Исламабадски меморандум о разумевању, потписан између САД и Ирана 17. јуна 2026. године, ублажио је непосредне геополитичке ризике и створио оквир за преговоре о свеобухватном решењу. Такође је смањио притисак на поморске руте јер укључује привремене мере као што су поновно отварање Ормузског мореуза и продужење прекида ватре. Међутим, Меморандум о разумевању нуди само привремено олакшање јер је то инструмент на 60 дана за постизање коначног споразума. Спровођење споразума зависи од континуиране политичке посвећености обе стране. До постизања коначног споразума, УАЕ ће остати изложене обновљеним регионалним тензијама. Ако Меморандум о разумевању прерасте у трајни мировни споразум, УАЕ ће бити у доброј позицији да има користи од обнављања трговинских токова кроз Ормузски мореуз, повећаног туризма, обновљеног прилива експатријата и побољшаних страних инвестиција, што би подржало свеобухватно опоравак ненафтне економије.

UAE делује у регионалном окружењу у којем се његови геополитички приоритети не увек у потпуности поклапају са приоритетима Саудијске Арабије, још једне велике регионалне силе. Разлике у стратешком нагласку су посебно очигледне у Јемену, где UAE даје предност поморској безбедности, за разлику од Саудијске Арабије која се више фокусира на управљање границама и конфликтима. Поред тога, континуирани сукоби између Израела и суседних земаља и даље доприносе неизвесности. Иако је УАЕ настојала да очува дипломатске, безбедносне и економске везе у оквиру Споразума Абрахам (2020), обновљена ескалација могла би да наруши сарадњу и повећа регионалне безбедносне ризике.

Коначно, УАЕ се суочавају са геополитичким последицама глобалне фрагментације, укључујући ривалство између САД и Кине, са режимима санкција и трговинским ограничењима. Ово може да отежа финансијске токове, реекспорт, трансфере технологије и одлуке о инвестицијама. Разноврсна економија УАЕ, снажни спољни ресурси и уравнотежен дипломатски став ублажавају ове ризике. UAE су такође прошириле свој економски утицај изван региона, посебно кроз улагања у афричку логистичку и лучку инфраструктуру, предвођена оператерима повезаним са државом. Ове иницијативе су првенствено повезане са комерцијалним и трговинским циљевима. Поред тога, UAE одржавају блиску безбедносну сарадњу са САД и обухватају ограничено војно присуство САД, што подржава шире одбрамбене и стратешке везе између две земље.

Плаћање

Најчешћи начини плаћања у Уједињеним Арапским Емиратима (УАЕ) су готовина, кредитне и дебитне картице, отворени рачуни, акредитиви, документарне наплате и чекови.

Чекови су најчешћи и најпожељнији начин плаћања у земљи, посебно у комерцијалним трансакцијама, јер издавање чекова не подразумева трошкове, за разлику од трансакција које су обезбеђене акредитом или било којом другом врстом банкарске гаранције. Чекови представљају поуздан инструмент признања дуга који се може директно спровести пред судијом. Поред тога, кривично законодавство УАЕ наводи да особа која у лошој намери преда чек без довољне надокнаде може бити затворена.

До 2016. године, чекани са одложеним датумом сматрани су најбољом заштитом од кашњења у плаћању и често су се користили у УАЕ као гаранције, јер се неисплаћени чекови сматрају кривичним делом. Нови закон не садржи одредбе о чековима без покрића (NFS) и у члану 32 само наводи да ће сви правни поступци, процедуре и извршни поступци против имовине дужника бити обустављени од момента покретања поступка до ратификације плана поравнања. Композиција је дефинисана у члану 5. новог закона као поступци који имају за циљ да помогну дужнику да постигне споразум са повериоцима у складу са планом композиције под надзором суда и уз помоћ повереника који ће бити именован у складу са одредбама овог закона. С обзиром на наведено, сва потраживања или судски поступци покренути против дужника – било да се односе на чекове без покрића или други инструмент (ово се такође односи и на кривичне поступке у вези са чековима без покрића или одбијеним чековима) – биће обустављени чим суд прихвати захтев дужника за горе поменуту спречену композицију. Вреди напоменути да ће се сваки захтев у вези са чеком без покрића третирати на исти начин као и сваки други необезбеђени захтев који може бити поднет против дужника.

