Оман

Раст подржан диверзификацијом и променљивом регионалном динамиком

Након што у 2026. години забележи релативно јачи раст, очекује се да ће се оманска економија у 2027. години ширити умеренијим темпом, при чему ће се њен састав постепено померати ка активностима које нису везане за угљоводонике. Очекује се да ће већа производња угљоводоникова (око 30-35% БДП-а) значајно допринети расту ове године. Док постепено укидање мера смањења производње ОПЕК+ подржава производњу код свих произвођача у Заливу, Оман је посебно добро позициониран да искористи тренутне регионалне поремећаје. За разлику од неколико главних извозника у Заливу, већи део извозне инфраструктуре Омана има директан приступ Арапском мору, заобилазећи Ормузски мореуз. То омогућава да производња и извоз наставе са релативно ограниченим прекидима, омогућавајући Оману да делимично надокнади губитке у производњи на другим местима у заливској регији. Укупна производња нафте порасла је за око 11% у односу на претходну годину, на 198 милиона барела у првој половини 2026. године, док је просечна дневна производња порасла на 1.094.000 барела са 989.200 барела годину дана раније. Раст цена сирове нафте такође је био подстицајан, јер је просечна цена омјанске сирове нафте порасла на 80,90 америчких долара по барелу у првој половини 2026. године, са 74 америчка долара у истом периоду 2025. године. Очекује се да ће други сектори, као што су прерађивачка индустрија (око 10% БДП-а, укључујући нафту, хемикалије, основне метале итд.), логистика и услуге, подржати економију ван хидрокарбура, упркос одређеном притиску на туризам (скоро 3% БДП-а) и грађевинарство који проистиче из регионалних геополитичких тензија. Очекује се да ће се производња угљоводоника стабилизовати 2027. године због ограничења капацитета, што би требало да доведе до тога да се стопе раста врате на умереније нивое. Као резултат тога, даљи пораст квота за производњу ОПЕК-а вероватно неће значајно утицати на раст производње. Приватна потрошња (40% БДП-а) треба да остане отпорна, подржана контролисаном инфлацијом и стабилним условима запослености, иако би упорна геополитичка неизвесност могла да утиче на поверење потрошача. Инвестиције (25% БДП-а) требало би да остану важан покретач домаће потражње, поткрепљене инфраструктурним пројектима и спровођењем Визије 2040, уз све већа приватна улагања у прерађивачку индустрију, логистику, обновљиву енергију, туризам и друге активности везане за диверзификацију. Пошто је фискални простор државе ограничен, учешће приватног сектора биће од суштинског значаја за подршку и одржавање планираних инвестиционих пројеката. Инвестиције у производњу све су више концентрисане у Посебној економској зони Дукм, посебно у петрохемији, прерађивачким индустријама, преради хране и другим индустријским активностима. Истовремено, текуће проширење лука Дукм, Салалах и Сохар, заједно са повезаним логистичким зонама и складишним капацитетима, јача позицију Омана као регионалног трговинског и логистичког чворишта, уз подршку стратешке локације изван Ормуског мореуза. Обновнива енергија се такође намеће као кључна област улагања, при чему се развијају велики пројекти зеленог водоника, соларних и ветро-енергетских система, посебно у Дукму и Дхофару. У међувремену, очекује се да ће настављена улагања у интегрисане туристичке комплексе, хотеле, одмаралишта и сродну инфраструктуру подржати проширење туристичког сектора у средњем року.

Очекује се да ће инфлација остати релативно контролисана у наредном периоду, упркос привременом порасту ценских притисака 2026. године. Недавни убрзан раст углавном је последица виших трошкова хране и превоза услед регионалних поремећаја у снабдевању, док геополитичке тензије и даље представљају ризик од даљег пораста кроз више цене енергије, трошкове превоза и увозну инфлацију. Очекује се да ће се ови притисци постепено ослабити 2027. године како се услови понуде нормализују, што би требало да омогући ублажавање инфлације. Истовремено, релативно умерени домаћи ценовни притисци требало би да помогну у спречавању упорнијег инфлаторног тренда. Са аспекта монетарне политике, фиксни курс омјанског ријала у односу на амерички долар је кључна сигурносна утана. Сходно томе, очекује се да ће Централна банка Омана у великој мери пратити циклус монетарне политике америчке Федералне резервне банке како би очувала фиксни курс и ограничила потенцијално дестабилизујуће изазивање капитала.

