Украјина

Укорењени рат док се западна помоћ смањује

24. фебруара 2022. године Русија је нападнула Украјину након месеци тензија, тумачећи жељу Украјине да се приближи западним земљама и придружи НАТО-у као претњу. Међутим, корени сукоба сежу у 2013. годину, када је украјинска влада одбила да потпише споразум са Европском унијом (ЕУ) у корист ближих веза са Русијом. Протести на Евромајдану и накнадне промене власти у фебруару 2014. довеле су до напада на кримски парламент од стране наоружаних руских група и организовања референдума од стране новог проруског премијера, што је резултирало анексијом Крима од стране Русије. Ови догађаји су ескалирали у рат у Донбасу, при чему је Русија 21. фебруара 2022. признала независност Доњецке и Луганске Народне Републике, три дана пре почетка инвазије.

Након две године конфликта, руска војска контролише приближно једну шестину украјинске територије, углавном на југоистоку и југу, јер украјинска контраофанзива званично покренута у јуну 2023. године није успела да пробије руске одбране и поврати контролу над обалама Азовског мора. Упркос интензивном бомбардовању руског пограничног града Белгорода од стране Украјине почетком 2024. године, нападима дронова на Крим и руском бомбардовању украјинских градова, сукоб је заглибио, а украјинске залихе оружја и муниције се исцрпљују. Иако су инвазију на Украјину оштро осудиле западне земље, посебно Сједињене Државе и ЕУ, њихова обимна финансијска и војна помоћ могла би да ослаби 2024. године. Републиканска већина у Представничком дому противи се откључавању додатних средстава док не обезбеди кредитно зајамчење за решавање питања имиграције на мексичкој граници, а изгледи за новембарске изборе 2024. године вероватно ће појачати тензије по том питању. Помоћ ЕУ наилази на оклевање неких земаља чланица. Иако су Јапан и Кореја најавили повећање финансијске помоћи, то можда неће бити довољно да надокнади смањење помоћи из Сједињених Држава и ЕУ.

Иако је мало вероватно, расписивање избора у Украјини могло би такође да утиче на стратегију усвојену у односу према Русији. Председнички избори, првобитно заказани за март 2024. године, могли би бити одложени, слично као и парламентарни избори у новембру 2023. године. Председник Володимир Зеленски је изразио да ситуација није повољна за организовање избора због хиљада расељених Украјинаца у земљи или у иностранству због рата. Поред тога, Устав Украјине индиректно забрањује одржавање избора када је у земљи уведено ратно стање, које је на снази од почетка конфликта.

Привреда усмерена ка рату

У 2024. години раст Украјине и даље ће у великој мери зависити од тока рата. Упркос континуираном погоршању људског капитала (емиграција, мобилизација, повреде, смртни случајеви) и физичког капитала (једна трећина овог капитала је уништена од почетка сукоба), и упркос дезорганизацији ланца снабдевања која се често повезује са растућим трошковима улазних ресурса, Украјина је 2023. године забележила отпорнији раст него што се очекивало. Очекује се да ће се овај тренд наставити и 2024. године, уз подршку домаће потражње. Очекује се да ће приватна потрошња више допринети расту како инфлација успорава, а каматне стопе су већ почеле да опадају. На почетку инвазије, Национална банка Украјине (НБУ) значајно је повећала своју каматну стопу (за 15 процентних поена средином 2022. године, са 10% на 25%), пре него што ју је постепено смањивала од средине 2023. године да би достигла 15% у јануару 2024. године. НБУ је увео низ мера за ограничавање искочивања капитала, што је довело до одређене стабилности гривне. У комбинацији са страном помоћи која је ојачала девизне резерве, то јој је недавно омогућило да пређе са фиксног режима девизног курса на управљани плутајући режим.

Међутим, нови напади на украјинску инфраструктуру који се очекују током зиме 2023–2024. могли би да успоре економску активност. Поред тога, допринос нето извоза расту вероватно ће остати негативан чак и уз повећање пољопривредне и прехрамбене производње у случају добре жетве. Обезбеђени поморски коридор за жито нестао је након повлачења Русије из Црноморске житарне иницијативе у јулу 2023. године. Упркос (напорној) развоју алтернативних трговинских рута Дунавом и железничким и друмским путем, као и успостављању привременог коридора кроз румунске и бугарске територијалне воде од августа 2023. године, извоз житарица и даље се суочава са изазовима. Блокаде пољских пољопривредника на заједничкој граници могле би да се наставе, док разлике у ширини пруге, недостатак вагона и недостатак међудржавних путева ограничавају копнену трговину и одржавају привлачност поморских рута. Поред тога, бомбардовање лука и складишта биће се наставило.

Значитан двоструки дефицит повезан са конфликтом

У 2023. години дефицит буџета је наставио да расте, при чему је пораст расхода услед конфликта премашио раст прихода повезан са међународном помоћи. У 2024. години очекује се смањење дефицита јер Украјина наставља напоре да спречи ерозију своје пореске основе. Стратегија националних прихода, усвојена крајем 2023. године, има за циљ јачање буџетског капацитета државе. Она такође настоји да усклади своје фискално и царинско законодавство са стандардима ЕУ и припреми се за послератну економску обнову. Поред тога, јавни дуг ће наставити да расте како би подржао расне напоре, пошто је парламент обуставио одредбе закона којим се Националној банци Украјине забрањује куповина државних обвезница на примарном тржишту.

Међутим, Украјина ће и даље користити међународну помоћ за финансирање свог дефицита. У почетку су званични повериоци Украјине одобрили обуставу плаћања за отплату дуга. Планирана су четири транша у 2024. години, у укупном износу од 5.366 милиона америчких долара (8% БДП-а). Ова исплаћивања су део продуженог финансијског аранжмана од 15,6 милијарди долара, потписаног у марту 2023. године са ММФ-ом на 48 месеци, од чега је већ исплаћено 4,476 милијарди долара. Ипак, помоћ од кључних донаторских земаља могла би да ослаби. Поред претходно поменутих изазова на америчкој страни, у ЕУ, вето мађарског премијера Виктора Орбана на план финансирања за подршку украјинској економији и ратним напорима (33 милијарде евра у зајмовима и 17 милијарди евра у грантовима у току четири године) могао би навести сваку земљу ЕУ да спроведе свој план помоћи.

Штавише, упркос значајним трансферима од емиграната и билатералних и мултилатералних донатора, значајан дефицит текућег рачуна биће само скромно смањен у 2024. години, захваљујући повећању извоза. Поред развоја алтернативних трговинских рута, украјинске власти су уз западну подршку у новембру 2023. године успоставиле осигуравајући механизам за бродове који користе привремени коридор успостављен у Црном мору. Велике потребе за увозом у вези са ратом и јака логистичка ограничења која угушују извоз наставиће да одржавају трговински дефицит. Дефицит текућег рачуна, који одражава буџетски дефицит, биће финансиран међународном помоћи у виду повољних кредита и вишестраних и билатералних грантова, првенствено од Сједињених Америчких Држава, углавном у виду испоруке оружја, затим од Уједињеног Краљевства, Немачке, Канаде, Пољске, Француске, Норвешке, Холандије и Италије.

Последње ажурирање: март 2024.