Банке УАЕ су део Друштва за међубанкарске финансијске телекомуникације (SWIFT), које се користи при преносу новца између банака, нарочито за међународне дознаке.

Наплата дугова

Мирна фаза

Наплата дуга почиње пријатељским приступом, током којег дужник добија обавештење о плаћању, а затим телефонски позив од повериоца или агенције, са циљем постизања споразума о плаћању.

Правни поступци

Судови УАЕ се састоје од: Суда прве инстанце; Апелационог суда; Врховног суда Абу Дабија.

Смештени у сваком емирату, судови првостепене инстанце имају општу надлежност и обухватају Грађански суд, Кривични суд и Шаријски суд. Након пресуде једног од ових судова, заинтересоване стране имају право да уложе жалбу Апелационом суду из чињеничних и/или правних разлога. Након тога, незадовољене стране имају право да уложе жалбу Врховном суду само по питањима права. Шаријетски суд решава грађанске спорове између муслимана.

Поступци по убрзаној процедури

Налог за плаћање је поступак у којем страна подноси суду захтев за сажету пресуду против туженог за трговачке дугове, поткрепљен важећим, али неплаћеним трговачким инструментом као што су акцептни лист, меница или чек. Ако се поднесе одговор на тужбу, спор се мора решити у редовном поступку пред судом првог степена.

Обични поступак

Поступак почиње подношењем тужбе (захтева) надлежном суду. Она мора да испуни процесне захтеве и да садржи податке о дужнику и податке о дугу. Суд издаје позив који се доставља туженом, а који садржи наведени датум рочишта.

Када дужник поднесе одговор, рочиште се одлаже како би поверилац могао да одговори. Додатна одлагања се додељују како би обе стране могле да поднесу меморандуме. Када суд утврди да су чињенице у довољној мери изнете, предмет се ставља на одлуку. Цео поступак се заснива на писаним поднесцима поткрепљеним документарним доказима. Суд ће донети мере у виду конкретних радњи и накнаде штете. Инџунктивна заштита обично није доступна, а налози за привремено обезбеђење тешко се добијају.

0

Извршење правноснажне одлуке

Судска пресуда постаје извршна када је коначна. Ако дужник не поступи по судској одлуци, поверилац може затражити механизме извршења пред судијом, као што су налог за принудну наплату или чак затворска казна за дужника.

Сваки страни арбитражни пресуда мора прво бити призната као домаћа пресуда. Када постоје билатерални или мултилатерални уговори о међусобном признању и извршењу, овај захтев је само формалност. У одсуству таквих споразума, поступак ексекватура је предвиђен домаћим приватним међународним правом.

Најновија измена закона у УАЕ односи се на комерцијалне потраживања, која се сада могу поднети путем тужби за налог за извршење ако је финансијско потраживање предмет извршења комерцијалног уговора, или ако је носиоц права поверилац са комерцијалном меницом и дуг је признат.

Поступци и трајање налога: Слање нотарског правног обавештења дужнику. Обавештавање дужника о обавештењу са успешним исходом. Минимално пет дана од дана када дужник прими обавештење као рок за измирење обавеза. Регистрација налога о извршењу у суду или на електронском систему суда у складу са просторном надлежношћу сваког суда. Одлука ће бити донета од стране судије у року од 3 радна дана, прихватањем или одбијањем. У случају доношења одлуке у корист повериоца, подноси се захтев за обавештавање дужника. Суд ће обавестити дужника на начин прописан законом. Рок за жалбу је 15 дана од дана доношења одлуке. Уколико дужник поднесе жалбу, апелациони суд ће преиспитати одбрану дужника; ако утврди да је ваљана, заказаће рочиште и позвати обе стране, а ако утврди да одбрана није ваљана, одмах ће одбацити жалбу. Ако дужник не уложи жалбу у року од 15 дана од дана пријема обавештења о одлуци, онда ће се спровести извршење. Дужина целог процеса је приближно: 90 до 120 дана.