Опрезна уравнотежена јавна финансија и отпорна спољна позиција

Очекује се да ће се фискалне изгледе Омана у периоду 2026–2027. године углавном задржати повољним, уз подршку високих прихода од угљоводоника, опрезног фискалног управљања и континуираних напора за јачање наплате прихода ван сектора нафте. Фискални исход ће вероватно бити повољнији него што је предвиђено буџетом за 2026. годину, јер приходи од нафте и гаса и даље имају користи од цена и нивоа производње угљоводоникова који су јачи од претпостављених. С друге стране, очекује се да ће власти одржати релативно висок ниво расхода, што одражава текућа улагања у инфраструктуру, пројекте економске трансформације и спровођење приоритета визије Оман 2040. Као резултат тога, очекује се да ће фискални дефицит остати у 2026. години, али би могао бити значајно мањи од званичне пројекције (-1,3% БДП-а), потенцијално се приближавајући равнотежи, уколико услови на тржишту угљоводоника остану повољни током остатка године. Очекује се да ће јавни дуг остати контролисан, док ће ојачана фискална позиција (укључујући ликвидност вредновану на 40% БДП-а) пружити додатни простор за апсорпцију потенцијалних спољних шокова. Гледајући унапред ка 2027. години, фискална политика ће вероватно и даље бити вођена двоструким циљевима побољшања фискалне одрживости и подршке економској диверзификацији. Очекује се да ће настављена улагања у логистику, производњу, развој обновљиве енергије и туризма одржати раст расхода релативно чврстим. Истовремено, текућа побољшања у пореској администрацији и постепено ширење економске активности ван сектора угљоводоника требало би да пруже све већу подршку државним приходима. Под претпоставком да ће цене нафте бити умереније у односу на тренутне нивое, али да ће и даље пружати подршку, очекује се да ће се фискална равнотежа одржати близу еквилибријума, али уз мали дефицит који је и даље вероватан. Следствено, Оман би требало да буде у стању да одржи своју релативно јаку фискалну позицију по регионалним стандардима, истовремено чувајући умерене нивое јавног дуга и фискалну флексибилност у прогнозном периоду.

Очекује се да ће спољни положај Омана остати повољан и током наредне године, уз подршку веће производње угљоводоника, отпорних прихода од извоза енергије и континуираног раста извоза ван угљоводоничних производа. Учинак извоза такође би требало да има користи од стратешког положаја земље као регионалног логистичког и трговинског чворишта, посебно јер регионални трговински токови све више користе оманске луке и логистичку инфраструктуру. Очекује се да ће настављени приливи директних страних инвестиција пружити додатну подршку спољним рачунима. Прилив директних страних инвестиција достигао је 2,6 милијарди OMR током првог квартала 2026. године, док је укупни обим директних страних инвестиција порастао на 32,2 милијарде OMR (око 6% БДП-а у 2025. години), што одражава континуирано поверење инвеститора у оманску економију упркос регионалним тензијама. Инвестициона активност и даље је концентрована у сектору угљоводоника, али се све више шири на прерађивачку индустрију, логистику, обновљиву енергију и друге индустрије везане за диверзификацију, што би требало да помогне у проширењу извозне способности и генерисању додатних девизних прихода у средњем року. Поред тога, недавни напори у промоцији инвестиција олакшали су пројекте вредне око 460 милиона OMR, подржавајући развој нових сектора раста у складу са Визијом Омана 2040. Ипак, очекује се да ће спољни суфицит постепено опадати како ће приходи од хидрокарбоната бити умеренији, а потражња за увозом јача уз снажну домаћу инвестициону активност. Упркос умереном расту, биланс текућег рачуна требало би да задржи мали вишак, што одражава континуирани допринос активностима ван сектора угљоводоника, одрживе стране инвестиције и побољшање диверзификације извоза. Очекује се да ће девизне резерве достићи 20 милијарди америчких долара (око 5 месеци увоза) до краја 2026. године, док Управа за инвестиције Омана држи процењених 20 милијарди долара у страној имовини, обезбеђујући додатне спољне резерве.

Регионалне тензије су главни фактор ризика

Геополитички профил ризика Омана повољнији је од оног многих регионалних ривала, што одражава његову дугогодишњу политику неутралности и уравнотежених дипломатских односа у региону Залива. Очекује се да ће власти наставити да спроводе своју прагматичну спољну политику, одржавајући конструктивне односе са западним партнерима, Кином и регионалним актерима, чиме се смањује вероватноћа директног учешћа у регионалним сукобима. Улога Омана као посредника и његова репутација неутралног саговорника требало би да и даље подржавају политичку стабилност и поверење инвеститора. Ипак, очекује се да ће спољно окружење бити изазовно 2026. и 2027. године. Главни геополитички ризик произилази из обновљених тензија у Заливу и ширем Блиском истоку. Иако Оман има користи од присуства великих лука изван Залива и до сада је избегао значајне поремећаје у производњи и извозу угљоводоника, погоршање безбедносних услова у региону могло би негативно да утиче на економију земље. На унутрашњем плану, очекује се да ће политички ризици бити обуздани под вођством султана Хајтама бин Тарика Ал Саида, који влада од 2020. године. Главни изазови биће вероватно економске, а не политичке природе и обухватају одржавање темпа фискалних реформи, смањење зависности од прихода од угљоводоника и стварање довољног броја радних места у приватном сектору за растућу радну снагу.

Последње ажурирање: септембар 2026.