Поступци по инсолвентности

4. септембра 2016. године одобрен је коначан нацрт Савезног закона о банкроту. Нови закон о insolventnosti предлаже три нова insolventnostna поступка:

ПОСТУПАК ФИНАНСИЈСКЕ РЕОРГАНИЗАЦИЈЕ

Извансудски, приватни поступак помирења који се примењује на субјекте који још нису формално ушли у зону неплаћања, а чији је циљ постизање споразумног, приватног поравнања између страна. Комисија именује независног медијатора са експертизом у банкроту на период до четири месеца да надгледа разговоре између дужника и његових поверилаца.

ПОСТУПАК ЗАШТИТНЕ НАГОВОРЕНОСТИ (PCP)

Дужник који (a) има финансијских тешкоћа, али још није неликвидан; или (b) је у стању прекомерног задуживања или престанка плаћања краће од 45 дана, предлаже споразум са својим повериоцима ван формалног стечајног поступка. PCP обухвата мораторијум на радње поверилаца (укључујући извршење обезбеђених потраживања) и ставља дужника под контролу управника именованог са листе стручњака Комисије (владине агенције која има овлашћење да надгледа поступке пословне неспособности), на почетни период надгледања до три месеца.

Други кључни алати у PCP поступку укључују могућност прикупљања приоритетног финансирања у стилу дужника у поседу (DIP), које може бити обезбеђено на необезбеђеној имовини или имати предност над постојећим обезбеђењем, и ipso facto одредбе које спречавају позивање на уговорне одредбе о раскиду због неплаћености – под условом да дужник извршава своје обавезе из уговора. Дужнику се даје време да поднесе план, о којем затим гласају повериоци.

БАНКРОТСТВО

Поступак је подељен на два елемента: процес спасавања у оквиру формалног стечајног поступка, који је процедурно сличан PCP-у (укључујући аутоматски мораторијум и могућност прикупљања DIP финансирања); формални поступак ликвидације.

НЕДАВНА ИЗМЕНА ЗАКОНА О БАНКРОТУ:

Разне измене су најављене 22. октобра 2020. године, али још нису објављене у службеном гласнику. Кључна промена – нови појам: "хитна финансијска криза" (EFC), која се дефинише као: "општа ситуација која утиче на трговину или инвестиције у земљи, као што су пандемија, природна или еколошка катастрофа, рат итд." Нове одредбе којима се мења Закон о банкроту током ванредне финансијске кризе. Савет министара УАЕ ће утврдити када ванредна финансијска криза постоји, а то још увек није учињено. Чини се да је потребна одлука Савета министара УАЕ пре него што се стране могу позивати на нове одредбе; Ако се прогласи ВФК, нови закон пружа одређену заштиту дужницима, укључујући: Дужници нису у обавези да поднесу захтев за банкрот ако није платио своје дугове у року од 30 дана због ВФК; Дужници и даље могу да поднесу захтев за банкрот током EFC-а, а суд може да одлучи да не именује управника у поступку ако дужник докаже да је поремећај у његовом пословању настао због EFC-а; повериоци не могу да поднесу захтев јер суд неће прихватити пријаве за банкрот против било ког дужника током EFC-а.

Нагодба са повериоцима (примењује се само на захтеве дужника):

Ако суд прихвати стечај, дужник може затражити 40 радних дана за преговоре о поравнању са својим повериоцима. Ако суд одобри, то ће бити објављено и укључиће позив повериоцима да преговарају о поравнању у року од 20 радних дана; Период за поравнање понуђен повериоцима не сме бити дужи од 12 месеци; Ако се постигне поравнање са повериоцима који чине две трећине дуга, оно ће бити обавезујуће за све повериоце (чак и за оне који нису учествовали); Преговори о поравнању морају бити у писаној форми и одобрени од стране суда.

Последње ажурирање: јун 2026.